«Рынок (сейчас) ориентирован на краткосрочные горизонты и определенно дорог», — говорит основатель Vanguard Group, «отец» индексных фондов Джон Богл в интервью CNBC. С начала 2010 года индекс S&P 500 вырос почти на 20%, до 1333 пунктов. По оценке Богла, отношение «капитализация к прибыли» у компаний, акции которых входят в индекс S&P 500, сейчас 22,5. «Это высокое (соотношение). И велика вероятность того, что в ближайшие десять лет оно будет ниже», — говорит он. Прогнозы Богла таковы: дивидендная доходность по американским акциям будет составлять около 2%, прибыли будут расти со скоростью 6% в год. Значит, акции принесут около 8% в год. Поскольку отношение «капитализация к прибыли» будет уменьшаться, вряд ли на акциях можно будет заработать более 7% годовых. Богл считает, что большим риском будет оставаться существенный дефицит бюджета США. «Если… политики не сделают что-нибудь с долгосрочным дефицитом…, у нас начнутся настоящие проблемы», — говорит он.