Сбербанк допустил шок на валютном рынке в конце 2015 года
На российском валютном рынке в четвертом квартале 2015 года возможен «шок» на фоне резкого роста волатильности пары евро-доллар, прогнозируют эксперты Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка. Этот прогноз содержится в макроэкономическом обзоре «Внешние шоки 2015 года: неприятно, но без катастрофы», размещенном на сайте банка в понедельник.
«Падение рубля может превысить естественный уровень снижения, обусловленный падением цен на нефть», — написано в отчете.
По прогнозу ЦМИ Сбербанка, доллар в четвертом квартале подорожает до 60 рублей за $1. Средний курс за год эксперты оценивают в 57,7 рубля за $1.
Авторы отчета признают, что в 2015 году экономическая ситуация «выглядит более спокойной и предсказуемой», чем в 2014 году, когда выросшие политические риски «привели к настоящим экономическим шокам». В то же время они отмечают, что в текущем году влияние на фундаментальные для России факторы могут оказать внешние шоки.
Прямой эффект событий в Греции для России «пренебрежимо мал», но исключать шоков на валютном рынке и девальвацию евро нельзя, написано в отчете. Лопнувший пузырь на китайском рынке акций может обернуться для России снижением цен на энергоносители и металлы. «При всей позитивности» благополучного завершения переговоров по иранской ядерной программе легко прогнозируется шок со стороны предложения на рынке нефти. Осенью ФРС США может повысить ставку, что вызовет укрепление доллара, а значит, дополнительное снижение цен на золото и нефть.
В обычной ситуации эти глобальные шоки могли бы вызвать значительное изменение процентных ставок и отток капитала из России, но изолированность экономики России от мировых рынков капитала позволит смягчить их влияние, отмечается в отчете.
Главными факторами влияния этих шоков на Россию станут снижение цен на сырье, особенно на нефть, и дополнительная турбулентность на валютном рынке. В случае сильного падения цен нефти и нового витка дестабилизации на валютном рынке рецессия углубится, бюджет потребует большего финансирования, ослабление рубля ускорится, а курс станет еще более волатильным, пишут эксперты Сбербанка.
Однако «катастрофические сценарии» аналитики исключают. Негативное влияние сводится к снижению цен на сырье, небольшому ускорению оттока капитала и дополнительному снижению курса рубля. Старые проблемы, вроде истощения Резервного фонда в случае длительного периода низких цен нефти, «обострятся», а положение потребителей снова ухудшится, но политика гибкого валютного курса позволит снизить последствия шоков, отмечается в отчете.