Как глава криптогиганта Tether Паоло Ардоино готовится к новому мировому кризису
Пока большая часть криптовалютного рынка переживала тяжелый период во время недавнего спада, вызванного крахом FTX и других гигантов сферы, эмитент стейблкоина Tether продолжал процветать.
Рыночная капитализация стейблкоина USDT выросла до $111 млрд — в три раза больше, чем у главного конкурента, стейблкоина USDC, выпускаемого бостонской компанией Circle. Увеличение процентных ставок по казначейским векселям США, которые являются основным источником резервов, обеспечивающих стейблкоины, ставит Tether в выгодное положение, поскольку у компании есть фактически бесплатный источник капитала. В отличие от традиционных банков, клиенты, обменивающие твердую валюту на токены Tether, не получают никаких процентов.
Tether предоставила неаудированный отчет о «финансовых результатах», сообщив о прибыли в размере $4,5 млрд при чистом капитале в $11,4 млрд в I квартале этого года. В 2023 году эмитент стейблкоина отчитался о чистой прибыли в размере $6,2 млрд, что, вероятно, делает его самой прибыльной криптокомпанией на сегодняшний день. Coinbase, крупнейшая американская криптобиржа, объявила о прибыли в $95 млн при доходе в $3,1 млрд за 2023 год. В I квартале 2024 года ее чистая прибыль составила $1,2 млрд благодаря росту криптовалют. Примерно 20% прибыли Coinbase в 2023 году составили проценты, полученные от резервов, обеспечивающих стейблкоин USDC, благодаря партнерству с компанией Circle.
Получив желаемый капитал, Tether начала изучать новые возможности для роста. В прошлом месяце базирующаяся на Британских Виргинских островах компания объявила о стратегической реструктуризации, выделив три новых направления: майнинг биткоинов, искусственный интеллект и образовательные инициативы.
«Концепция устранения посредников, существующая в криптовалютах, может быть применена и в других направлениях», — объясняет новый гендиректор Tether Паоло Ардоино, который с 2017 года занимал должность главного технического директора и официального представителя компании.
Планируемое расширение Tether не только представляет собой разумную стратегию диверсификации, но и отражает философию компании. «Практически 90% технологий создаются с учетом наилучшего сценария будущего, однако развитие мира может последовать по более страшному сценарию, — отмечает 40-летний Ардоино. — Если случится какая-либо катастрофа — и я говорю не только о крупномасштабной войне — мы не будем к этому готовы».
Сатоси Накамото создал биткоин в ответ на финансовый кризис 2008 года, когда возникли серьезные сомнения в стабильности и надежности существующих мировых финансовых систем. Ардоино утверждает, что Tether будет играть важную роль в формировании суверенных технологий, способствующих расширению финансовых возможностей людей.
«Важно обеспечить финансовую устойчивость. Однако если остальные аспекты системы полагаются на централизованный подход, такая система легко поддается разрушению. Мы придерживаемся принципа «готовься к худшему», — объясняет Ардоино.
Паоло Ардоино провел свое детство на ферме на севере Италии. Он увлекся программированием в восемь лет и продолжил изучать компьютерные науки и математику в Университете Генуи. После окончания учебы в 2008 году Ардоино присоединился к военному проекту в качестве исследователя в компании Selex Communications, занимающейся электроникой и информационными технологиями, где изучал отказоустойчивые сети высокой доступности и криптографию.
В 2013 году Ардоино переехал в Лондон, стремясь реализовать свои амбиции, и вскоре основал стартап Fincluster, который специализировался на разработке облачных финансовых приложений для консалтинговых компаний, фондовых менеджеров и финансовых учреждений в Лондоне, Милане и Лугано. В октябре 2014 года он познакомился с Джанкарло Девазини, финансовым директором Tether и криптобиржи Bitfinex. Девазини попросил Ардоино помочь в развитии платформы Bitfinex, которая начала набирать популярность.
Вскоре Ардоино был назначен на пост технического директора в обеих компаниях, а также стал исполнять роль официального представителя, поскольку Девазини и гендиректор Жан-Луи ван дер Вельде предпочитали избегать внимания общественности. Все три директора, а также главный юрисконсульт компании Стюарт Хегнер входят в рейтинг богатейших людей мира по версии Forbes USA.
В декабре Ардоино официально возглавил Tether, сохранив за собой обязанности технического директора в Bitfinex. Он также руководит стратегией технологической платформы Holepunch, запущенной Tether, Bitfinex и инфраструктурной платформой Hypercore. Holepunch позволяет разработчикам создавать приложения, способные функционировать без серверов.
По словам Ардоино, структура собственности Tether осталась неизменной. Финансовый директор Девазини по-прежнему является крупнейшим акционером компании, а бывший гендиректор ван дер Вельде продолжает консультировать по важным вопросам, касающимся деятельности эмитента. Тем не менее именно Ардоино определил новую стратегию развития Tether. В прошлом месяце компания объявила о реструктуризации, выделив четыре подразделения, которые отражают расширение ее деятельности:
- Tether Finance — управление стейблкоином USDT и подготовка новой платформы токенизации цифровых активов;
- Tether Data — стратегические инвестиции в развивающиеся технологии, включая ИИ и одноранговые (P2P) платформы;
- Tether Power — фокус на майнинге биткоинов и проектах в области энергетики;
- Tether Edu — поддержка инициатив в области образования и лидерства.
Tether уже достигла значительных успехов в каждой из этих сфер. В прошлом году эмитент стейблкоина инвестировал $1 млрд в проект по майнингу биткоинов в Сальвадоре, получивший название Volcano Energy, несмотря на то, что весь процесс будет происходить благодаря солнечной и ветровой энергии. Кроме того, компания запустила первую майнинг-ферму в Уругвае. В сентябре прошлого года Tether объявила о заключении соглашения с немецкой майнинговой компанией Northern Data, в рамках которого приобрела за $420 млн 10 000 графических процессоров Nvidia H100, используемых ИИ-разработчиками для обработки огромных объемов данных. В обмен на передовые графические процессоры (GPU) Tether получила 20%-ю долю в Northern Data, которая намерена сдавать GPU в аренду ИИ-стартапам. В апреле Tether также приобрела за $200 млн контрольный пакет акций Blackrock Neurotech, биотехнологической компании из Солт-Лейк-Сити, специализирующейся на создании мозговых имплантатов. Они позволяют людям с неврологическими расстройствами или параличом самостоятельно «есть, пить, управлять роботизированными руками и отправлять электронные письма силой мысли».
За последний год компания удвоила численность штата, который сегодня насчитывает около 100 сотрудников. По словам Ардоино, он лично отбирал каждого кандидата. «Мне не нужны люди, которые во всем со мной соглашаются, — говорит Ардоино. — Я хочу, чтобы люди озвучивали свое честное мнение о Tether, делились своими мыслями о наших сильных и слабых сторонах».
Цель Ардоино — завоевать 5% рынка майнинга биткоинов, что позволит Tether войти в число ведущих майнинг-компаний мира. «Если рассматривать биткоин как высшую форму денег, способную выстоять даже в самые сложные времена, то не следует сосредотачивать майнинг только в одной стране. Главное — инвестировать в разные регионы, — объясняет он. — Наша компания запустила процесс в Южной Америке и планирует расширяться также в других регионах по всему миру, чтобы обеспечить децентрализацию всего процесса».
«Если рассуждать о конкуренции в сфере майнинга биткоинов, то все зависит от инвестиций. На достижение своих целей их компания выделила около $500 млн. С такими инвестициями можно многого добиться», — считает Кевин Деде, аналитик H. C. Wainwright. «На сегодняшний день Tether является крупнейшим инвестором в сфере майнинга биткоина. Это логичный ход для компании, поскольку именно данное направление помогает развивать их бизнес», — добавил Адам Салливан, гендиректор публично торгуемой майнинг-компании Core Scientific. Салливан подразумевает тот факт, что недавний рост цены биткоина привел к увеличению прибыли Tether, поскольку компания владеет большим количеством цифровых активов. Майнинг биткоина увеличит прибыль компании, если цены на биткоин продолжат расти.
Однако у Tether могут возникнуть значительные трудности в развитии в области ИИ. Компания стремится сформировать команду специалистов для разработки масштабных моделей и интеграции функций ИИ в свои текущие продукты — в настоящее время Tether активно ищет ИИ-разработчиков и руководителя отдела исследований и разработок в области ИИ. «Я убежден, что ИИ может выполнять более полезные функции без политического влияния со стороны группы элит, которая на данный момент управляет крупнейшими в мире проектами в этой области, — отмечает Ардоино, подразумевая несколько компаний, включая Microsoft, OpenAI и Google, которые в настоящее время являются лидерами в области ИИ. — Искусственный интеллект не должен иметь никаких посредников, как и финансовые операции».
Партнер Radical Ventures Роб Тьюз с сомнением относится к попыткам Tether войти в сферу ИИ: «Приобретение GPU для последующей сдачи в аренду разработчикам ИИ — логичная и обоснованная стратегия. Однако сложно представить, что Tether когда-нибудь сможет стать серьезным конкурентом в сфере создания мультимодальных моделей ИИ».
Образовательное подразделение Tether будет предлагать курсы и семинары, затрагивающие такие темы, как технология блокчейна, искусственный интеллект, программирование и дизайн. Совместно с Academy Of Digital Industries в Грузии и крупнейшей таиландской биржей Bitkub Tether уже запустила несколько образовательных инициатив. «Образование является основой экономического процветания и устойчивого развития», — считает Ардоино.
С учетом непростой истории криптовалюты и того факта, что Tether до сих пор не представила финансовую отчетность, прошедшую проверку сертифицированными аудиторами, естественны опасения относительно источника капитала для новых инвестиций. Согласно финансовым отчетам Tether, большая часть прибыли в размере $4,52 млрд в I квартале была получена за счет роста позиций компании в биткоинах и золоте. Ардоино утверждает, что инвестиции Tether осуществляются из собственной прибыли, а не из резервов клиентов.
«Если клиенты решат, что компания прибегла к их резервам для инвестирования в новые технологии, Tether может столкнуться с банкротством, — говорит Остин Кэмпбелл, адъюнкт-профессор Колумбийской школы бизнеса, занимающийся консалтингом работающих с блокчейном компаний. — Я всегда подчеркивал, что меня беспокоят не текущие методы Tether, а то, как они будут действовать в будущем, поскольку сфера деятельности компании никак не ограничена».
Кэмпбелл также предостерегает, что доминирование Tether в сфере стейблкоинов может пошатнуться в долгосрочной перспективе: «С появлением ограничительных норм, касающихся стейблкоинов, и формализации регулирования Tether будет вынуждена либо следовать новым правилам на местном уровне, либо прекратить деятельность на юрисдикционных территориях».
Господство Tether на рынке уже стоит под вопросом. Согласно данным DefiLlama, несмотря на то, что USDT по-прежнему лидирует на рынке стейблкоинов с долей 69%, он отстает по объему транзакций. Учитывая аналитические данные платежного гиганта Visa и корпоративной блокчейн-платформы Allium Labs, в апреле 2024 года USDC компании Circle совершил 178,6 млн транзакций, обогнав USDT на 173,9 млн ежемесячных операций.
Кроме того, согласно недавнему отчету S&P Global Ratings, новая версия двухпартийного законопроекта о стейблкоинах, представленная в апреле сенаторами США Синтией Ламмис (Республиканская партия) и Кирстен Джиллибранд (Демократическая партия), которая ограничивает учреждения без банковской лицензии максимальным объемом эмиссии стейблкоинов в $10 млрд, может подстегнуть конкуренцию со стороны традиционных банков.
«Все новые инвестиции крайне важны для Tether <...> новые инициативы могут оказать серьезное влияние на развивающиеся рынки и страны. Наша цель — стать лидерами в процессе эволюции человечества», — поделился Ардоино.
Перевод Ксении Лычагиной