До рекорда за два месяца
Цены на золото 4 декабря установили новый исторический рекорд — цена на тройскую унцию на бирже Comex превысила $2140. Ранее выше $2100 спотовая цена на золото никогда не поднималась. Цены на золото в этом году крайне волатильны: всего два месяца назад металл торговался в районе минимумов этого года — около $1800 за унцию.
Ралли цен на золото было спровоцировано лучшими, чем ожидалось, финансовыми данными США. Потребительская инфляция в октябре выросла на 3% в годовом выражении, что стало самым низким показателем с марта 2021 года. Ускорило рост цен на золото выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в прошлую пятницу. Глава американского регулятора заявил, что монетарная политика США — «на ограничительной территории» и уже сейчас замедляет экономическую активность. Выступление Пауэлла спровоцировало падение доходностей казначейских облигаций, так как рынки оценили его слова как возможный сигнал к скорому снижению ключевой ставки. 1 декабря, в день выступления Пауэлла, доходность десятилетних американских гособлигаций упала на 13 б. п., двухлетних — на 16 б. п. Это сделало инвестиции в золото более привлекательными для спекулятивных инвесторов.
Ожидание смягчения политики ФРС привело к снижению доллара к мировым резервным валютам, что также сыграло на стороне золота. За ноябрь индекс доллара DXY, который показывает динамику американской валюты к корзине из шести основных валют, снизился более чем на 3%. «Между курсом доллара и ценой на золото работает весьма прочная обратная связь», — указывает аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Это объясняется тем, что торги золотом во всем мире происходят в долларах США, следовательно, слабость американской валюты повышает покупательную способность на актив за пределами США.
Первоначальный импульс золоту как активу — убежищу во время геополитических кризисов придала эскалация обстановки, последовавшая за атакой ХАМАС на Израиль 7 октября, указывает экономист, бывший старший вице-президент банка «Открытие» Константин Церазов. Только за октябрь цена на драгоценный металл выросла почти на 10%. «Во-вторых, цены на золото могут расти из-за того, что после многолетнего периода низкой инфляции мир входит в затяжной период высокой инфляции. На этом фоне спрос на золото как на традиционный инфляционный хедж выглядит закономерным», — продолжает экономист.
Для быстрого роста цен на золото были и другие причины, в частности спрос со стороны центробанков мира, отмечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. «Согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), мировые центробанки за последние два года проводили значительные закупки золота в свои резервы. Наиболее активными покупателями выступили Китай, Турция, Узбекистан, Сингапур, Индия», — указывает эксперт. По оценке WSG, спрос на золото в III квартале этого года, без учета внебиржевого рынка, был на 8% выше среднего за последние пять лет.
Что будет в 2024 году
В начале декабря 2023 года инвесторы в золото, вероятно, показали фальстарт, считает Потавин из ФГ «Финам». «Мы полагаем, что цикл повышения кредитных ставок в США, действительно, остановится на текущем уровне. Но подавляющее большинство членов FOMC считает, что для устойчивого снижения инфляции нужен период слабого роста экономики и менее напряженный рынок труда. Из-за этого мы ожидаем сохранения ставки ФРС на текущем уровне 5,25-5,5% как минимум до середины 2024 года», — говорит эксперт. Тем не менее к концу следующего года на фоне снижения ставок драгоценный металл может подорожать до $2200-2250 за унцию, прогнозирует аналитик.
Основными факторами, которые будут способствовать росту золота в 2024 году, также станут более слабый доллар США и высокий уровень геополитической напряженности, пишет BMI, исследовательское подразделение Fitch Solutions. В ближайшей перспективе цены на золото могут быть очень волатильны из-за агрессивных ставок крупных спекулянтов на его рост, продолжает Церазов. «В частности, последние данные CFTC указывают, что объем чистой длинной позиции крупных спекулянтов во фьючерсах и опционах на золото достиг шестимесячного максимума. Данный факт затрудняет прогнозирование краткосрочной динамики драгметалла, так как фиксация прибыли может начаться в любой момент, что мы и видим уже сегодня», — резюмирует экономист. После того как золото достигло рекорда, оно уже 4 декабря откатилось до 2060 за унцию.
С технической точки зрения продолжение восходящего тренда в золоте возможно, если котировки закрепятся выше 2080 за тройскую унцию, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. «В качестве значимого уровня сопротивления по золоту сейчас можно выделить район $2200–2210 за унцию. На горизонте 2024 года допускаем движение цен в коридоре $2100-2300», — говорит эксперт. На фоне ослабления доллара к концу 2024 года золото может подорожать до 2300 за унцию, соглашается Мильчакова из Freedom Finance Global.