Эксперты Сбербанка считают маловероятным расширение санкций в отношении России в 2017 году, поскольку среди государств Европы нет единства по данному вопросу, а избранный президент США Дональд Трамп хочет смягчить санкционную политику. Об этом свидетельствуют данные макроэкономического прогноза банка.
Авторы прогноза рассчитали базовый сценарий развития экономики России на основе международной экономической ситуации, а также исходя из того, что в ближайшее время цены на нефть вряд ли будут снижаться. По их мнению, установившиеся в текущем году цены на нефть больше не являются препятствием для роста экономики страны. При этом авторы отмечают, что уже в 2017 году возрастут государственные расходы в преддверии выборов президента России 2018 года, что также будет способствовать росту экономики страны. Таким образом, ситуация в будет постепенно меняться к лучшему.
Базовый сценарий развития экономики России по версии Сбербанка предусматривает, что инфляция к концу 2017 года составит 5%. Прогноз предполагает, что к концу 2018 года инфляция снизится до 4,5% и достигнет целевого уровня в 4% в конце 2019 года. По мнению авторов документа, снижение инфляции происходит медленными темпами на фоне дефицита бюджета. Также базовый сценарий предусматривает рост ВВП в 2017 г. на уровне 1,2% (в 2018 году – 1%, в 2019 году -1,2%) и увеличение расходов и потребления на уровне 1,3% (в последующие годы — 1,1% и 1,2%).
Это более осторожная оценка, чем прогнозы ЦБ и Минэкономразвития, на основе которых был сверстан федеральный бюджет. Минэкономразвития в октябре прогнозировало, что в 2017 году рост ВВП составит 0,6%, в 2018 году — 1,7% и в 2019 году достигнет 2,1%. Также ведомство отмечало, что в 2017 году инфляция составит около 4% и сохранится на этом уровне в последующие годы. При этом курс доллара прогнозировался на уровне 67,5 рубля в 2017 году, 68,7 рубля в 2018 году и 71,1 рубля в 2019 году.
В интервью журналу Forbes глава Центробанка Эльвира Набиуллина говорила, что Россия и при достижении целевого уровня инфляции в 4% будет занимать только 126 место среди 189 государств, однако инфляция ниже этого уровня нанесет вред российской экономике, снизив стимулы для инвестирования. «Массовая дефляция вредна: она снижает стимулы для инвестирования и, чтобы ее избежать в широком спектре секторов, уровень инфляции должен составлять около 4%», — подчеркнула Набиуллина.
Эксперты Сбербанка прогнозируют, что Банк России снизит ключевую ставку к концу следующего года до 8,5%, в конце 2018 года — до 8%, а к концу 2019 года — до 7,5%. Набиуллина объясняла, что «без низкой инфляции ставки в экономике не будут ниже»: «Даже если представить, что Центробанк взял бы и снизил ключевые ставки, банки не стали бы давать кредиты предприятиям по более низкой ставке, поскольку инфляция остается высокой. То есть никто не даст кредит по такой ставке, чтобы инфляция съела доход. Наша задача — снизить инфляцию и уже на этой базе снижать процентные ставки».
Базовый сценарий развития экономики Сбербанка основывается на том, что цена на нефть установится на уровне $50 за баррель в 2017 году и $55 за баррель — в 2018 и 2019 годах. Соответственно, при условии реализации базового сценария курс доллара к концу 2017 года составит 64 рубля, снизится до 62 рублей в 2018 и вернется к 64 рублям к концу 2019 года.
Сбербанк также ожидает роста рынка корпоративного и розничного кредитования на уровне 5-7%, при этом кредиты частным клиентам банка будут расти чуть более высокими темпами, чем рынок. Корпоративные депозиты Сбербанка вырастут вместе с рынком на 6-8%, вклады физических лиц также покажут положителную динамику — 7-9%. В целом Сбербанк будет расти в рамках рыночной динамики, за исключением розничного кредитования.
По итогам 2016 года Сбербанк ожидает от банковской системы России прибыли в размере 900 млрд рублей, в 2017 году — 1,3 триллиона, а в 2018 году — 1,4 триллиона рублей. В свою очередь Центробанк РФ ожидает, что банки в текущем году могут заработать 800-900 миллиарда рублей прибыли. Прогноз на 2017 год регулятор не озвучивал.
К реализации пессимистичного прогноза может привести ускоренная инфляция, вызванная внешними факторами, отток капитала с развивающихся рынков, ослабление курса национальной валюты из-за ухудшения отношений с зарубежными партнерами и резкое снижение цен на нефть.
Пессимистичный сценарий Сбербанка базируется на цене $25 за баррель на предстоящий трехлетний период. В этом случае, по мнению экспертов, курс доллара достигнет 85 рублей в 2017 году, а в 2018-2019 годах — 87 и 89 рублей соответственно. Инфляция при таком варианте развития событий составит 7,2% в следующем году, а в 2018 году снова замедлит темп и составит порядка 5,5%, по итогам 2019 года — 4,5%.
В качестве факторов, которые могут привести к позитивным изменениям в экономике страны авторы рассматривают рост цен на нефть и укрепление рубля в силу геополитических причин, замедление инфляции, а также снижение ключевой ставки ЦБ.
Для реализации оптимистичного сценария развития экономики санкции с России должны быть сняты, а цена на нефть в течение трех лет должна установиться на уровне $60 за баррель. В этом случае инфляция снизится до 4,9% в 2017 году, 4,5% в 2018 году, а в конце 2019 года составит лишь 4%. При этом курс доллара в ближайшие три года установится на уровне 56-58 рублей.