Банк России второй раз подряд оставил ставку на уровне 16%

Совет директоров Банка России на заседании 22 марта решил сохранить ключевую ставку на уровне 16%. Это второе подобное решение ЦБ подряд — до этого, в прошлом году, ставка после серии повышений выросла более чем вдвое. 

В релизе Банк России отметил, что инфляционное давление ослабевает, но остается высоким, спрос продолжает опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Главным ограничением остается дефицит трудовых ресурсов — жесткость рынка труда снова усилилась, отмечает регулятор. ЦБ ожидает, что проводимая им политика закрепит процесс снижения темпов роста цен в экономике, но пока судить об устойчивости этих процессов рано. Сигнала по поводу возможных решений на ближайших заседаниях регулятор не дал, отметив лишь необходимость продолжительного периода высоких ставок в экономике для возвращения инфляции к целевым 4%.

Банк России отметил, что стабильный приток средств на срочные депозиты сохраняется, при этом темпы корпоративного и ипотечного кредитования замедлились. В то же время в необеспеченном потребкредитовании снова наблюдается ускорение — «возросшие доходы позволяют населению одновременно наращивать сбережения и потребление», объясняет ЦБ.

Как отмечает ЦБ, на среднесрочном горизонте баланс рисков смещен в сторону проинфляционных. Основными рисками регулятор называет ухудшение внешнеторговых условий, сохранение высоких инфляционных ожиданий, а также усиление «перегрева» экономики и бюджетную политику. Среди дезинфляционных рисков Банк России выделяет более быстрое, чем ожидается, замедление внутреннего спроса.

Сценарий с сохранением ставки прогнозировали все опрошенные Forbes за неделю до заседания аналитики и экономисты. Несмотря на замедление инфляции и прохождение локального пика роста цен, а также стабильный курс, дорога к целевым 4% «еще впереди», отмечали аналитики ЦБ — трендовая составляющая роста цен оставалась высокой, рост потребительского спроса опережает увеличение сбережений, что создает повышенный инфляционный фон. 

Резюме обсуждения решения по ключевой ставке внутри ЦБ регулятор опубликует 1 апреля. Следующее заседание Банка России по ставке запланировано на 26 апреля, тогда же будет представлен обновленный среднесрочный макропрогноз ЦБ.