Как получить дешевый кредит на Западе для личных проектов в России
Предприниматель Александр Мамут (№67 в «Золотой сотне» Forbes) часть своих проектов в России финансирует за счет заемных средств. Как признается представитель Мамута, кредиты в этом случае выгоднее брать в европейских банках: если российские ссужают деньги под 9–10% годовых, то UBS и Societe Generale кредитуют Мамута по ставке 5,5% в евро. Конечно, статус совладельца крупнейшей страховой компании облегчает переговоры с европейскими банкирами. Но в действительности любой человек, держащий несколько миллионов долларов в зарубежных активах, может рассчитывать на кредит с хорошей по российским меркам ставкой. Причем использовать этот кредит он может в России, где доходность инвестиций существенно выше европейских. Одним словом, отличная возможность сыграть на арбитраже.
Главное условие кредита — надежный залог. И первое, что приходит на ум, — предоставить в качестве такового недвижимость. Председатель совета директоров Юниаструм-банка Георгий Писков, который работает финансовым консультантом и большую часть времени проводит в Лондоне, утверждает, что получить кредит в иностранном банке под залог имеющейся недвижимости можно относительно легко, если сумма кредита превышает $500 000. С меньшими суммами частные банкиры (а все подобные программы кредитования относятся к ведению подразделений private banking) просто не станут связываться.
Впрочем, многое зависит от страны. На демократичном Кипре, например, по словам одного из местных банкиров, русские вполне успешно берут кредиты под залог своих вилл и апартаментов. Размер займа обычно составляет 50–60% от стоимости недвижимости, а ставка — LIBOR плюс 2,25%. Выгоднее всего брать кредит в швейцарских франках: ставка 4% годовых. Менеджер одного из крупнейших банков Москвы рассказал Forbes, что он думает продать свою старую квартиру в российской столице и купить новую, используя кипрский заем. Он, конечно, может взять ипотечный кредит и в России, но зачем, если на Кипре ставка минимум на три процентных пункта ниже? Сейчас наш собеседник всерьез рассматривает предложение Bank of Cyprus — кредит в $180 000 или около 70% от стоимости его кипрского дома, купленного семь лет назад.
Хотя недвижимость — самый распространенный вид зарубежной собственности россиянина, стоит признать: кредиты под ее залог — это все-таки экзотика. Гораздо чаще ссуды берутся под залог ценных бумаг. Европейские банки принимают в обеспечение не только сверхнадежные западные облигации, но и более рискованные активы, в том числе ADR на акции российских компаний. Ставки в этом случае будут находиться в диапазоне LIBOR + 0,75–2%. В UBS, например, клиент, инвестировавший от $1 млн, беря кредит под залог портфеля ценных бумаг, может рассчитывать на ставку LIBOR + 2% (или 6% по кредитам в евро).
Ставка обычно зависит от истории отношений с банком и размера ваших активов, находящихся у банка под управлением. А от качества активов зависит сумма кредита. Если клиент хочет взять кредит под залог своего депозита, он может рассчитывать на 90–100% от его размера. За пакет облигаций дадут в долг 80–85%. Если клиент закладывает акции (включая ADR) или паи фондов акций, кредит может составить до 50% их стоимости. Некоторые банки принимают в залог даже ADR на российские акции второго эшелона, но размер кредита в этом случае будет меньше. Так же как и в ситуации, когда в портфеле клиента ADR всего одного эмитента, пусть и самого ликвидного. В последнем случае можно рассчитывать на ссуду в размере 30% от рыночной стоимости имеющихся акций.
Размер кредита и ставка зависят не только от качества активов, но и от умения торговаться. Александр Мамут, например, держит свои средства на Западе в трех банках, говорит Марина Абрамова, главный управляющий директор компании A&NN, которая занимается его бизнес-проектами и личными инвестициями. Портфель ценных бумаг Мамута состоит в основном из ADR на российские «голубые фишки», но это позволяет бизнесмену получать очень выгодные условия: когда требуется ссуда, A&NN проводит между банками своеобразный тендер. «Мы намекаем одним, что в другом месте можем получить подешевле», — рассказывает Абрамова. Банкиры, впрочем, признают, что торговаться могут лишь те клиенты, чьи средства под управлением превышают $10 млн.
Но отбросим самые невероятные случаи. Даже если банк даст 30% от стоимости ваших бумаг по максимальной ставке LIBOR + 2% — это все равно будет выгодно. Кредит обойдется вам дешевле, чем в России (7,4% в долларах и 6% в евро). Фактически у вас появится возможность дважды получить доход на свои средства: один раз — за счет инвестиций, второй — за счет разницы в ставках. Дитмар Хэндлбихлер, сотрудник частного австрийского банка Kathrein & Co (входит в Raiffeisen Group), признает: спрос на подобные кредиты растет. Хотя, замечает он, пока интерес проявляют не более 10% его российских клиентов — все-таки организовать сделку не так-то просто.
Конечно, было бы удобно закладывать ценные бумаги в Европе, а кредит получать в российской «дочке» того же банка (материнский банк при этом выдавал бы гарантию по выплате кредита; если заемщик не возвращает кредит, за него расплачивается европейский банк, который становится владельцем заложенных ценных бумаг). Но так никто не работает; «дочки» двух крупнейших швейцарских банков — Credit Suisse и UBS — пока лишь рассматривают подобную схему в рамках услуг private banking.
Исполнительный директор UBS Михаэль Кюнци говорит, что UBS предлагает кредит под гарантии материнского банка во многих странах, но пока не в России. Почему? Кюнци опасается, что такая схема может быть неправильно истолкована российскими регулирующими органами. Действительно, выданный в России кредит под гарантии материнского банка выглядит как вариант легализации вывезенного капитала. Допустим, клиент не расплатится по займу. Банк в этом случае заберет оставленный залог, а клиент будет иметь на руках полностью легализованные деньги — кредит, полученный в России.
Впрочем, есть и еще одна причина, которую банкиры не упоминают. Зачем мешать прибыльному бизнесу своих «дочек» в России? Кредиты у них и так охотно берут, и отнюдь не под европейские проценты.