Республиканец Дональд Трамп выиграл в президентской гонке, свыше необходимых для победы 270 голосов в коллегии выборщиков. CNN сообщил, что Клинтон уже поздравила с победой Трампа, что принято считать официальным признанием победы. Таким образом, Дональд Трамп станет 45-м президентом США.
Предвыборная гонка была напряженной, а разрыв между кандидатами в последние дни — минимальным. Накануне все опросы предсказывали победу Клинтон: по данным RealClearPolitics, она должна была получить 47,2% голосов против 44,2% у Трампа, FiveThirtyEight отдавал Клинтон победу с вероятностью в 70,9%, а Iowa Electronic Markets — с вероятностью в 79,5%. Однако, как и в случае с Brexit, опросы ошиблись.
Вероятность победы республиканца Трампа пугала инвесторов из-за неопределенности в политическом и экономическом курсе США. Трендом последнего месяца стала продажа рисковых активов, писал аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк в своей аналитической записке. Индекс S&P 500 снижался девять сессий подряд, баррель нефти потерял в стоимости $4,5 с начала октября, подешевели валюты и активы развивающихся стран. Победа Трампа — «кот в мешке» для финансового сообщества, которому пока что неблизок политический курс этого кандидата, пишет ведущий аналитик КИТ Финанс Брокер Анна Устинова. Если президентом США станет Дональд Трамп, то это может спровоцировать резкое падение глобальных рынков, предупреждал стратег Sberbank Investment Research Коул Эйксон. Утром в среду на фоне предварительных итогов выборов на мировых рынках действительно началась паника: по данным Bloomberg, фьючерсы на индекс S&P 500 рухнули на 5%, фьючерсы на FTSE 100 — более чем на 4,5%, азиатский индекс Nikkei упал на 5%, котировки нефти марки Brent — на 3,5%, мексиканский песо обвалился к доллару почти на 12% (в своих предвыборных обещаниях Трамп обещал построить стену на границе с Мексикой и расторгнуть с ней соглашение о свободной торговле). Зато золото выросло в цене на 4,7%, а евро и швейцарский франк — более чем на 2%.
Российские индексы на открытии торгов тоже снижались, но не так значительно: ММВБ — на 0,85%, РТС — на 1,24%. Доллар на Московской бирже подорожал на 24 коп., перевалив за отметку 64 руб.
Что будет твориться на рынках дальше, и что делать инвесторам, рассказали стратеги и управляющие.
Алексей Голубович, управляющий директор Arbat Capital:
Ночные колебания финансовых рынков скоро выльются в более серьезные перемены.
Вера большинства инвесторов в победу Клинтон была заложена в цену почти всех классов активов в понедельник — вторник. Однако ночь выдала сюрпризы, приведшие даже к остановке торгов фьючерсами на индекс S&P. По мере поступления данных с участков такие ключевые классы защитных активов, как десятилетние казначейские обязательства (US Treasury bills-10) и золото стали расти, а все остальное — падать.
Теперь крупные инвесторы в США и других странах, особенно — крупные спекулянты и хедж-фонды, срочно должны рассмотреть вариант перехода власти из рук демократов не просто к другой партии, а к группе, в которую еще не ясно, кто войдет. В первую очередь это означает четыре факта.
Во-первых, отход в 2017 году от политики ФРС в части очень медленного повышения ставок. Но рост риска полной смены курса ФРС, так как ни Йеллен, ни большинства членов «ее команды» не будет в новом составе управляющих с 2018 года, а то и раньше — она сама может подать в отставку.
Во-вторых, начало изменений в политике гос. расходов (хотя только в случае получения большинства в Конгрессе и Сенате республиканцы смогут помогать Трампу серьезно увеличивать инфраструктурные расходы или ему придется договариваться с демократами, которые, впрочем, в принципе редко против госрасходов).
В-третьих, изменение энергетической политики (т. е. — поддержка, как производства сланцевой нефти, так и угля скорее всего будет преобладать над более «экологичной» но не всегда экономически оправданной поддержкой солнечной энергетики). К тому же вырастет неопределенность на Ближнем Востоке, тк США могут сократить поддержку ряда прежних «союзников» (в том числе — самых явных спонсоров «цветных революций» и ваххабизма) и предоставить некоторым странам самим решать свои конфликты.
Кроме того, будут созданы условия для повышения прибыльности банков США, в том числе — выигрыш для крупнейших глобальных банков (вроде Citi, Bank of America, Wells Fargo, которых при демократах старались сделать «виноватыми» во всех финансовых кризисах, облагали высосанными из пальца штрафами и тому подобное).
При этом, аналитики в США уже давно отмечали продолжение сокращения инвестиционного спроса со стороны американских инвестиционных институтов (фондов и спекулянтов) на финансовые инструменты при стагнации предложения. То есть, в первые месяцы после выборов скорее будет продолжаться фиксация прибыли, чем приток новых денег на рынок.
Поэтому, после объявления результатов выборов возможно несколько дней коррекции (хотя вряд ли она будет очень глубокой, более 10-12%) и не стоит ожидать после нее «ралли» в акциях США и других стран. Упадут цены на сырье и в облигации развивающихся рынков. Обычно в США после выборов акции растут, хотя это всегда зависит от фазы цикла. Когда демократы вернули власть в 2008 году, продвинув Обаму в президенты, рынок упал на 5% в день после выборов. Правда, тогда был кризис, а сейчас ВВП США растет (чего, однако, не скажешь об экономике ЕС, Японии и др странах). В случае объявления о победе Трампа большинство инвесторов испугаются неопределенности и ускорят продажи активов, стремясь зафиксировать свои прибыли 2016 года, но через несколько дней коррекция все же закончится. При этом за пределами США фондовый и другие рынки выглядят менее привлекательными. Поэтому, можно ожидать, что «на Трампе» постараются заработать те, кто понимает, что из относительно не дорогих, перепроданных торгуемых активов может подорожать или наоборот — упасть (шанс для шорта). В первую очередь, это:
- доллар США который сначала упал против евро, но затем может снова вырасти до 1.05-1.08,
- 10-летние казначейские обязательства (они могут на очень короткое время подорожать, так как они привлекательнее любых европейских аналогов),
- британский фунт против всех валют (новая власть в США подтолкнет бегство части исламских денег в Лондон, что поможет смягчению последствий Brexit за счет таких «инвесторов»), да и объем шорта в нем такой, что его закрытие из-за маржин колл может толкать фунт к 1.28-1.30 USD, не только мексиканский песо, но и другие валюты развивающихся рынков против доллара США могут упасть на ожиданиях, что «Трамп, страшный для Мексики», сломает еще какие-нибудь схемы продвижения иностранных товаров на американский рынок.
Для России победа Трампа, политически, конечно, лучше, чем Клинтон, но не настолько, насколько это позиционировалось в прессе. Республиканцы, сохранившие контроль над всем Конгрессом, не дадут отменить санкции. При этом на падении нефти и российские активы упадут в цене на первом этапе коррекции «на Трампе».
Алексей Каминский, ведущий стратег «АТОН»:
Победа Дональда Трампа окажет негативное влияние на финансовые рынки, мировую торговлю и связанные активы. Инвесторы опасаются возросшей неопределенности и потенциальной протекционистской политики Трампа. Как и предполагалось, начались распродажи во всех рискованных активах, особенно развивающихся рынков. Из-за антиглобалистской позиции Трампа весь investment case развивающихся рынков под вопросом. Наиболее негативное влияние на рынки Мексики, Китая и Юго-Восточной Азии.
Резко вырос спрос на защитные активы — золото, резервные валюты, госбонды ключевых стран (США, Германия, Швейцария, Япония и тд). Победа Трампа — это очень позитивная новость для золота и драгметаллов как защитных активов. В дальнейшем потенциальная анти-иранская риторика позитивна для нефти, а медь может вырасти на увеличении инвестиций в инфраструктуру.
Доллар ожидаемо падает против валют развитых рынков, особенно против швейцарского франка, евро и японской йены, но растет против валют развивающихся рынков (особенно против мексиканского песо).
Доходность казначейских облигаций США первоначально упадет во время глобальной распродажи, но в дальнейшем будет расти по мере перетока инвесторов в акции, а также возможных продаж со стороны держателей-нерезидентов в случае изоляционистской политики США.
Индекс S&P 500 может упасть до 10%, резко возрастет волатильность в акциях. В дальнейшем лучше себя будут чувствовать акции, ориентированные на увеличение инвестиций во внутреннюю инфраструктуру.
Петр Хвейчак, главный стратег BNP Paribas по региону CEEMEA:
Первая реакция на новости из США во многом напоминает реакцию на Brexit. Неопределенность вызывает остановку инвестиций, что в свою очередь снижает стоимость рисковых активов, а также вызывает падение инфляционных ожиданий. А это вынуждает центральные банки продолжить стимулирующую денежную политику.
Фьючерс на S&P 500 упал на 5%. Шансы на повышение ставки ФРС в декабре снизились с 80 до 50 процентов. Доходность американских казначейских облигаций выросла на 10 пунктов. Хотя доллар слабеет, это пока не привело к распродажам на развивающихся рынках.
Но на этом схожесть с Brexit заканчивается. Фунт не был основной валютой фондирования для развивающихся рынков. Если после Brexit разница между краткосрочными и долгосрочными долларовыми процентными ставками снизилась, то в текущей ситуации неопределенности такая разница может увеличиться.
Главной жертвой выборов на данный момент является мексиканское песо, но проблему нужно рассматривать шире, ведь зависимость от долларого финансирования в мире весьма высока.
Вадим Бит-Аврагим, старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ»:
Значительная коррекция на американских площадках из-за победы Дональда Трампа приведет к цепной реакции и продаже рискованных активов. Реакция фьючерсов была эмоциональной, посмотрим, какова будет реакция индекса на открытие торгов в США. Полагаю, что S&P 500 может упасть до 10% в ближайшее время. В целом, для рынков я не вижу ни одного позитивного фактора. Программные заявления Трампа не несли никакого позитива. Своими действиями он может завести Америку в рецессию. Но возможно, предвыборные заявления были лишь шоу для привлечения внимания, и сейчас он начнет резко меняться.
Это негатив для технологического сектора в США. Его поддерживали демократы. И получается, что народ встал против инноваций и технологий, указал, что нужно подумать о тех, кто потерял свои рабочие места. Это может вынудить американские корпорации менять экономику производства, что отразится на их будущей прибыли.
Единственный плюс для развивающихся рынков в том, что ФРС может воздержаться от повышения ставки в декабре, и это приведет к ослаблению доллара против валют основных торговых партнеров. Активы развивающихся стран и сырье в этом случае могут на некоторое время получить поддержку на фоне ослабления доллара, но, скорее всего, эта реакция будет краткосрочной, и развивающиеся рынки будут падать вслед за американскими индексами. Также вырастут цены на золото.