Мосбиржа объяснила идею прямого допуска инвесторов без посредничества брокеров

Мосбиржа считает, что исключение посредничества брокеров между торговой площадкой и инвесторами позволит сохранить ликвидность, в противном случае она окажется распределена между несколькими крупными игроками, заявил глава наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов в ходе конференции «Российский фондовый рынок — 2024», организованной Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР).

«Крупные брокеры строят внутренние биржи. Мы поставили вопрос, что мы не можем как биржа, которая отвечает за совокупную ликвидность, предоставлять сервисы на уровне крупных банков. [...] Если мы хотим сохранить конкурентную среду, если мы хотим сохранить глубокую ликвидность, необходимую для удвоения капитализации рынка, то растаскивать ликвидность по отдельным игрокам мы считаем вредным», — сказал Швецов.

По его словам, встал вопрос: либо сохраняется ликвидность на Мосбирже, либо ей надо дать такие же регуляторные возможности, как у крупных игроков. «Иначе просто ликвидность будет растащена между тремя-четырьмя крупными брокерами», — добавил Швецов.

Банк России считает неочевидным вопрос о прямом допуске инвесторов на биржу, отметила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. По ее словам, ЦБ не нашел примеров подобной дезинтермедиации (устранения посредников) на фондовом рынке в мировой практике. Нужно вместе с участниками рынка разобраться в процессах и решить, что делать, считает Набиуллина. ЦБ планирует выпустить консультативный доклад по дезинтермедиации и обсудить его на финансовом конгрессе летом.

В марте «Коммерсантъ» сообщил, что ЦБ обсуждает с брокерами возможность открывать счета инвесторам напрямую на Московской бирже. Желание работать с инвесторами напрямую Мосбиржа озвучивала и ранее: Швецов в 2023 году аргументировал идею тем, что это поможет уберечь розничных инвесторов от навязчивых предложений. Тогда зампред ЦБ Владимир Чистюхин назвал это предложение «совершеннейшей авантюрой».

Брокеры выступили против прямого открытия счетов на Мосбирже. По их мнению, торговая площадка получит несправедливое конкурентное преимущество и роль монополиста, тогда как для рынка это будет означать рост рисков и снижение качества услуг. Глава НАУФОР Алексей Тимофеев отметил, что брокеры вряд ли согласятся на сотрудничество с конкурентом, которым в этом случае станет биржа. В результате финансовый рынок будет фрагментирован, что приведет к повышению риска операций на бирже и в конечном итоге росту, а не снижению тарифов для частных инвесторов, считает Тимофеев.