Мировой рынок облигаций вошел в медвежью фазу впервые за 40 лет

Мировой рынок облигаций вошел в медвежью фазу впервые за последние 40 лет на фоне решимости мировых центробанков подавить рост инфляции даже ценой рецессии в экономике, сообщил Bloomberg.

Индекс Bloomberg Global Aggregate Total Return, отслеживающий доходность государственных облигаций и корпоративных бондов инвестиционного уровня, упал с пика 2021 года более чем на 20%, что стало самым большим падением с момента его создания в 1990 году и положило конец эпохе бычьего рынка облигаций, длившегося четыре десятилетия, подчеркивает агентство.

При этом облигации и акции падают одновременно: индекс облигаций Bloomberg в 2022 году упал на 16%, в то время как индекс акций  MSCI — на 19%. Одновременный обвал активов с фиксированной доходностью и акций подрывает основы инвестиционных стратегий, разработанных на последние 40 лет и более, пишет Bloomberg. Это уже привело к снижению показателя классического портфеля 60/40, где инвестиции распределяются в соответствующих пропорциях между акциями и облигациями, на 15%, что стало худшим годовым показателем с 2008 года.

«Подозреваю, что многолетний бычий рынок облигаций, начавшийся в середине 1980-х годов, подходит к концу», — заявил агентству консультант по инвестициям в GSFM (подразделение канадской CI Financial) Стивен Миллер. Он отметил, что крайне высокая инфляция не позволит центробанкам воспользоваться предназначенными на чрезвычайные случаи мерами стимулирования, которые бы снизили доходность US Treasuries ниже 1%. По мнению управляющей по фиксированному доходу Schroders Келли Вуд, «мы оказались в новой инвестиционной среде, и это проблема для тех, кто ожидает, что фиксированный доход станет диверсификатором и позволит избежать риска падения акций».

Переход большинства мировых центробанков от беспрецедентного смягчения монетарной политики к самому резкому повышению ставок с 1980-х годов привел к истощению ликвидности, считают аналитики JPMorgan Chase & Co. В результате медвежий импульс облигаций приблизился к экстремальным уровням.

Глава отдела кредита и фиксированного дохода в PineBridge Investments Стивен О предпочитает не называть текущую тенденцию «новым медвежьим рынком долгосрочных облигаций», считая, что речь идет о «необходимой коррекции периода неустойчиво сверхнизкой доходности». Келли Вуд также видит некоторую ценность гособлигаций и диверсифицирует портфели с учетом риска серьезного экономического спада. «В не столь отдаленном будущем появится прекрасная возможность покупать облигации, поскольку центральные банки гарантируют нам глобальную рецессию», — объяснила она.