ЦБ разрешил участникам рынка «играть на понижение» после трехмесячного запрета

Банк России отменяет действовавший с конца февраля на российском биржевом рынке запрет на короткие продажи. Об этом сообщили официальные Telegram-каналы брокеров «Тинькофф Инвестиции» и «ВТБ Мои Инвестиции»  со ссылкой на предписание регулятора. Запрет на короткие продажи снимается с 1 июня. Кроме того, будет возобновлена возможность торговать валютой с плечом — то есть на средства, взятые в долг у брокера. 

Участники рынка используют короткие продажи («шорты») в ожидании, что цена того или иного актива будет падать. Трейдер берет в долг у брокера ценные бумаги, валюту или товар, продает актив, а потом выкупает по более низкой цене и возвращает брокеру. Разница составляет доход трейдера. На падающем рынке преобладание «шортистов» может усугубить негативную динамику стоимости активов. 

Позже 20 мая ЦБ сообщил, что запреты на покупку валюты с плечом и короткие продажи отменяются «в связи с уменьшением волатильности на фондовых рынках и для повышения ликвидности торгов». Вместе с тем, ЦБ решил с 1 июня и до конца года уменьшить размер кредитного плеча (заемных средств), которые брокер может предоставить клиенту для совершения сделок с финансовыми инструментами. 

ЦБ запретил короткие продажи на биржевом и внебиржевом рынках еще 24 февраля — тогда Россия объявила о начала «специальной военной операции»* на Украине, а российский фондовый рынок и рубль обвалились. Банк России объяснял, что вводит ограничения «в целях обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках, снижения рисков и ограничения чрезмерной волатильности». 30 марта ЦБ отменил запрет на короткие продажи по акциям некоторых компаний для участников клиринга, но для клиентов брокеров запрет сохранялся.

Длительный запрет никогда не идет на пользу и нужен только для того, чтобы ограничить панику и не усиливать без того значительные продажи, отмечает управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов. «Скорее всего, регулятор как эксперт считает, что сейчас рынок более-менее стабилизировался — основная масса продавцов, которая очень хотела уйти с рынка, вышла, а объем спекулянтов, которые расшатывали рынок, снизился. К тому же иностранцы отключены от рынка», - перечисляет он мотивы снятия запрета. «Из-за отмены запрета обвала точно не будет, а конфигурация изменится незначительно,  чуть прибавится ликвидность, чуть добавится волатильность, и рынок производных ценных бумаг может ожить, особенно слабый опционный сегмент. Отмену нужно воспринимать больше как символический знак того, что худшее позади», — считает Орлов.

Краткосрочно отмена запретов на «шорты» может привести к повышенной волатильности, есть риск снижения индекса Мосбиржи в область 2200-2000 пунктов, однако такие снижения будут быстро выкупаться, считает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин (по состоянию на 17:55 мск основной индикатор российского фондового рынка находится на уровне 2370 пунктов - Forbes). В то же время, он отмечает, что в последние недели ситуация на фондовом рынке стабилизировалась, западные страны, «похоже, исчерпали санкционный потенциал», и поэтому вряд ли «большое количество участников рынка с июня ринуться открывать короткие позиции».

*Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.