Греция: спасение на фоне дефолта

9 марта международное рейтинговое агентство Moody’s официально объявило о дефолте Греции по долговым обязательствам. Решению аналитиков предшествовало решение правительства страны утвердить указ о принудительных мерах в отношении инвесторов по реструктуризации задолженности. В этой процедуре примут участие примерно 95,7% частных кредиторов Афин, что, по мнению экспертов, позволит избежать реализации самого негативного сценария, предполагающего исключение Греции из еврозоны.

По классификации Moody’s даже успешное завершение переговоров с инвесторами трактуется как дефолт по обязательствам. Этот термин, впрочем, не предполагает ухудшения кредитного рейтинга Греции – показатель остается на уровне «С».  Пересмотреть рейтинг Moody’s может уже по завершении оценки процедуры по сокращению госдолга и эффективности внешней финансовой помощи Афинам.

Обмен греческих облигаций завершится 12 марта, после чего Евросоюз и МВФ выделят стране первый транш из нового пакета объемом €130 млрд. Средства будут частично направлены на выплаты кредиторам по новым бондам и рекапитализацию банков, пострадавших от реструктуризации суверенного долга. В пятницу директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард уточнила, что фонд планирует выделить Афинам в течение четырех лет €28 млрд для реализации согласованных мер бюджетной экономии.

Основной сложностью на пути старта программы спасения Греции до последнего момента оставались переговоры с инвесторами. Правительство страны предложило частных кредиторам списать 53,5% номинальной стоимости облигации, чтобы снизить объем госдолга. Инвесторам было дано время до вечера 8 марта, чтобы определиться с вопросом о добровольном участии в программе.

Если бы число «добровольцев» в свопе оказалось меньше 66%, сделка была бы сорвана, а Афинам удалось бы выплатить €14 млрд долга по бондам, срок погашения которых истекает 20 марта. Фактически это означало бы крах кампании по помощи самому проблемному государству еврозоны.

Согласившись, инвесторы потеряли до 75% вложенных средств: по итогам процедуры им придется обменять облигации на аналогичные бумаги, но с меньшей доходностью и более долгими сроками погашения.

Достижение компромисса с кредиторами представитель правительства Греции в комментарии для СМИ назвал «историческим моментом», предполагающим начало доверительного этапа в отношениях властей страны с инвесторами, которые убедились в готовности Афин к реформам.

Министр финансов Эвангелос Венизелос поблагодарил всех, кто согласился участвовать в программе. Кредиторы, входящие в Институт международных финансов (IIF), в своем комментарии выразили удовлетворение по поводу хода реструктуризации греческого госдолга. Инвесторы подчеркнули прагматический характер собственных решений: неконтролируемый дефолт Афин обошелся бы рынкам гораздо дороже, чем организованное списание примерно €100 млрд из общего объема в €360 млрд. В случае, если бы стороны не пришли к общему знаменателю, потери могли составить до €1 трлн, подсчитали в IIF.

Общий объем греческих бондов во владении частных инвесторов составляет €206 млрд. Из этой суммы бумаги примерно на €177,2 млрд выпущены по греческому праву – это означает, что условия обязательств могут быть скорректированы в рамках национального законодательства. Еще около €29 млрд эмитированы по британскому праву. Держатели облигаций примерно на €9 млрд, которые пока не дали согласия на участие в программе, могут размышлять над предложениями Афин до 23 марта.

Ведущие европейские фондовые индексы на фоне новостей из Греции завершили пятничные торги позитивом. К концу сессии французский CAC 40 вырос на 0,26% – до 3487,48 пункта. Немецкий DAX 30 укрепился на 0,67% – до 6880,21 пункта. Британский FTSE 100 увеличился на 0,47% – до 5887,49 пункта.

Вслед за Европой позитивно греческие новости отразились и на Америке. Индекс DJIA вырос в пятницу прибавил 0,11%, достигнув 12922,02 пункта. Индекс NASDAQ вырос на 0,6 % – до 2988,34 пункта. S&P 500 увеличился на 0,36% – 1370,87 пункта.