Дирхам в рублях: чем новый финансовый инструмент может заинтересовать инвесторов

Новый инструмент 

На Мосбирже 25 сентября начнутся торги валютной парой «дирхам ОАЭ — российский рубль». Правда, физических расчетов в валюте Объединенных Арабских Эмиратов не будет. Расчеты будут производиться в рублях по курсу ЦБ. В пресс-релизе Мосбиржа отмечает, что новый инструмент ориентирован на широкий круг клиентов, которые хотят хеджировать операции на валютном рынке. 

Разговоры о возможности запустить торги дирхамом на Мосбирже велись давно. Однако в конце июня «Ведомости» со ссылкой на источники сообщали, что у площадки возникли проблемы с запуском и биржа ищет пути их решения. Трудности были связаны с поиском контрагента. «Ведомости» писали, что первоначально расчеты проводились через филиал МТС-банка в Абу-Даби. Однако банк попал под американские санкции и лишился лицензии в ОАЭ. Тем не менее, издание отмечало, что запуск биржевых торгов может произойти в ближайшие два-три месяца. 

Мосбиржа решила пойти другим путем. Торги дирхамом будут проводиться по аналогии с «виртуальным» швейцарским франком, операции с которым на бирже начались в июне этого года. При этом расчеты франком тоже ведутся в рублях, физически валюта не поставляется.

В случае с дирхамом схема будет такой же, однако, в отличие от торгов франком, появление «виртуального» дирхама может быть предвестником запусков полноценных торгов валютой ОАЭ, полагает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. Или же речь может идти о том, что биржа ищет обходные пути для торгов дирхамом, если не удастся вести их в обычном режиме из-за недостаточных поставок валюты из Эмиратов, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов. 

Корпоративный интерес

В первую очередь новая валютная пара будет востребована у корпораций, которые ориентированы на экспорт, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Это связано с тем, что в дирхамах сейчас происходят расчеты по внешней торговле.

С этим мнением соглашается Валерий Емельянов из БКС. «Например, поставщик ожидает получения дирхамов за экспорт, но пока они дойдут, валюта в рублях может упасть. Компания продает «виртуальные» дирхамы сейчас, чтобы зафиксировать для себя курс на будущее», — говорит он. 

«Смысл в том, что покупатели и продавцы, которые вынуждены иметь дело с дирхамами за границей, не всегда могут работать с ними в России: мало банков, которые могут проводить такие сделки, Эмираты далеко не всем дают лицензию», — уточняет Емельянов. 

После того как в прошлом году изменились валютные расчеты, наиболее востребованными валютами стали юань, гонконгский доллар и дирхам ОАЭ, объясняет Антон Прокудин из «Ингосстрах-Инвестиций». Первые две валюты уже представлены на Мосбирже, а дирхам пока торгуется как фьючерс и расчеты по нему проводятся нечасто. В то же время на бирже прошел первый выпуск облигаций в валюте ОАЭ, их разместил в начале сентября «Русал». А с появлением рынка облигаций в дирхамах эта валюта станет более востребованной и ликвидной, добавляет экономист. 

Что для частных инвесторов 

В то же время финансовый инструмент может быть интересен и физическим лицам как аналог доллара, свободный от инфраструктурных рисков, считает Суверов. Из-за расчетов в рублях у российских инвесторов не будет сложностей с тем, чтобы снять или вывести средства. 

Дирхам ОАЭ — это квазидоллар для Персидского залива: за счет постоянных интервенций эмиратского ЦБ курс дирхама к доллару США жестко зафиксирован ($1 стоит 3,67 дирхама), говорит Емельянов из БКС. Соответственно, курс к другим валютам меняется так же, как у доллара. 

Такая схема образования курса делает дирхам удобным инструментом для расчетов и накопления капитала, считает Прокудин. Более того, если курс дирхама будет отвязан от доллара, то он будет укрепляться к американской валюте за счет профицита счета торговых операций, добавляет он. «Поэтому он является альтернативой доллару США и даже немного лучше него», — говорит Прокудин.

В таких условных дирхамах частные инвесторы могут хранить часть свободных средств, говорит Валерий Емельянов, инструмент будет вести себя как долларовый счет.