Активное применение передовых ESG-практик — маркер развитого финансового рынка. Интерес российского бизнеса к зеленому финансированию сохранился и после ухода зарубежных институциональных инвесторов. Это наглядно показали итоги Четвертого глобального форума Ecumene, где дискуссии по развитию ESG-инструментов оказались в центре внимания его участников.

Исторически в нашей стране роль зеленых денег заметнее на долговом рынке. Еще в 2020 году в России появились ESG-кредиты для корпоративных клиентов. В текущих условиях они имеют ограниченную востребованность: сказывается высокая ключевая ставка, отсутствие ESG-стратегий у большинства компаний и отсутствие гриниума (премии за зеленый подход) для заемщиков. Не утихают и споры о поддержке спроса на энергоэффективное жилье — зеленой ипотеке. Чтобы поощрять ответственное поведение покупателей и покупку построенной по «зеленым» стандартам недвижимости, ставка по таким продуктам должна быть ниже рынка. В Европе, например, немецкий Commerzbank по программе зеленой ипотеки дает дисконт 0,2%, что существенно для заемщика при общей ставке 3−3,5%

При этом предложение энергоэффективного жилья также нуждается в поддержке. Для этого ДОМ. РФ из собственных средств субсидирует ставку по проектному финансированию, предлагая дополнительную скидку застройщикам, которые реализуют зеленые проекты. Спрос на них есть: Банк ДОМ. РФ на регулярной основе маркирует портфель ипотек, и доля энергоэффективных в нем достигла 32% на конец сентября 2024 года.

Повысить привлекательность зеленого финансирования может ряд мер. Во-первых, специальное регулирование Банка России для финансовых инструментов устойчивого развития, как это уже работает при кредитовании проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики. Во-вторых, создание новых стимулов для инвесторов. В первую очередь налоговых льгот — снижение ставок по НДФЛ и налогу на прибыль. Такие предложения уже сформированы ДОМ. РФ совместно с депутатами Госдумы и поддержаны Минэкономразвития России, Банком России, ВЭБ. РФ и Правительством Москвы. В-третьих, «озеленение» пенсий. НПФ могут стать источником долгосрочного финансирования проектов устойчивого развития, но это требует ESG-фокуса в стратегиях инвестирования. Принимая во внимание долгосрочный характер вложений, важно определять перспективные отрасли с учетом энергоперехода и ESG-рисков, включая климатические. Наконец, может сработать компенсация расходов на верификацию в рамках выпуска ESG-облигаций для МСП, чтобы вовлечь большее число эмитентов в повестку.

В последние годы крупные застройщики, девелоперы, подрядчики стали чаще обращаться к нам за советами в сфере зеленого финансирования. Откликаясь на этот запрос, мы помогаем компаниям структурировать свою деятельность как с точки зрения соответствия требованиям устойчивого развития, так и того, как правильно преподнести ее для финансовых рынков. Банк ДОМ. РФ, помимо того, что в 2023 году сам дебютировал на долговом рынке с выпуском зеленых облигаций, к настоящему моменту принял участие в организации 16 подобных эмиссий на сумму 178,6 млрд рублей. Среди них первые для нашего рынка ипотечные облигации в формате устойчивого развития, обеспеченные кредитами Газпромбанка, и первые «зеленые» облигации компании-застройщика — петербургской Legenda.

Помимо традиционных инструментов, мы смотрим и в сторону перспективных способов привлечения ESG-финансирования, таких как цифровые финансовые активы. Хотя в России этот рынок еще молод, он уже достиг объема 192 млрд рублей. В июле 2024 года Банк ДОМ. РФ организовал размещение первых в России ЦФА устойчивого развития и планирует сам сделать аналогичный выпуск. Опыт Европы показывает — не только финансовые, но и нематериальные инструменты (рекомендации, рэнкинги и прочее) способны придать импульс развитию рынка ответственного финансирования. Одновременно крайне важно, чтобы крупные игроки развивали зеленое финансирование, не дожидаясь стимулов. Ответственное финансирование — это в первую очередь показатель зрелости компании и ее менеджмента, готовности не только жить сегодняшним днем, но и думать о будущем.