Доходность в 3D-измерении: сколько можно заработать на аддитивных технологиях?
Нас окружает масса советов по инвестированию, множество инструментов, которые сегодня доступны на любых рынках. Как в этом разобраться? Что может принести прибыль?
Наш ответ — выход в новое измерение. 3D — это уже не просто формат несуществующего изображения, а огромная индустрия, которая очень даже материальна и растет с каждым годом.
По данным Wohlers Associates Inc. (одного из самых авторитетных консультантов в сфере аддитивного производства), рынок оборудования и программного обеспечения для 3D-печати в 2015 году вырос на 25,9%, до $5,17 млрд. В текущем году оборот рынка, по данным агентства, должен превысить $7 млрд и, по прогнозам, вырасти до $17-20 млрд к 2020 году. Оборудование и программное обеспечение для 3D-печати используется при производстве товаров в очень широком спектре отраслей: промышленный дизайн, строительство, автомобильная и пищевая промышленность, медицина, робототехника и другие.
Аддитивные технологии используются не только для производства отдельных изделий, узлов или компонент конечного продукта, но также и для перестройки всей традиционной производственной цепочки путем создания компаний, специализирующихся на предоставлении услуг 3D-печати (printer farm). Подобные компании позволяют промышленным пользователям экономить на производстве конечного изделия, отдавая его непосредственное изготовление на аутсорсинг, сосредоточившись на дизайне, исследованиях или маркетинге и продажах.
Неудивительно, что столь перспективные технологии обратили на себя внимание крупнейших транснациональных корпораций. Так, например, инвестиции Hewlett Packard (HP) в свое подразделение аддитивных технологий оцениваются в $300-500 млн. В индустрию также активно вкладываются такие компании, как Lenovo, Polaroid, Toshiba, Canon, Mattel, Ricoh.
Однако лидером по инвестициям в сектор аддитивных технологий в 2016 году стал General Electric, в ноябре объявивший о создании подразделения аддитивных технологий (GE Additive) путем покупки Arcam AB ($650 млн.) и Concept Laser GMBH ($599 млн). Суммарные вложения в новую компанию составили около $1,5 млрд. По планам GE к 2020 году выручка GE Additive должна составить $1 млрд, что не выглядит такой уж невыполнимой задачей. Так, суммарная выручка двух лидеров индустрии — 3D Systems (DDD) и Stratasys (SSYS) — в 2016 составит $1,4 млрд.
Подобные события дают неплохую возможность заработать. Например, акции ARCAM AB (ARCM) на сообщении о сделке поднялись на 65%.
Процессы слияния и поглощения в индустрии аддитивных технологий только набирают обороты, и заработать на них можно также вкладываясь в индексы или ETF. Так, например, в США в июле 2016 года компания ARK Invest запустила ETF 3D-печати (3D Printing ETF:PRNT), ориентированный на компании, производящие софт или оборудование для этой индустрии. В качестве бенчмарка данный ETF использует индекс Total 3D-Printing Index, провайдером для которого выступила компания Solactive AB.
Пока географическая диверсификация этого индекса невелика. Доля, которая приходится на США, составляет более 70%, однако, учитывая ожидания умеренно жесткой политики ФРС и сохранение тенденции, этот дисбаланс серьезных рисков в себе не несет.
Диверсификация по секторам экономики позволяет практически поровну распределить риски между производителями оборудования, материалов, конечных изделий и производителями технологий и программного обеспечения.
Интересно отметить, что с момента избрания Дональда Трампа прирост индекса S&P500 (SPX), по данным Bloomberg, в долларовом выражении составил 7,06%, биотехнологического индекса NASDAQ (NBI) — 3,47%, в то время как Total 3D-Printing Index вырос на 8,03%. Несмотря на то, что рубль в указанном периоде укреплялся, в рублях прирост Total 3D-Printing Index составил 6,84%, или 35% годовых.
Если говорить о рекомендациях к покупке, то мы предложили бы рассмотреть компании, которые являются лидерами отрасли:
3D Systems (DDD)
- Выручка — $646 млн (здесь и далее используются данные консенсус-прогноза Bloomberg на 31.01.2017)
- Капитализация — $1,86 млрд (здесь и далее — капитализация и доходность за 1 год указаны по данным Bloomberg в долларовом выражении)
- Доходность за 1 год — +104,87%
Hewlett-Packard (HPQ)
- Выручка — $48,2 млрд
- Капитализация — $25,3 млрд
- Доходность за 1 год — +58,63%
Stratasys (SSYS)
- Выручка — $696 млн
- Капитализация — $1,0 млрд
- Доходность за 1 год — +19,51%
Organovo (ONVO)
- Выручка — $3 млн
- Капитализация — $364 млн
- Доходность за 1 год — +79,08%
Group Gorge (GOE)
- Выручка — €264 млн
- Капитализация — €301 млн
- Доходность за 1 год — -1,4%
SLM Solutions (AM3D)
- Выручка — €66 млн
- Капитализация — €649 млн
- Доходность за 1 год – +142%
Купить эти акции можно на NYSE в США или (в скором времени) на Санкт–Петербургской бирже в России. Если же нет желания выбирать, то можно приобрести ETF Total 3D-Printing Index, провайдером которого выступила компания Solactive AB, или паи 3D-фондов.