Поздний «Ренессанс». Почему классический private banking в сложной ситуации?
Партнеры компании FP Wealth Solutions, ставшей multi-family office для 50 семей из России, Восточной Европы и Ближнего Востока со средним счетом $5–10 млн, пытаются привлечь из отделений private banking глобальных банков не только клиентов, но и новых партнеров. Многие банкиры разочаровались в своей работе и хотят начать собственный бизнес.
Как-то швейцарский банкир признался одному из партнеров FP Wealth Solutions, что все чаще ощущает себя высокооплачиваемым почтальоном, поскольку его работа заключается в переноске бумажек и форм на подпись. Классический private banking сейчас в достаточно сложной ситуации: отчасти из-за ужесточившегося законодательства и политики единого европейского регулятора, отчасти из-за усложнения внутренних комплаенс-процедур в банках.
FP Wealth Solutions уже сейчас предоставляет продуктовую и юридическую экспертизу для банкиров из СНГ и ведет переговоры с банкирами в Персидском заливе, Швейцарии и Англии. Как партнеры нашли друг друга и откуда у них мысль о закате private banking?
В 2002 году выпускник юридического факультета Санкт-Петербургского государственного университета аэрокосмического приборостроения Юрий Емелин искал работу и наудачу отправил резюме в корпорацию «Аэрокосмическое оборудование» (КАО). Ее генеральный директор Сергей Бодрунов решил взять его своим референтом. Малоизвестная компания оказалась одним из крупнейших холдингов в сфере авионики — с контрольным пакетом государства и годовым оборотом $200 млн.
От бумажной работы Емелин перешел к более ответственным поручениям: вошел в состав дирекции и участвовал в переговорах с правительствами Индии, Китая, Малайзии, Великобритании и Франции. Основная часть работы Емелина была связана с финансами. Сергей Бодрунов запустил параллельный финансовый бизнес — банк «Таврический» и НПФ Оборонно-промышленного комплекса. Емелин стал куратором финансового направления и создал первый венчурный индустриальный фонд аэрокосмической промышленности. Одним из удачных проектов корпорации была система платежей PayCash, в которую КАО инвестировала $15 млн. В России партнером PayCash был «Яндекс», долю в его сервисе «Яндекс.Деньги» (75% минус одна доля) в 2012 году купил Сбербанк за $60 млн.
В 2004 году КАО решила создать компанию для управления деньгами НПФ и дочерних структур. И Емелин поехал в Москву, где познакомился с Андреем Мовчаном, руководившим «Ренессанс управление инвестициями» (RIM). «Ренессанс» помог КАО создать управляющую компанию «Орион». Емелин стал ее генеральным директором и получил в управление $120 млн.
Когда «Ростех» начал консолидацию оборонно-промышленных предприятий и КАО потеряла самостоятельность, Емелин решил перебраться в Москву. В 2006 году он принял предложение Мовчана перейти в «Ренессанс», где возглавил группу продаж продуктов для институциональных и коллективных инвесторов. Группа работала с крупными российскими компаниями, готовыми инвестировать более $50 млн, разрабатывала для них структурные продукты, а также участвовала в запуске первых эндаумент-фондов — для Мариинского театра, РЭШ и ВШЭ.
Рубеж 2008 и 2009 года оказался сложным временем для «Ренессанса», инвестбанк чуть не разорился в кризис и спасся лишь благодаря новому владельцу миллиардеру Михаилу Прохорову и его $500 млн. Емелин покинул «Ренессанс», а вскоре с группой менеджеров ушел и Мовчан, который основал компанию «Третий Рим».
Незадолго до этого бывший глава «Ренессанс групп» Олег Киселев, которого ранее обвиняли в участии в хищении акций Михайловского ГОКа, вернулся из Лондона, чтобы начать работу в «Роснано». Он предложил Емелину устроиться в госкорпорацию и поучаствовать в запуске венчурного фонда нанотехнологий «Роснано капитал». Параллельно Емелин с коллегой по «Ренессансу» Лораном Реймоном запустил в Швейцарии собственный бизнес по структурным продуктам. В кризисный период большой популярностью у клиентов пользовались продукты, имеющие целевую доходность 10–20%, — короткие кредитные ноты российских госкомпаний и более рискованные деривативы на акции с целевой доходностью до 30%. Доход компании Емелина был привязан к итоговой доходности самих клиентов или же составлял фиксированную комиссию около 1% от сделки.
В 2012 году бизнес получил название FP Wealth Solutions. Имен клиентов Емелин не раскрывает и говорит, что среди них были крупнейшие российские компании, которые покупали структурные продукты на несколько сотен миллионов долларов в год. Однако сам Емелин сосредоточился на работе с частными клиентами и в 2015 году выкупил у Реймона его долю, превратив компанию в multi-family office. В Москве он встретился с будущими партнерами — уходившими из «Третьего Рима» Данило Лацмановичем и Александром Варюшкиным. До 2013 года они были совладельцами «Третьего Рима» и впоследствии вместе с Мовчаном перепродали компанию Oracle Capital Group, но остались в ней работать.
Лацманович говорит, что под управлением «Третьего Рима» было $400 млн. Нынешний совладелец «Третьего Рима» Андрей Ляхов называет другую сумму — $150 млн на момент покупки компании. После того как в компании сменилось руководство, из нее в 2015 году ушли почти все клиенты. Знакомый Лацмановича утверждает, что у него есть пул лояльных клиентов, переходящих вслед за ним в другие компании еще со времен «Ренессанса». По словам другого его знакомого, в разное время клиентами «Третьего Рима» были менеджеры группы «Парламент», «Фосагро» и бывший президент ФК «Локомотив» Ольга Смородская.
В FP Wealth Solutions Емелин сохранил за собой операционный контроль и стратегию. Лацманович занимается привлечением клиентов и новых партнеров, а Варюшкин — рынками и инвестициями. Всего под управлением компании $400 млн. Доход складывается из management fee (порядка 1%) и performance fee (10%). На эти комиссии приходится порядка 80% доходов.
Большая часть портфелей (80–90%) вложена в облигации. Но Варюшкин уверен, что время для инвестиций в облигации уходит: «Сорок лет, на протяжении которых рынок облигаций приносил доходность, сопоставимую с рынком акций, закончились. И сейчас только акции могут предоставить защиту от инфляции». У компании есть две стратегии, ориентированные на акции. Первая — глобальный портфель: инвестиции в американские и европейские компании (33% и 22% соответственно), с 2012 года стратегия приносила долларовую доходность в среднем 11,5%. Вторая — вложения в недооцененные российские акции, такие, например, как «Алроса», «Газпром нефть», «Лукойл», «Магнит». Среднегодовая доходность с момента основания составляет 12% годовых.
«Сильный импульс к развитию и росту у нас был в 2016 году в связи с законодательством о КИК, — рассказывает Лацманович. — Глобальные банки не давали клиентам никакой поддержки по этому вопросу». По его словам, некоторые клиенты даже не знали, что у них есть необходимость что-то делать в рамках закона о КИК.