Слова подействовали на спекулянтов: что подтолкнуло рубль к росту

Рост на словах

Курс рубля в начале недели резко укрепился по отношению к доллару и евро. В понедельник, 11 сентября, рубль прибавил почти три рубля к американской валюте, укрепившись до 95,08 рубля за доллар — до максимума с 25 августа. На утренних торгах укрепление рубля продолжилось: курс доллара доходил до 92,45, евро впервые с конца июля опускался ниже 100 рублей. Несмотря на то что по ходу дня рубль растерял часть роста, к 16:30 мск курс был на максимальных с конца августа значениях к доллару и евро.  

Курс укрепляется в связи с тем, что спекулянты закрывают валютные позиции, считает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. На уровне 97,5 рубля за доллар в паре USD/RUB был пробит сильный уровень поддержки (значение, на котором цена обычно прекращает свое снижение, чтобы начать рост), объясняет он в терминах технического анализа. 

На рынок произвели впечатление и заявления помощника президента по экономическим вопросам Максима Орешкина, говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Накануне, 11 сентября, он объявил о том, что пиковые точки ослабления рубля пройдены, а также что российские власти разрабатывают пакет мер по ограничению оттока капитала, который будет применен уже в ближайшее время. «Инвесторы и спекулянты на фоне таких значимых новостей начали фиксировать прибыль по валюте, купленной ранее», — резюмирует эксперт. Сигнал об усилении мер по стабилизации рубля услышали и экспортеры, предполагает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, — они могли продать валюту сейчас для своих операционных нужд в ожидании более крепкого рубля в ближайшие недели.

Во вторник Орешкин заявил, что «фундаментальные факторы, платежный баланс, уверенное исполнение бюджета, очень хорошие прогнозы по бюджету, замедляющееся кредитование — все это создает предпосылки для более крепкого рубля в ближайшие месяцы». А президент Владимир Путин отметил, что власти видят «сдержанный» возврат валютной выручки экспортерами, поэтому будут договариваться с бизнесом, в том числе через вероятное ужесточение валютного контроля. «Отсюда мы делаем вывод, что задача по стабилизации курса рубля продолжает решаться и вскоре будут задействованы новые меры», — говорит Васильев из Совкомбанка. 

Ждут роста ставки

Помимо словесных интервенций российских властей, заставить спекулянтов зафиксировать прибыль могли еще несколько факторов — рынок ждет повышения ключевой ставки 15 сентября, а также готовится к увеличению ежедневных продаж валюты Банком России с 14 сентября почти в 10 раз. Оба эти фактора должны положительно отразиться на курсе российской валюты. 

В случае, если ЦБ повысит ставку до 13% в сентябре-октябре, чего ждут банки, денежная политика перейдет из умеренной в «действительно сдерживающую» и снизит давление на курс от импорта и оттока капитала, предполагает главный экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков. При сохранении ключевой ставки на уровне 12% российский рубль к доллару укрепится до отметки 93 пунктов, прогнозирует он. «При повышении же ставки до 13-14% рубль скорее укрепится до 85-90. Однако в данном сценарии Россия может столкнуться с рецессией, то есть снижением ВВП в IV квартале этого года или I следующего», — считает экономист.

Меры ЦБ, переговоры правительства с участниками рынка и словесные интервенции, вероятно, смогут снизить объемы оттока капитала в сентябре и ближайшие месяцы, что сможет поддержать рубль, соглашается главный экономист по России и СНГ+ Софья Донец. «Исходя из статистики ЦБ, в августе вырос отток капитала из России в виде приобретения иностранных активов. Показатель составил $6 млрд за месяц, что вдвое больше результата прошлого месяца. Это, вероятно, и было одной из причин ослабления рубля в августе», — указывает Донец. 

Тенденция последних девяти месяцев на ослабление рубля сохраняется, считает Васильев из Совкомбанка. «Текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить повышенный спрос на валюту для закупки импорта, а также спрос на валюту из-за геополитических, бюджетных и инфляционных рисков», — считает эксперт. Поэтому, по его мнению, динамика рубля будет во многом зависеть от конкретных решений, которые будут приняты в ближайшее время для поддержки российской валюты (заседание по ключевой ставке, увеличение продажи валютной выручки экспортерами и ужесточение ограничений на отток капитала).

«Мы ожидаем, что к концу сентября рубль будет торговаться вблизи текущих уровней в диапазоне 93-97 за доллар. С осени рубль может получить поддержку со стороны нефтяных цен. Примерный лаг между высокими ценами на нефть и поставкой валюты от экспортной выручки на российский валютный рынок, по оценкам Банка России, составляет два-три месяца», — говорит Васильев.