К сожалению, сайт не работает без включенного JavaScript. Пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего браузера.
Теперь Forbes можно слушать

«Решительные действия»: как новые санкции США повлияют на акции нефтяников

Нефтяной танкер Vesna в китайском порту Дунъин (Zhou Guangxue / VCG / Visual China G)
Нефтяной танкер Vesna в китайском порту Дунъин (Zhou Guangxue / VCG / Visual China G)
США 10 января ввели блокирующие санкции против двух крупнейших нефтяных компаний — «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а также против десятков танкеров «Совкомфлота». Под удар попали и суда «теневого флота», которые используются для транспортировки российской нефти в обход международных ограничений. Как новые санкции повлияют на акции попавших под ограничения компаний?

Решительные действия по сокращению доходов России от продажи энергоносителей — так американский Минфин характеризует новый пакет санкций в ответ на «спецоперацию»* на Украине, принятый 10 января. Под блокирующие ограничения со стороны США на этот раз попали два крупнейших нефтяных производителя — «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз», а также 69 судов «Совкомфлота» и ряд танкеров, которые в США относят к так называемому «теневому флоту». То есть к судам, которые продолжают транспортировать российскую нефть в обход санкций. В общей сложности в санкционный список вошли 183 танкера. 

Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Подписаться

Нервная реакция

Первоначальная реакция российского фондового рынка на санкционные новости выглядела нервной — рынок постепенно оценивал результат санкций. Например, акции «Газпром нефти» утром в пятницу значительно просели на ожидании санкций, после их объявления стали восстанавливаться. Но 13 января акции «Газпром нефти» на Мосбирже все же были в лидерах снижения, потеряв около 2% к цене закрытия в пятницу. 

Похожим образом вели себя и котировки других попавших под санкции эмитентов. Падение с 58,5 рубля до 56 рублей в пятницу продемонстрировали привилегированные акции «Сургутнефтегаза». В понедельник, 13 января, они выросли, но пока не вернулись к уровню, с которого началось падение. Акции «Совкомфлота» 10 января также сначала резко снизились с отметки в 90 рублей до 87,9, а затем стали скачками восстанавливаться. Но к началу торговой сессии 13 января они стоили 92,8 рубля, после чего обвалились почти на 5%, до 86,5 рубля.

 

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская говорит, что новый санкционный пакет оказался внушительным и скорее всего окажет негативное влияние на морской экспорт и на цены российской нефти. «На рынке сейчас популярен тезис о том, что это последние санкции и последний негатив для рынка, а дальше мы можем увидеть геополитическую разрядку. Сложно сказать, как все реализуется на самом деле», — рассуждает она. 

Нефтяники

Российская нефтяная отрасль сталкивается с санкциями не впервые с начала «спецоперации» на Украине, и до сих пор компаниям удавалось наладить альтернативные маршруты для экспорта нефти. В первую очередь, в Азию. Тем не менее после январских санкций США азиатские трейдеры не готовы покупать российскую нефть и ищут альтернативные источники для перерабатывающих мощностей, пишет Reuters. 

 

И теперь все зависит от того, как долго продлится такая ситуация, говорит аналитик «Цифра брокера» Иван Ефанов. Чем дольше она сохранится, тем больше будет влиять на операционные показатели попавших под санкции нефтяных компаний, в том числе на прибыль и, как результат, на объем дивидендных выплат. 

Для российской нефти Urals новые ограничения неизбежно будут означать увеличение дисконта к нефти Brent, говорит аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман. Одновременно с этим будет снижаться экспорт нефти и нефтепродуктов. Затем, полагает он, возникнут новые схемы реализации российской нефти — например, через продажу нефти от подсанкционных компаний неподсанкционным с дальнейшим экспортом. «Для «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти» применение такой схемы означало бы снижение маржинальности бизнеса», — добавляет он. 

Кауфман считает, что теоретически более чувствительным к санкциям может быть бизнес «Сургутнефтегаза», поскольку у него больше доля экспорта, чем у «Газпром нефти». С другой стороны, у этой компании есть внушительная «подушка безопасности» в валюте, и она получает существенный доход в виде курсовой переоценки и процентов по депозитам, говорит Иван Ефанов. Из кубышки «Сургутнефтегаз» выплачивает и дивиденды держателям привилегированных акций. И вряд ли дивидендная политика существенно изменится. 

 

«Газпром нефть» же в нынешней ситуации может отказаться от повышенной нормы выплат в 75% от чистой прибыли и вернуться к 50%, допускает Сергей Кауфман из «Финама». В целом эти бумаги сейчас могут отставать от общей динамики сектора, считает руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин. 

Флот

Для «Совкомфлота» включение судов в санкционный список США будет оказывать негативное влияние на финансовые результаты, говорит старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Булгаков. Ранее под санкции попал 21 танкер, и добавление 69 судов ставит под удар большую часть флота и лишает «Совкомфлот» основной части выручки, говорит он. С этим и связана более яркая реакция на санкции со стороны инвесторов.

«Если компания не сможет быстро снизить эксплуатационные расходы, ее прибыльность в 2025 году окажется под угрозой», — говорит Булгаков. Если финансовое положение «Совкомфлота» значительно ухудшится, компания откажется от выплаты дивидендов за 2024 год, допускает он. 

Попадание танкеров под санкции создает проблемы с фрахтом этих судов: они либо не будут зафрахтованы вовсе, либо будут, но с большим дисконтом к рыночным ценам, говорит Иван Ефанов из «Цифра брокера». Это будет негативным фактором для операционных показателей «Совкомфлота». Ефанов, впрочем, считает, что дивиденды по итогам 2024 года все же будут, но незначительные — на уровне 11 рублей на акцию (с доходностью около 12,5% по ценам 13 января). 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.

 

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

Рассылка:

Наименование издания: forbes.ru

Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич

Адрес электронной почты редакции: press-release@forbes.ru

Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
AO «АС Рус Медиа» · 2025
16+
Наш канал в Telegram
Самое важное о финансах, инвестициях, бизнесе и технологиях
Подписаться

Новости

17.01.2025