«Зомби» и «единороги»: что ожидает венчурный рынок
Мега-сделки с «единорогами»
Всего 10 лет назад к «единорогам» (проект стоимостью $1 млрд и выше) относили небольшую группу компаний. В 2015 году в мире насчитывалось всего 142 игрока с таким статусом.
Спустя 10 лет миллиардная оценка — уже не столь редкое явление. По данным CB Insights на май 2024 года, количество «единорогов» достигло 1200. Этому во многом способствуют развитие интернета и технологического сектора. Нередкими стали и гектокорны — стартапы, стоимость которых превышает $100 млрд. Один из ярких примеров — китайская компания ByteDance, стоящая за популярным приложением TikTok. Число мега-сделок с участием этих компаний тоже растет, и обе тенденции не подают признаков замедления. Так, компания Netradyne уже попала в заголовки газет как первый индийский «единорог» 2025 года, достигнув оценки в $1,34 млрд после успешного раунда финансирования. А согласно прогнозам, в стране появится еще свыше 250 «единорогов» до конца года.
Основным драйвером этого тренда в 2025-м станет спрос на решения на базе искусственного интеллекта. В 2024-м ИИ-стартапы уже получили более $100 млрд венчурного финансирования. Это почти треть от общего объема, который составил $314 млрд, и на 80% больше, чем в 2023-м (при этом общий объем рынка подрос всего на 3% год к году, следует из данных Crunchbase).
В 2025-м гонка ИИ не сбавляет обороты. В январе президент США Дональд Трамп объявил о запуске совместной компании OpenAI, SoftBank Group и Oracle Stargate объемом $100 млрд, которая будет вкладываться в проекты в сфере искусственного интеллекта. А в феврале рынок взорвала китайская компания DeepSeek, представив альтернативу американской нейросети ChatGPT и показав, что создавать сервисы на базе ИИ можно быстро и недорого. Все это говорит о том, что нишу скоро наводнят новые игроки, и масштабных сделок будет больше.
Венчурные фирмы-«зомби»
При этом на фоне сложной геополитической обстановки инвесторы будут вкладываться через уже существующие структуры. Таким образом на рынке станет меньше индивидуальных инвесторов, которых часто называют «венчурными туристами».
В то же время будет расти число так называемых «зомби-инвесторов» — фондов, которые существуют номинально и в сделках не участвуют. Как правило, это компании, которые уже вложили все средства в стартапы и ожидают экзиты, либо так и не смогли найти LP (Limited Partners — партнеры, которые обеспечивают фонды деньгами), либо зайти в перспективные сделки из-за высокой конкуренции со стороны более авторитетных фондов.
По нашим оценкам, сейчас на рынке свыше 3800 таких организаций. На это косвенно указывает статистика уникальных венчурных инвесторов (сюда не относятся венчурные «дочки» инвестфондов): в 2023 году в США их насчитывалось около 15 300, в прошлом году их число сократилось почти на 25%, до чуть более 11 400.
Розничные инвесторы
В то же время будет набирать обороты краудинвестинг — когда инвесторы вкладываются за доли в капитале стартапа через специализированные платформы. К 2030 году объем этого рынка в мире может достигнуть $28,8 млрд. Сегмент растет и в России: в 2024 году сразу несколько отечественных инвестплатформ, включая «Поток», Lender Invest и «Инвойскафе», которые предоставляют займы бизнесу (краудлендинг), заявили, что расширят свой функционал и будут продавать акции компаний на своих площадках.
Так называемый акционерный краудфандинг — не просто проходящая тенденция; он представляет собой фундаментальный сдвиг в том, как стартапы получают доступ к капиталу и взаимодействуют с инвесторами. Так, краудинвестинг позволяет участвовать в раундах инновационных стартапов розничным инвесторам, что само по себе революционно: долгое время вложения за долю оставались прерогативой аккредитованных инвесторов.
Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора