«Офигеваем»: что означает передача в госуправление активов Danone и Carlsberg
В воскресенье, 16 июля, президент Владимир Путин подписал указ о передаче Росимуществу российских активов французской Danone и датской Carlsberg. Речь идет о компании «Данон Россия» и «Пивоваренной компании Балтика».
Аналогичным указом Путина от 25 апреля 2023 года под управление Росимущества перешли доли в энергетических компаниях «Юнипро» и «Фортум», принадлежавшие соответственно немецкой Uniper и шведской Fortum. Уже на следующий день руководителями этих компаний были назначены выходцы из структур «Роснефти»: врио гендиректора «Юнипро» стал Василий Никонов — руководитель департамента энергетики нефтяной компании, «Юнипро» возглавил Вячеслав Кожевников, до этого работавший заместителем главного энергетика компании «Башнефть-Добыча», которая входит в структуру «Роснефти». Логику этих назначений объяснял замминистра финансов Алексей Моисеев. По его словам, управлять иностранными активами будут российские компании, пострадавшие от недружественных действий западных стран: «Кто пострадал — тому и управлять».
На этот раз сработала иная логика. «Данон Россия» возглавил 32-летний племянник главы Чечни Рамзана Кадырова и министр сельского хозяйства республики Ибрагим (Якуб) Закриев. Главой «Балтики» стал Таймураз Боллоев, возглавлявший компанию в 1991–2004 годах.
В Росимуществе отказались комментировать запрос Forbes.
Долго уходили
И Danon, и Carlsberg еще в 2022 году в ответ на «спецоперацию»* России на Украине объявили о планах избавиться от российского бизнеса. Danone заявил о своем желании отказаться от контроля над российским бизнесом (за исключением бизнеса по производству детского питания) в октябре 2022 года. В феврале 2023 года «Коммерсантъ» писал, что в рамках сделки с потенциальным инвестором компания готова передать права на российские бренды, сохранить 25% в бизнесе, место в совете директоров, а также опцион на обратный выкуп.
В состав группы Danone в России входит около 20 заводов в различных регионах. Российская выручка Danone в 2022 году составила порядка €1,66 млрд, говорит аналитик ФГ «Финам» Анна Буйлакова. По словам директора практики управленческого консалтинга группы «Деловой профиль» Владимира Поклада, на Россию приходится около 4,6% общего оборота Danone. Буйлакова напоминает, что при продаже иностранцами российских активов действует дисконт в 50%, с его учетом «Финам» оценивает сумму возможной сделки в пределах €1 млрд.
Концерн Carlsberg объявил о том, что планирует избавиться от российских активов и уйти с рынка еще в марте 2022 года. В июне 2023-го «Коммерсантъ» писал, что концерн нашел покупателя на активы в России и ждет одобрения властей. У «Балтики» в России восемь заводов, на которых выпускается более 50 брендов пива. Выручка компании в прошлом году составила 101 млрд рублей, что обеспечивает ей второе место по производству пива в России после AB InBev Efes, отмечает Поклад. Средняя оценка по мультипликаторам P/E и P/S с учетом дисконта в 50% предполагает сумму в районе €1,9 млрд, оценивает Буйлакова доход, который мог бы получить Carlsberg при продаже.
Теперь планы поставлены на паузу. С юридической точки зрения указ Путина не касается вопросов собственности, не лишает владельцев их активов, поясняет управляющий партнер юридической группы «Ратум» Ольга Романова, это временная мера, которая означает, что первоначальный собственник больше не имеет права принимать управленческие решения. Но, по ее словам, в полномочия временного управляющего не входит отчуждение имущества компании, наоборот, цель — провести инвентаризацию имущества во временном управлении и обеспечить его сохранность. Нельзя продать имущество компании — оборудование, недвижимость, интеллектуальную собственность — по отдельным сделкам купли-продажи. Получается, использование российских активов обеих компаний поставлено на паузу, добавляет основатель адвокатского агентства «Законовед» Григорий Сарбаев.
В ответ на указ президента в Danone сообщили, что компания «готовится принять все необходимые меры для защиты своих прав как акционера Danone Russia» и «обеспечения непрерывности деятельности бизнеса в интересах всех заинтересованных сторон, в частности сотрудников». Компания намерена «расследовать ситуацию». В Carlsberg отметили, что компания «работает в соответствии с местными нормами и правилами в России и считает такое развитие событий неожиданным», а уведомление о передаче доли российской организации и вовсе не было получено. Концерн пообещал оценить для себя все возможные последствия данного решения и предпринять «все необходимые ответные действия».
Известие о передаче «Данон Россия» во временное управление Росимуществу и последующее назначение генеральным директором Закриева, по словам источника Forbes в молочной отрасли, является «абсолютно необъяснимым явлением». «Danone очень уж долго продавал свои активы в России, хотя заявил о таком намерении еще прошлой осенью, порою даже казалось, что он особо уходить из России никуда не собирается. После случившегося всем понятно одно: такой актив передали не просто так. А за какие такие заслуги — мы вряд ли узнаем», — рассуждает еще один собеседник Forbes. «Настроения в компании ожидаемые — «в шоке» и «офигеваем». В остальном все ждут новостей и со стороны группы, и от нового руководства, до тех пор — business as usual, даже в соцсетях новый пост вчера опубликовали по плану», — говорит еще один источник, осведомленный о ситуации в компании.
Как писала газета Financial Times, сделки по продаже российских активов Carlsberg и Danone якобы тормозил министр сельского хозяйства России Дмитрий Патрушев. А интерес к «Балтике» якобы проявлял миллиардер Юрий Ковальчук. Боллоева источники издания называют близким к Ковальчуку.
Два источника Forbes в среде российских пивоваров сходятся во мнении, что назначение Таймураза Боллоева главой «Балтики» стало для отрасли неожиданностью. Но, по их мнению, его кандидатура весьма достойна и логична: Боллоев уже возглавлял концерн, он в целом отлично знаком с отраслью, обладает многолетним опытом в индустрии, при нем «Балтика» стала популярна и в России, и за рубежом. «Скорее всего это назначение связано с былыми заслугами и доверием регулятора», — рассуждает один из собеседников. В 2005 году Боллоев, покинув «Балтику, основал «БТК групп» — производителя профессиональной одежды. В 2012 году компания стала единственным поставщиком обмундирования для российской армии.
Пока пивоваренная компания «Балтика» продолжает работать в штатном режиме и принимать участие в деятельности Ассоциации производителей пива, солода и напитков, сообщил Forbes исполнительный директор Ассоциации Вячеслав Мамонтов.
Смириться и ждать
Сделки по продаже активов, подобные тем, что планировали совершить Danone и Carlsberg, всегда серьезно отражаются на рынке валют, рассуждает ведущий специалист Центра политических технологий Никита Масленников. «Разумеется, закрываются они не в рублях или юанях, речь о «токсичных» валютах — долларах и евро, и продажа дорогостоящих активов дестабилизирует рынок. Однако есть вероятность, что после 21 июля, когда ЦБ представит новую ключевую ставку и мы увидим некоторое укрепление рубля, процесс по сделкам снова будет активизирован», — считает эксперт.
В случае с передачей Danone во временное управление сыграл роль и другой фактор, считает Масленников: «Напомню, недавно стало известно о возможном дефиците заквасок. Уйдет компания — пропадут и качественные импортные ингредиенты, либо снизится качество продукции, либо вовсе сократится ее выпуск. А продукция массовая, она должна оставаться доступной и недорогой, тут уже примешивается социальный аспект».
«Возможно, в ближайшее время под действие [аналогичного] указа [президента] попадут и иные предприятия, например, аграрные холдинги с иностранным участием, так как сельскохозяйственная отрасль относится к отраслям, обеспечивающим продовольственную безопасность страны», — полагает Ольга Романова. «Тенденция, вероятно, продолжится, и российское правительство будет блокировать активы компаний из недружественных стран, покидающих Россию, в качестве обеспечительной меры, гарантирующей возвратность российских активов, заблокированных за рубежом», — согласен Владимир Поклад.
Сейчас встает вопрос об адаптации компаний к новым условиям, продолжает Поклад: «Например, российское производство Danone зависит от импортных комплектующих, и в случае полной блокировки зарубежных поставок новой администрации придется вносить существенные изменения в технологию и ассортимент выпускаемой продукции, что не может не сказаться на ее качестве». Компаниям, по его мнению, придется приспособиться к работе в условиях отсутствия поставок от бывших материнских групп и вырабатывать свою политику импортозамещения.
Дальнейшая эффективность работы активов зарубежных компаний зависит от качества менеджмента, говорит Григорий Сарбаев. «Здесь важна фигура временного управляющего, поскольку, как известно, именно низкое качество местного менеджмента во многом определяло неконкурентоспособность тех или иных секторов экономики. Однако, скорее всего, выбор делается не в пользу эффективности, а в пользу лояльности, которая здесь принимается за надежность», — резюмирует собеседник Forbes.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.