К сожалению, сайт не работает без включенного JavaScript. Пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего броузера.

Пограничное состояние: чем IPO маркетплейса «Кифа» может заинтересовать инвесторов

Фото Getty Images
Фото Getty Images
Российско-китайская торговая B2B-платформа «Кифа» собралась на IPO. Компания проведет допэмиссию акций и ждет массовых розничных инвесторов. Чем интересен бизнес «Кифы» и в чем его риски? 

Цифровая платформа «Кифа», которая специализируется на торговле между Россией и Китаем, планирует провести первичное размещение акций на  Мосбирже до конца лета. «Кифа» работает в сегменте В2В, обеспечивает совершение сделок между покупателями и поставщиками из Китая и России, в том числе проведение платежей. Компания фокусируется на игроках, участвующих во внешнеэкономической деятельности.

За прошлый год выручка «Кифы» составила 5,7 млрд рублей, что на 75% больше, чем в 2022 году. А чистая прибыль, наоборот, упала — 53,2 млн рублей, это на 24% ниже, чем за год до этого. Падение прибыли «Кифа» объясняет курсовыми разницами.  Зато EBITDA за год увеличилась на 3%, до 86,9 млн рублей.  

Для проведения IPO «Кифа» проведет дополнительную эмиссию акций. Размещение пройдет в формате cash-in. В нем смогут участвовать и розничные инвесторы, причем порог входа будет достаточно низким — 10 000 рублей. Стоит ли участвовать в этом размещении?

 
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Подписаться

Плюсы

«Кифа» будет и дальше извлекать выгоду из переориентации российского бизнеса на Китай, уверена аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова. С этим согласен начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев. Он указывает, что платформа начиналась с торговли одеждой и обувью, но по мере ее развития будет активно предлагать и строительную технику, и оргтехнику, и промышленные товары. Все это в нынешних условиях будет пользоваться спросом.

Также преимуществом можно считать «глубокую интегрированность с государственными торговыми структурами», о которой заявляет «Кифа». По мнению аналитика ФГ «Финам» Игната Иванова, это означает, что скорость и эффективность трансграничных операций будет увеличиваться.

 

Еще одним плюсом инвестиционного кейса могут быть планы по развитию бизнеса: к 2028 году компания стремится нарастить выручку в 22 раза, указывает Иванов, а EBITDA — в 67 раз. Также компания обладает низкой долговой нагрузкой. Кроме того, с 2020 года «Кифа» стабильно генерирует прибыль, а с 2027 года планирует начать выплачивать дивиденды.

Риски

Основные риски в случае с «Кифой» связаны с трансграничными операциями. «Основные риски здесь, как ни странно, в платежной инфраструктуре, в трансграничных платежах и поставках. Китайская сторона вполне может отказаться от ценообразования валютных курсов рубль-юань на бирже, и тогда ценообразование будет индикативным, как сейчас по паре рубль-доллар и рубль-евро», — говорит Олег Абелев из «Риком-Траст».

Также риски связаны с низкой рентабельностью бизнеса (рентабельность по EBITDA составляет 1,5%) и валютными колебаниями, которые могут вызывать убытки от курсовых разниц, добавляет Игнат Иванов из «Финама». Помимо этого, возможно удорожание логистики из-за переориентации торговли на Восток.

 

Источник в другой брокерской компании в разговоре с Forbes отметил, что «Кифа» может быть достаточно непонятным кейсом для инвестора. «Когда мы говорим об IPO, мы чаще имеем в виду компанию, создающую некий продукт с добавленной стоимостью. В данном кейсе сложно представить, что именно создает ценность бизнеса, притом что финансовое состояние компании очень зависимо от курсов валют, а сама деятельность возможна в случае исключительно положительных политических отношений между двумя странами», — говорит собеседник Forbes.

Что делать инвесторам  

Частным инвесторам IPO «Кифы» может быть интересно низким порогом входа — от 10 000 рублей, говорит Игнат Иванов из «Финама». Кроме того, розничные инвесторы могут рассчитывать на более существенную долю в пакете предлагаемых акций по сравнению с другими размещениями.

Окончательное решение о том, участвовать или нет в размещении «Кифы», нужно будет принимать, когда станет известна оценка компании перед IPO, подчеркивает аналитик «Ингосстрах-Инвестиций» Артем Аутлев. Он отмечает, что, исходя из появившегося в СМИ значения в 6–7 млрд рублей за всю компанию, оценка выглядит дорогой.

Еще одним негативным фактором можно считать общее состояние рынка, на котором участие в IPO для инвестора становится рискованным, говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Он поясняет, что цена большинства акций, которые размещались в этом году, заметно упала с момента IPO,  при этом по отдельным эмитентам снижение опережало рынок. 

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

иконка маруси

Рассылка:

Наименование издания: forbes.ru

Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич

Адрес электронной почты редакции: press-release@forbes.ru

Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
AO «АС Рус Медиа» · 2024
16+