Риск разбогатеть: 20 лучших советов от легендарных инвесторов
Пять миллиардеров, лауреат Нобелевской премии, отцы-основатели ведущих компаний Уолл-стрит и знаменитые финансисты — Forbes отобрал 20 культовых фигур прошлого и современности, из опыта которых инвесторы могут извлечь максимально полезные советы. И будьте осторожны: применяя эти советы на практике, вы рискуете разбогатеть.
Уоррен Баффетт
Возраст: 83
Компания: Berkshire Hathaway
Кредо: Инвестируй только в то, в чем разбираешься, и по справедливой цене.
Прозвище: Оракул из Омахи.
Бестселлер: Ежегодное письмо Berkshire акционерам.
Цитата: «Будь то носки или акции, я предпочитаю покупать качественный товар по низкой цене».
Принципы. Наставник Баффетта Бен Грэм учил своих последователей, что покупать надо не акции, а бизнесы. Иногда «мистер Рынок» может продавать их по цене меньше реальной стоимости — вот тогда и надо действовать. Баффетт придерживается этой философии стоимостного инвестирования с 1950-х годов, она стала основой его стратегии и увеличила его состояние до $65 млрд. Среди вложений оракула из Омахи – American Express, Disney, Washington Post, Capital Cities/ABC, Coca-Cola, Geico и десятки других компаний.
Инвестируй как Баффетт. Почему бы просто не купить немного акций Berkshire Hathaway? Пусть Уоррен инвестирует за вас. Существуют акции компании с разными голосующими правами: класса В, которые называют Baby Berkshire, торгуются по цене $126 и более доступны, чем бумаги класса А – по цене $190 000.
Джордж Сорос
Возраст: 83
Компания: Quantum Fund
Кредо: Игнорируй очевидное, делай ставку на неожиданное.
Влияние: Карл Поппер
Чутье инвестора. Продавал британский фунт перед его крахом, последовавшим вслед за выходом из механизма регулирования валютных курсов европейских стран в 1992 году.
Принципы. Венгерская легенда мира хедж-фондов и знаток глобальной макроэкономики знаменит своим чутьем на изменение курсов валют. В 2013 году ставка против иены позволила ему стать самым успешным игроком на Уолл-стрит — Сорос заработал $4 млрд. Свои ставки он делает исходя из собственной социальной теории «рефлексивности», которая предполагает, что инвесторы гонятся за высокими ценами и надувают на рынке «пузыри».
Инвестируй как Сорос. Его последняя крупная ставка — израильский фармацевтический гигант Teva. Он также играл на повышение вместе с Карлом Айканом против Билла Экмана, атаковавшего бизнес-модель Herbalife.
Карл Айкан
Возраст: 78
Компания: Icahn Enterprises
Кредо: Громко жалуйся.
Вдохновение: Слова героя фильма «Уолл-стрит» Гордона Гекко: «Если тебе нужен друг, возьми собаку».
Принципы. Айкан занял видное положение на Уолл-стрит в 80-х, проводя захваты убыточных компаний и безжалостно обналичивая акции. Сегодня он выступает как «инвестор-активист», но внутри остался тем же хищником. Его тактика выглядит так: получить миноритарный пакет в компании, торгующейся на бирже, потребовать места в совете директоров и начать агрессивно выступать в интересах акционеров. Менеджмент обычно не в восторге, но акции идут вверх.
Инвестируй как Айкан. Можно купить акции его холдинговой компании Icahn Enterprises, которые росли быстрее индекса S&P 500 с 2000 года (22% против 4%). Среди крупнейших инвестиций — Apple и Chesapeake Energy, газовая компания, гендиректора которой Обри Макклендона Айкан помог сместить с должности.
Джон Богл
Возраст: 85
Компания: Vanguard
Кредо: Все дело в комиссионных.
Прозвища: Джек, Святой Джек (применялись как его друзьями, так и противниками).
Цитата: «Не дайте чуду, которое дает долгосрочная капитализация доходов, превратить ее в ужас по долгосрочной капитализации убытков».
Принципы. Когда в 1976 году Джон Богл запустил первый индексный фонд Vanguard 500, некоторые высмеивали затею, называя ее безрассудством. Но инвестор продолжил гнуть свою линию — и к 1996 году, перенеся операцию по пересадке сердца, смог убедиться в своей правоте: его противоречивая идея о том, что раз нельзя побить рынок, то значение имеют лишь низкие расходы, получила всеобщее признание. Vanguard Group сегодня является крупнейшим в мире семейством взаимных фондов, имея под управлением $2,6 трлн.
Инвестируй как Богл. Распределяй вложения между акциями компаний из списка индексов Vanguard Total Stock Market Index и Vanguard Total Bond Market Index. Учитывай возраст и отношение к рискам. Старайся автоматизировать вложения и перестань постоянно думать об акциях. У тебя много других важных дел.
Сэр Джон Темплтон
Годы жизни: 1912-2008
Компания: Templeton Funds
Кредо: Покупай когда кругом пессимисты, и продавай, когда кругом оптимисты.
Цитата: «Если будешь покупать те же ценные бумаги, что и все, то и результаты будут такие же, как у всех».
Принципы. Темплтон прославился как убежденный противник инвестировать «толпой». Он считал, что единственная выгодная сделка на бирже — покупать, когда все остальные продают. В начале Второй мировой, когда инвесторы предавались панике, он скупил акции всех компаний, торговавшиеся дешевле доллара и имевшие листинг в Нью-Йорке. В результате Темплтон получил прибыль практически со всех вложений. Он одним из первых увидел выгоду диверсификации за пределами США — и глобальное инвестирование стало его визитной карточкой. Идеи Темплтона сработали: $10 000, которые он инвестировал в основной фонд в 1954 году, к моменту его выхода на пенсию в 1992 году превратились в $2 млн.
Инвестируй как Темплтон. Названный его именем Templeton Growth Fund продолжает применять стратегии сэра Джона и за последние пять лет в среднем приносит доход в 18,3%.
Натан Майер Ротшильд
Годы жизни: 1777—1836
Компания: N.M. Rothschild & Sons
Кредо: Информация — это деньги.
История. Благодаря обширной сети голубиной почты Ротшильд первым в Лондоне узнал, что Англия победила Францию при Ватерлоо. В то время как другие трейдеры на бирже делали ставку на поражение британской армии, Натан стал играть на повышение.
Принципы. Отец Натана Ротшильда основал крупнейшую банковскую династию XIX века, отослав каждого из своих пяти сыновей в разные города Европы. Натану достался Лондон, но он получал доход и от инсайдерских сведений, собранных братьями во Франкфурте, Париже, Неаполе и Вене.
Инвестируй как Ротшильд. Инвестируй в группы компаний, которые держат руку на пульсе событий. Вложись в такие доходные фирмы, как Blackstone Group, Apollo Global Management, Kohlberg Kravis Roberts и Carlyle Group.
Сэм Зелл
Возраст: 72
Компания: Equity Group Investments
Кредо: Неудачники тоже могут быть интересными.
Прозвище: Танцующий на костях.
Цитата: «Ищите хорошие компании с плохим балансовым отчетом и решите для себя, насколько вы можете уйти в минус».
Принципы. Зелл ищет потерпевшие крах компании, которые можно купить по дешевке. Он не боится долгов. Его подход полностью противоположен идеям Баффетта: найди плохо управляемые компании со слабыми балансовыми отчетами — и сможешь много заработать, если бизнес пойдет в гору. В конце 1960-х Зелл также разработал концепцию инвестиционных фондов недвижимости (REIT), которая позволяла рядовым инвесторам покупать доли в многоквартирных домах, обеспечивая рынки ликвидностью через Уолл-стрит.
Ошибка. Купленное Зеллом в 2007 году издательство Tribune Co. обанкротилось.
Инвестируй как Зелл. Многие из крупнейших холдингов Зелла, такие как Starwood Hotels, Anixter International и Equity Residential, торгуются на бирже.
Йозеф Шумпетер
Годы жизни: 1883—1950
Экономист и политолог
Кредо: Разрушение — механизм прогресса.
Бестселлер: «Капитализм, социализм и демократия» (1942).
Цитата: «Депрессия для капитализма как холодный душ».
Принципы. Открытие Шумпетера — это принцип «креативного разрушения». Инновации в экономике производятся предпринимателями, которые лучше ведут бизнес (креативность). Их успех приводит к уходу старых компаний и способов заработка (разрушительная составляющая). Так автомобили пришли на смену каретам, компьютеры — на смену печатным машинкам, а интернет убивает печатные СМИ. Задача — быть на правильной стороне в историческом процессе.
Инвестируй по Шумпетеру. Фонды акций компаний с небольшой капитализацией идеально подходят для поиска «разрушителей» по Шумпетеру. К примеру, фонды Lord Abbett Developing Growth Fund и Wasatch World Innovators Fund в 2013 году показали рост в 57% и 34% соответственно.
Питер Линч
Возраст: 70
Компания: Fidelity Magellan (1977-90)
Кредо: Покупай то, в чем разбираешься.
Бестселлер: «Стратегия и тактика индивидуального инвестора» (1989).
Цитата: «У любого хватит мозгов, чтобы следовать за фондовым рынком. Если ты знаешь математику на уровне пятого класса, ты справишься».
Принципы. В 80-е Линч превратил фонд Fidelity Magellan в один из крупнейших в мире взаимных фондов, доведя среднюю годовую доходность с учетом капитализации до 29%. Его секретный ингредиент: покупать акции со значением коэффициента P/E на историческом минимуме, избегая быстрорастущих игроков и не обращая внимания на рыночные прогнозы. Его идеи прекрасно работали и привели к появлению целого поколения аналитиков, которые применяли подобный опыт инвестирования. Но в 1990 году беспрерывная 13-летняя серия побед Линча на рынке закончилась убытками в 4,5%. После этого инвестор вышел на пенсию.
Инвестируй как Линч. Не покупай акции Twitter или Amazon, покупай то, что советует AAII.com и Validea.com (на сайтах есть фильтр акций по критериям Питера Линча). Среди таких бумаг: NetApp, Barrett Business Services, Honda, Publix и Alliance Fiber Optic.
Александр Гамильтон
Годы жизни: 1755—1804
Первый министр финансов США (Первый секретарь Казначейства).
Кредо: Сильная власть ведет к финансовой стабильности
Прозвище: Маленький лев.
Стажировка: Гамильтон успел поработать адъютантом Джорджа Вашингтона.
Бестселлер: банкнота в $10.
Цитата: «Нация, которая может предпочесть позор опасности, заслуживает быть под гнетом деспотичного лидера».
Принципы. Когда Америка была развивающимся рынком, Гамильтон твердил о необходимости ответственного ведения госфинансов. Он знал, что сильное централизованное правительство является необходимым условием экономического роста. Урок от первого главы Минфина США прост: не покупай ценные бумаги в развивающихся странах с вероломными правителями.
Инвестируй по Гамильтону. Всегда можно покупать облигации правительства США. Если вы хотите инвестировать на рынках других стран, следует сначала разузнать подробности местного политического и экономического устройства.
Дэвид Теппер
Возраст: 56
Компания: Appaloosa Management
Кредо: Конец не близок: люди и рынки адаптируются даже к самому плохому.
Влияние: Роберт Рубин
Чутье инвестора. Во время паники в начале 2009 года сделал ставку на Bank of America, Citigroup и AIG.
Цитата: «Я животное во главе стада... Либо меня съедят, либо мне достанется самая сочная трава».
Принципы. Ушел из Goldman Sachs в 1992 году и основал собственный хедж-фонд. Инвестируя в проблемные облигации, прославился расчетливыми сделками в условиях высоких рисков и дезинформации. Теппер всегда обращал внимание на сообщения Минфина США о предоставлении помощи крупным финансовым учреждениям и за пять лет после краха Lehman смог довести доходность от инвестирования в ипотечное агентство почти до 40%.
Инвестируй как Теппер. Внимательно следите за заявлениями глав центробанков и лиц, отвечающих за фискальную политику. Держите акции Google и Citigroup, пока их не продает Теппер.
Гетти Грин
Годы жизни: 1834—1916
Кредо: Ищи возможности, сосредоточься на прибыли и считай каждую копейку.
Прозвище: Ведьма с Уолл-Стрит.
Цитата: «Все, что тебе следует делать, — это покупать дешево и продавать дорого, действовать экономно и прозорливо и быть настойчивым».
Принципы. Грин получила в наследство $5 млн в возрасте 30 лет, а к моменту своей смерти в 1916 году превратила их в $100 млн, став богатейшей женщиной страны. Как? Во-первых, она была невероятно скупой, отказывалась пользоваться горячей водой, стирать одежду и обеспечивать сына надлежащим медицинским уходом. Во-вторых, у нее был крайне острый нюх на выгодные сделки, Грин получала прибыль с проблемных долгов и обесцененных гособлигаций. Акции она покупала только в моменты финансовой паники.
Инвестируй как Грин. У нее получалось зарабатывать 6% в год, она удваивала свои вложения каждые 12 лет. Но и показатели Грин можно догнать: BlackRock's Utility & Infrastructure Trust дает доходность в 7%, а Energy Transfer Partners an MLP – 6,6%.
Роджер Бэбсон
Годы жизни: 1875—1967
Компания: Babson Statistical Organization
Кредо: Диверсификация, осторожность и отсутствие долга.
Влияние: сэр Исаак Ньютон.
Чутье инвестора. В сентябре 1929 года предупреждал инвесторов о предстоящем крахе.
Цитата: «Все больше людей должны учиться определять, куда вкладывать деньги, вместо того чтобы спрашивать, куда же они подевались».
Принципы. Будущий основатель Колледжа Бэбсона получил инженерное образование в Массачусетском технологическом институте, но во время лечения от туберкулеза выучил статистический анализ. Он купил печатную машинку, разработал индекс рынка на основе закона Ньютона о действии и противодействии (за высокими ценами должны идти низкие — и наоборот) и привлек 30 000 подписчиков на свой бюллетень.
Инвестируй как Бэбсон. Покупай акции из индексов PowerShares FTSE RAFI 1000 Index ETF или FTSE RAFI All World 3000. В них много акций компаний с низким коэффициентом P/B, которые платят дивиденды.
Джон Мейнард Кейнс
Годы жизни: 1883—1946
Кредо: Инвестируй, но не спекулируй.
Бестселлер: «Экономические последствия мира» (1919).
Цитата: «Инвестирование — это предсказание доходности в течение жизни актива; спекуляция — это предсказание поведения рынка».
Принципы. Хотя Кейнс известен как родоначальник макроэкономической теории, он также был великим инвестором. В 1920-е годы экономист много спекулировал, выигрывая на курсах валют и на товарной бирже. Потом он переключился на акции. Кейнс старался выбирать компании с хорошей долгосрочной перспективой. Несмотря на то что он трижды терпел почти полный крах (в 1920, 1929 и 1937 гг.), Джон добился дохода в 16% в год за период с 1922 по 1946 годы.
Инвестируй как Кейнс. Покупай акции компаний с отличным менеджментом и солидными дивидендами. Например, из списка индекса Vanguard's Dividend Appreciation Index Fund.
Алисия Муннелл
Возраст: 71
Кредо: Автоматизация пенсионных сбережений.
Влияние: Роберт Болл, глава Агентства социального обеспечения при трех президентах США.
Цитата: «Пенсионный план 401(k) должен был дать деньги на поездку в Париж. А вместо этого стал нашей основной системой».
Бестселлер: «Как управлять своими деньгами на пенсии» (2010).
Принципы. Ветеран Федерального резервного банка Бостона (20 лет работы) и бывший член президентского Совета экономических консультантов, преподаватель Бостонского колледжа, Муннелл давно начала бить тревогу, указывая на то, что американцы слишком мало откладывают на пенсию. Она также призывала автоматически присоединяться к плану 401(k), а недавно выразила озабоченность, что пенсионеры не тратят достаточно средств, чтобы жить в свое удовольствие.
Инвестируй как Муннелл. Рассчитывай, сколько тебе нужно откладывать на пенсию, — большинство инвесторов знать не знают, сколько им понадобится средств и сколько они будут тратить.
Джереми Грентэм
Возраст: 75
Компания: Grantham Mayo van Otterloo
Кредо: С течением времени стоимость активов и размер прибыли выходят на долгосрочные средние значения.
Чутье инвестора. В 80-е квартальные письма Грентэма акционерам предупреждали о «пузырях» на японском фондовом рынке, в 90-е — о «пузыре» «доткомов», а в 2000-е — о кризисе на рынке недвижимости.
Принципы. Если вы не гений уровня Уоррена Баффетта или Питера Линча, угадать конкретных победителей на длинной дистанции практически невозможно. Так что Грентэм фокусируется на более широких секторах рынка: в 70-е ему сопутствовал успех с акциями компаний с небольшой рыночной капитализацией, в 80-е — на международном рынке. Урок? Перестаньте выбирать отдельные акции, ищите выгоду в более широком масштабе.
Инвестируй как Грентэм. Присмотритесь к земле. Грентэм прогнозирует глобальный кризис на рынке продуктов питания в ближайшие годы и считает, что приобретение фермы будет отличным шагом. Если не хотите становиться землевладельцем, обратите внимание на торгующиеся на бирже акции пищевых компаний, таких как Monsanto или Tyson Foods.
Томас Роу Прайс-младший
Годы жизни: 1898–1983
Компания: T. Rowe Price & Associates
Кредо: Покупай акции быстрорастущих компаний на долгосрочную перспективу.
Цитата: «Большинство крупных состояний нажито инвестированием в растущий бизнес и сохранением этих инвестиций независимо от ситуации».
Инновация. Когда Прайс открыл свою фирму в 1937 году, то брал комиссию на основе размеров активов под управлением, что было довольно радикальным шагом в то время, а сегодня является стандартом в секторе.
Принципы. Прайс искал акции компаний с доходами и дивидендами, растущими быстрее инфляции и экономики. Одни акции лучше других, считал он, несмотря на общепринятое мнение, что стоимость бумаг колеблется, следуя экономическому циклу.
Инвестируй как Прайс. Growth Stock Fund, запущенный в 1950 году, и New Horizons, запущенный в 1960 году, являются самыми старыми фондами Прайса и до сих пор следуют стратегии роста, заложенной основателем. В последние десять лет оба обгоняют индекс S&P 500.
Фридрих Энгельс
Годы жизни: 1820—1895
Кредо: Получай выгоду от дешевого труда.
Влияние: Георг Вильгельм Фридрих Гегель
Бестселлер: «Положение рабочего класса в Англии» (1844).
Цитата: «Пролетариям нечего терять, кроме своих цепей».
Принципы. Энгельс родился в богатой семье, был наследником ткацких фабрик и любил хорошую жизнь: шампанское, охоту на лис, званые вечера, — и все это при испепеляюще критическом отношении к капитализму. Он выступил соавтором «Манифеста коммунистической партии» с Карлом Марксом в 1848 году и финансово поддерживал товарища, пока тот писал свой главный труд «Капитал».
Инвестируй по Энгельсу. Согласно теории Энгельса, капиталисты получают прибыль от эксплуатации рабочих. С этим трудно спорить. Инвестиции в бизнес с невысокими затратами на труд и сегодня остаются хорошим способом заработать. Обратить внимание стоит, например, на McDonald's и Wal-Mart.
Джеффри Гундлах
Возраст: 54
Компания: Doubleline Capital
Кредо: Дисциплина побеждает эмоции.
Прозвище: Король облигаций.
Чутье инвестора. Публично заявил о крахе обеспеченных закладными бумаг в 2007 году.
Цитата: «Во времена серьезного спада на рынке Бета кушает Альфу».
Принципы. После увольнения в 2009 году из фонда TCW Total Return Bond Fund ($12 млрд под управлением) Гундлах отомстил бывшему работодателю, основав DoubleLine Capital, который на сегодня аккумулировал уже $50 млрд средств инвесторов. Выпускник Дартмутского колледжа, специалист по философии и математике, он обладает расчетливым умом, не инвестирует «с толпой», не испытывает чувств к объектам инвестиций. Еще одна его цитата про акции: «Ты должен уметь уходить от своих старых друзей».
Инвестируй как Гундлах. Инвестируйте в фонды DoubleLine Core Fixed Income Fund или Emerging Markets Fixed Income Fund. Гундлах также играет на повышение доллара — эту возможность дает фонд PowerShares DB US Dollar Index ETF.
Уильям Шарп
Возраст: 80
Компания: Financial Engines
Кредо: Просчитывай риски.
Награда. В 1990 году получил Нобелевскую премию по экономике за вклад в теорию формирования цены финансовых активов. Он разделил награду с Гарри Марковицем и Мертоном Миллером.
Цитата: «У некоторых инвестиций ожидаемая доходность выше, чем у других. Именно они окажутся в самом плачевном состоянии в худшие времена».
Принципы. Его научная деятельность доказывает взаимосвязь между рисками и ожидаемой доходностью. Знаменитый коэффициент Шарпа показывает эффективность управления инвестиционным портфелем.
Инвестируй по Шарпу. Выбирайте ожидаемую доходность в зависимости от отношения к риску с помощью вероятностного метода Монте-Карло. Если ваших знаний математики для этого недостаточно, используйте простой калькулятор Vanguard (vanguard.com/nesteggcalculator), чтобы оценить варианты инвестиций, и вкладывайтесь в диверсифицированные индексные фонды и биржевые инвестиционные фонды (ETF) с низкими комиссиями.