Регулятор США предупредил о недопустимости геймификации торговли акциями

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила, что онлайн-брокерские компании превращают торговлю акциями в игру, тем самым стимулируя активность розничных инвесторов и наращивая доход от спорной практики оплаты за поток заказов. К такому выводу регулятор пришел по итогам изучения «бунта трейдеров», который произошел в начале года, передает CNBC. Тогда группа трейдеров-любителей на форуме Reddit начала «разгонять» цены на акции таких компаний, как GameStop (ретейлер видеоигр) и AMC (сеть кинотеатров).

SEC в понедельник, 18 октября опубликовала отчет «об условиях структуры рынка акций и опционов в начале 2021 года». Основное внимание в нем уделяется торговле акциями ретейлера видеоигр GameStop. «Январские события дали нам возможность подумать о том, как мы можем продолжить наши усилия, чтобы сделать рынки акций максимально справедливыми, упорядоченными и эффективными», — сказал председатель SEC Гэри Генслер (его слова приводятся в сообщении комиссии).

«Заставить рынки работать для обычных инвесторов — вот суть миссии SEC», — подвел он итоги работы комиссии «по решению вопросов, поднятых январскими событиями». В числе причин тех событий SEC назвала внутренние платежи, которые получают брокерские компании (оплата за поток заказов), геймификацию торговли ценными бумагами и раскрытие информации о коротких продажах. 

«Оплата за поток заказов и создаваемые ею стимулы могут побудить брокеров-дилеров найти новые способы увеличения торговли с клиентами, в том числе за счет использования методов цифрового взаимодействия», — полагает SEC. Оплата за поток заказов, например, является одним из крупнейших источников дохода в популярном приложении для торговли акциями Robinhood. Председатель SEC Гэри Генслер ранее предупредил, что не исключен запрет этой практики.

Чтобы мотивировать розничных инвесторов к сделкам с акциями, онлайн-брокеры, включая Robinhood, сделали свои платформы визуально привлекательными и предлагают игровые функции — очки, награды, таблицы лидеров и бонусы для повышения вовлеченности. На фоне критики Robinhood избавился от анимации в форме конфетти, которая сопровождала сделки в приложении, в марте. «Следует рассмотреть вопрос о том, приводят ли игровые функции и праздничные анимации, которые, вероятно, предназначены для создания положительных впечатлений от торговли, к тому, что инвесторы торгуют больше, чем без них», — заключает SEC.

Комиссия не представила конкретных рекомендаций по созданию основы для возможных изменений в практике торговли акциями в США. Она также не пришла к выводу, были ли торговля акциями в начале года и ее ограничения манипулятивными и действовали ли брокерские компании по правилам во время этих событий. В то же время SEC признала, что чрезвычайная волатильность мем-акций проверила емкость и устойчивость рынков. 

Волатильность тогда обернулась против Robinhood, компании пришлось задействовать кредитные линии и ограничить торговлю акциями из-за требования десятикратного увеличения к депозитам онлайн-брокера. «Этот эпизод подчеркивает неотъемлемую роль клиринга в управлении рисками при торговле акциями, но поднимает вопросы о возможных последствиях резких маржинальных требований для брокеров-дилеров с более низкой капитализацией и других способов снижения их рисков», — отмечается в отчете SEC. Комиссия назвала сокращение цикла расчетов одним из способом снижения системных рисков.