«Ведомости» узнали о невыполнимых условиях ЦБ для выхода УК на зарубежные рынки

Банк России поставил управляющим компаниям фактически заградительное условие для работы за рубежом — полностью закрыть собственным капиталом риски блокировки активов их клиентов, пишут «Ведомости» со ссылкой на источники в трех крупных УК.

ЦБ не хочет допускать российские УК к выходу на иностранные рынки, опасаясь рисков блокировки активов из-за санкций даже в нейтральных юрисдикциях, отмечают «Ведомости». Сейчас в российском законодательстве есть ограничения, которые не позволяют УК открывать счета управляющих в иностранных организациях. В частности, не совпадают правовые режимы для УК в России и других странах: большинство государств либо не признают за российским управляющим статуса управляющего, либо учитывают активы на его счетах иначе, чем в России. Еще одно ограничение касается паевых инвестфондов: российские УК не могут учитывать иностранные ценные бумаги, если они являются имуществом фонда, в иностранных финансовых организациях, только через российский депозитарий со специальной лицензией, объяснил юрист адвокатского бюро NSP Глеб Бойко.

В июне ЦБ заявил, что готов ослабить регуляторные требования, если управляющие представят четкие схемы работы на зарубежных рынках и разделят риски с инвесторами, отмечают «Ведомости». Однако спустя несколько месяцев дискуссий с участниками рынка ЦБ дал понять, что не готов идти на уступки, и «пожурил» УК за настойчивость, рассказал один из источников.

Выдвинутое ЦБ для снятия законодательных барьеров условие по закрытию рисков блокировки активов за счет капитала, по сути, невыполнимо, говорит один из собеседников «Ведомостей». По его словам, страховые компании не возьмут на себя такой риск, а у самих УК нет достаточного объема капитала, чтобы покрыть инвестиции клиентов в иностранных юрисдикциях. УК зарабатывают «в лучшем случае 1–2% от клиентских активов в год, а скорее сильно меньше», а риски несут на 100%, и предложение ЦБ ставит под вопрос экономическую целесообразность работы на зарубежных рынках, объяснил второй источник. Один из собеседников отметил, что условие ЦБ может быть не столько рабочим вариантом, сколько просто стоп-фактором в ответ на предложение профсообщества.

Еще одно трудновыполнимое условие ЦБ — чтобы УК представили детально проработанную схему выхода на иностранный рынок с инфраструктурной точки зрения, рассказали источники. Регулятор не намерен самостоятельно анализировать, как обойти риски, связанные с разными правовыми режимами, и попросил сделать это профучастников, предпочтительно через саморегулируемую организацию, рассказал собеседник «Ведомостей». По его словам, у ассоциаций нет достаточно средств и экспертного ресурса, чтобы проработать такую схему, а УК по отдельности не хотят на себя брать такие расходы, учитывая, что результатами этой работы потом будут пользоваться все участники рынка.

ЦБ готов рассматривать варианты, которые позволят УК вести деятельность на иностранных рынках, но при этом надо иметь возможность оценить, каким образом будут распределяться риски между управляющим и его клиентами, заявил представитель регулятора. По его словам, в первую очередь речь идет о сохранности и доступности активов клиентов, а также о механизме управления УК такими рисками. Пока никаких конкретных предложений от участников рынка в Банк России не поступало, добавил представитель ЦБ.