Главный экономист Альфа-банка предупредила о сохраняющихся рисках ослабления рубля

Риски дальнейшего ослабления рубля к основным валютам сейчас сохраняются, потому что курс будет реагировать на геополитические события и ограничения добычи нефти, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Ее позицию привел Telegram-канал «Альфа-Инвестиции».

Фундаментально обоснованный курс рубля Орлова оценивает в диапазоне от 80 до 120 рублей за доллар. Но вряд ли курс закрепится на уровне больше 100 рублей за доллар, считает она. Текущее ослабление рубля Альфа-банк связывает с торговым балансом России, который в июне впервые с августа 2020 года оказался отрицательным. В первой половине 2023 года объем импорта в Россию составлял в среднем $25 млрд в месяц (на уровне 2021 года), а экспорт приносил в среднем $34 млрд в месяц (в 2021-м был $41 млрд), написали «Альфа-Инвестиции».

Кроме того, все больше экспортных доходов оплачивается рублями: по оценке Орловой, из $48 млрд профицита внешней торговли за пять месяцев 2023 года Россия лишь $19 млрд получила в валюте, остальное — рублями. Фундаментально это на курс рубля не влияет, но в моменте количество валюты на рынке может уменьшиться, если торговые партнеры России будут массово использовать рубли для оплаты экспорта, добавил Telegram-канал.

Курс доллара в ходе торгов на Московской бирже 19 июля поднимался до 91,42 рубля — это максимум после 10 июля, на 0,57% больше цены закрытия торгов 18 июля. Курс евро достигал 102,74 рубля — максимум после 28 марта 2022 года и на 0,78% больше закрытия биржи накануне.

Банк России винит в ослаблении рубля динамику внешней торговли. Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина призывала не строить теории заговора, что курс специально ослабляют для того, чтобы увеличить доходы бюджета. Кремль не наблюдает негативного влияния курса рубля на макроэкономические показатели в России: они сейчас «лучше ожидаемых», говорил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.