Российские банки заложили новое повышение ключевой ставки в октябре

В середине октября российские банки резко нарастили заимствования у ЦБ, сообщил РБК со ссылкой на статистику регулятора.  12 октября их обязательства достигли 6,98 трлн рублей, 13-го выросли до 7,14 трлн и 17-го снизились до 3,27 трлн рублей. В результате банковский сектор перешел в состояние структурного дефицита ликвидности, при котором долг банков перед ЦБ превышает объем средств, размещенных ими на депозитах и корсчетах в нем. 13 октября дефицит превысил 6 трлн рублей, к 17 октября снизился до 1,19 трлн рублей.

Рост долга сектора перед регулятором является признаком того, что банки ожидают значительного повышения ключевой ставки ЦБ на заседании 27 октября, уверены опрошенные изданием эксперты. Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов напомнил о начале периода усреднения обязательных резервов (продлится с 11 октября по 14 ноября), по дням которого проверяется выполнение требований ЦБ о средних остатках средств банков на счетах обязательных резервов. «Когда рынок ждет повышения ставки, у банков есть стимулы выполнить усреднение резервов раньше, до пересмотра показателя», — отметила экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец.

Беликов объяснил, как это происходит: банки разово занимают у ЦБ большие суммы по текущим ставкам, переводят деньги на счета обязательных резервов и концу периода усреднения сильно завышают средний показатель с «огромными остатками». По словам Донец, банки в этом случае занимают деньги чуть дешевле, а после подъема ключевой могут размещать излишки ликвидности на рынке по более высоким ставкам и на этом зарабатывать. «Эта стратегия характерна для всех банков, активно управляющих ликвидностью, однако действия крупных игроков на рынке более заметны», — подчеркнул начальник отдела анализа банковского и финансового рынков ПСБ Илья Ильин.

Управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин отметил, что в этом году российские банки уже наращивали заимствования перед ЦБ с целью снизить стоимость обязательных резервов для себя в будущем. Но сейчас это происходит не прямо перед заседанием, а значительно раньше, что свидетельствует о том, что ставка будет повышена.

Беликов объяснил, что для банков выполнять усреднение заранее выгодно, если есть уверенность, что ставка вырастет на 100 б. п. и более. В целом на рынке сейчас создается ощущение, что именно такой шаг и предпримет ЦБ, учитывая его «ястребиные сигналы», добавила Донец. По словам Сусина, ситуация с ликвидностью показывает, что банки закладывают повышение ставки ЦБ на 1 п. п. и более.

В сентябре ЦБ повысил ключевую ставку на 1 п. п. — до 13%.  Глава регулятора Эльвира Набиуллина тогда подчеркнула, что жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться «до тех пор, пока не убедимся в устойчивом характере замедления инфляции».