Полет вне расписания: какие риски ждут российскую экономику в 2024 году
Линии защиты
Объяснением такого результата может служить одновременное срабатывание целого ряда эффектов, не учтенных большинством аналитиков в расчетах.
Во-первых, в России, несмотря на внешние ограничения и авторитетные рекомендации властям дрейфовать в сторону административно-мобилизационного хозяйства, сохранилась полноценная рыночная экономика и жизнеспособный частный сектор. В сверхсложной обстановке ресурсного голода и логистического кризиса бизнес продемонстрировал чудеса выживания. Осознав, что новая реальность не случайный казус, а всерьез и надолго, отечественные предприниматели и менеджеры сочли делом чести не только удержать свои предприятия на плаву, но и обеспечить положительный коммерческий результат.
Судя по регистрируемым рекордным объемам прибыли, в целом это удалось. В ряде секторов даже развернулось настоящее, а не притворное, как ранее, импортозамещение, основанное на уходе с национального рынка иностранных производителей и высвобождении импортных ниш. Повсеместный острый кадровый голод в результате мобилизации, бегства от нее, обмеления трудовой миграции, а также активного хендхантинга со стороны оборонных предприятий, по сути, не оставил бизнесу иного выбора для расширенного воспроизводства, помимо реализации инвестиционных программ, замещающих труд.
Во-вторых, многолетнее упорство правительства в набивании бюджетной кубышки в мгновение ока превратилось в свою противоположность — широкомасштабное фискальное стимулирование экономики.
Массированные государственные расходы поддержали не только своего основного бенефициара — оборонно-промышленный комплекс, но и смежные отрасли по производственной цепочке: и строительство, и предприятия, снабжающие изрядно выросшую армию. Оборонно-промышленные и военные выплаты на сей раз дошли и до традиционно депрессивных регионов, обеспечив некоторое территориальное выравнивание и даже потребительский мини-бум.
В-третьих, можно констатировать, что многие из введенных санкций по факту оказались неработающими. Благодаря вовремя предпринятым энергичным мерам российские нефтеэкспортеры практически не сократили объемы поставок на мировой рынок и выскользнули из-под навязанного им «ценового потолка». Огромные ценовые дисконты на отечественную нефть в течение 2023 года заметно снизились, а нефтегазовые доходы вернулись на приемлемые для бюджета уровни.
Ошиблись архитекторы санкций и в оценках экономического масштаба и влияния глобального Юга, который не примкнул к западной коалиции и продолжает наращивать чрезвычайно выгодное для себя взаимодействие с российской экономикой.
Давление в системе
Есть стойкое ощущение, что структурные ограничения для российской экономики уже дают о себе знать. Распространение расчетов по экспорту в рублях и «нетоксичных валютах» приводит к устойчивой эрозии национальной денежной единицы. Бюджетная накачка, никак не увеличивающая массу доступных населению потребительских товаров, оборачивается инфляционными последствиями, которые не так-то просто устранить с помощью стандартных инструментов денежно-кредитной политики. Дефицит на рынке труда также мощно толкает зарплаты и цены вверх. Продолжение расходных стимулов скорее рано, чем поздно поставит на повестку дня вопрос о повышении налогов уже не в ползучей, как сейчас, а явной форме.
Вынужденный на фоне инфляционного галопа резкий подъем Банком России ставок, в свою очередь, снижает деловую активность в конкурентном секторе, почти не затрагивая ее в секторах, процветающих на госзаказе. Это сокращает пространство для рыночных стимулов, тогда как значительное расширение производства в ориентированной на государственный спрос сфере не только бесперспективно с социально-экономической точки зрения, но и вряд ли возможно в силу наличия множества узких мест.
Возможности легкого импортозамещения, судя по всему, уже исчерпаны, а для получения устойчивых результатов в других сферах требуются более внушительные технологические заделы, квалифицированные кадры и долгосрочные инвестиционные проекты. В свою очередь, жилищное строительство наталкивается на ограничения платежеспособного спроса, а льготная ипотека чрезмерно дорога для бюджета и приводит к серьезным искажениям рыночных пропорций. И это не говоря уже о более долгосрочных проблемах, в частности, очевидное игнорирование на нынешнем этапе приоритетов развития человеческого капитала обрекает экономику на гораздо более низкие перспективные темпы развития.
Реальной угрозой для российской экономики остаются и санкции — ядовитые насмешки над ними с высоких трибун могут оказаться преждевременными. Экстенсивные усилия на санкционном фронте постепенно сменяются интенсивными. Политическое и экономическое давление на большинство нынешних российских партнеров нарастает, что в конечном счете может обернуться весьма болезненными для нас последствиями, особенно в сферах импорта технологий и экспорта энергоносителей. Так, по прогнозу Международного энергетического агентства, к 2030 году в случае полного соблюдения уже введенных санкций российский экспорт энергоресурсов должен сократиться практически вдвое.
Наконец, не стоит забывать, что мировая экономика еще толком не переварила ураганное повышение процентных ставок и продолжает функционировать на отнюдь не бесконечных запасах бесплатных денег предыдущих лет. Те или иные кризисные проявления способны подорвать и без того постоянно снижающиеся перспективы глобального роста, а заодно привести к снижению цен на основную номенклатуру российского экспорта. Сейчас сырьевые котировки пребывают на высоких по историческим меркам уровнях, так что скорее можно представить себе их падение, нежели рост. Да и Китай, от которого Россия все больше зависит, явно находится в фазе замедления, что способно дополнительно ударить по российской экономике — в Москве и так постоянно сетуют на несговорчивость китайских партнеров, не желающих рисковать своими позициями на глобальном рынке.
В одном из своих произведений Нассим Талеб задается вопросом, почему самолеты гораздо чаще опаздывают, чем прилетают раньше указанного в расписании времени? Если коротко, причина преобладания опозданий в том, что для раннего прилета необходимо определенное и не слишком вероятное стечение обстоятельств, тогда как задержку может обеспечить всего лишь один из множества возможных факторов. Похоже, эта логика применима и к будущим результатам российской экономики, которые вряд ли могут быть выше запланированных: весь мыслимый позитив либо уже выбран, либо включен в расчеты, а вот ниже — сколько угодно. Сильные ветры сейчас явно дуют нам навстречу.
Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора