Аналитики ЦБ предупредили о риске перегрева российской экономики
Российская экономика может войти в фазу перегрева, если сохранится разрыв между растущим спросом на товары и услуги и их предложением, предупредили аналитики департамента исследований и прогнозирования Центробанка. По их данным, в этом случае на дальнейшее усиление спроса будет в меньшей степени реагировать производство, а в большей — цены
Внутреннее предложение товаров и услуг в России растет медленнее, чем спрос на них, из-за этого российской экономике может грозить перегрев, говорится в бюллетене «О чем говорят тренды», подготовленном аналитиками департамента исследований и прогнозирования Центробанка.
«Динамика внутреннего предложения товаров и услуг отстает от динамики внутреннего спроса. В случае невозможности закрыть этот разрыв за счет увеличения импорта экономика войдет в фазу перегрева, когда на дальнейший рост спроса будут в большей мере реагировать цены и гораздо в меньшей степени — производство», — предупредили аналитики ЦБ.
Они отмечают, что российская экономика «остается на траектории роста». За этим стоит возросший спрос со стороны госсектора, а также оживление потребительского спроса и инвестиционной активности частного сектора. Рост потребительского спроса ускорился на фоне повышения реальных заработных плат и доходов, усиления общего дефицита на рынке труда и снижения в первом квартале нормы сбережений, в том числе из-за активизации розничного кредитования, считают аналитики.
По их оценке, ВВП во втором квартале будет расти теми же темпами, что и в первом, на уровне 0,6% (с очисткой от сезонности).
При этом аналитики ЦБ указывают на постепенное повышение инфляционного давления. На фоне оживившегося потребительского спроса и ослабления рубля возрастают проинфляционные риски, что может привести к ускорению роста потребительских цен. В этом случае от ЦБ может потребоваться повышение ключевой ставки, чтобы сдержать инфляцию около цели вблизи 4% в 2024 году, указывают аналитики. Дезинфляционным фактором, снижающим потребность в ужесточении политики ЦБ, может стать уменьшение ненефтегазового дефицита бюджета с текущего уровня до заложенного в бюджете, что должно сдержать совокупный спрос во второй половине 2023 года и далее.
Годовая инфляция замедлилась с 3,5% в марте до 2,3% в апреле, но уже с мая она начнет расти «по мере того, как из расчета будут выходить низкие значения прошлого года, когда цены снижались или оставались стабильными после весеннего всплеска», отметили аналитики.
Текущие темпы инфляции сохраняются на уровне примерно 4% в пересчете на год. При этом инфляционные ожидания по-прежнему остаются на повышенном уровне, говорится в сообщении банка.