Из-за угрозы санкций доля зарубежных вложений в российский госдолг упала до уровня 2015 года

Доля иностранных вложений в российский госдолг впервые с августа 2015 года опустилась ниже 20%. Аналитики среди причин максимального за шесть лет снижения доли зарубежных вложений в облигации федерального займа (ОФЗ) называют их распродажи под угрозой санкций и крупные покупки ОФЗ российскими госбанками, пишет РБК.

Ниже 20% доля вложений нерезидентов в ОФЗ оценивается в обзоре «Навигатор ОФЗ» старшего стратега «ВТБ Капитала» Максима Коровина и в расчетах главного экономиста ING по России и СНГ Дмитрия Долгина. Эти оценки основываются на данных Национального расчетного депозитария (НРД), Центробанк опубликует официальную статистику по вложениям во второй половине апреля. Вложения иностранных инвесторов в ОФЗ уменьшились по итогам марта на 123 млрд рублей, это самое сильное сокращение с апреля 2020 года, говорится в обзоре «ВТБ Капитала».  С 26 марта по 2 апреля вложения иностранцев в госдолг сократились на 74,6 млрд рублей, 2/3 из них пришлись на 31 марта.  В «ВТБ Капитале» предположили, что это «связано с ребалансировкой портфелей по итогам кварталов». В ближайшие недели отток иностранного капитала может продолжиться из-за роста геополитического напряжения, говорится в обзоре «ВТБ Капитала», но с учетом падения ниже 20% «он с большей вероятностью замедлится». В долгосрочной перспективе ОФЗ сохраняют свою привлекательность, отметили аналитики.

Cбербанк собрал шестую часть рынка российского рублевого долга

По словам Долгина из ING, распродажа ОФЗ в марте происходила на фоне общего глобального оттока капитала из стран с развивающимися рынками. «Если посмотреть на динамику доходностей десятилетних ОФЗ и сопоставимых бумаг, то можно увидеть, что Россия показывает не худший результат. Поэтому главная причина оттока — глобальный контекст. Но есть и специфические страновые факторы — это ускорение инфляции и всевозможные внешнеполитические риски», — сказал он. По мнению экономиста «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софьи Донец, иностранные инвесторы ведут себя достаточно осторожно с учетом санкционных рисков, но это не «бегство или масштабный выход из ОФЗ», а «косметическое управление позициями». По ее словам, доля иностранцев в ОФЗ может снижаться и за счет того, что они не так активно участвуют в новых размещениях. «При этом мы видим и тех, кто входит в ОФЗ с учетом повышенных ставок», — добавила она.

Цены российских гособлигаций показали максимальное падение за три недели из-за новостей о санкциях

В последний день марта Минфин продал большой объем ОФЗ: 31 марта ведомство заняло почти 355 млрд рублей, предложив инвесторам облигации с постоянным доходом и ставкой 7,27% по семилетним бумагам и 7,06% по пятнадцатилетним. В планах Минфина на второй квартал года — занять 1 трлн рублей. По оценке Донец, этот успех Минфина по размещению ОФЗ связан с более высокой доходностью по бумагам, предложенной рынку. «Видимо, Минфин подстроился к новой реальности повышения ключевой ставки и более продолжительных санкционных рисков. Поэтому мы ждем, что размещения продолжатся более активно в этом квартале за счет предложения повышенной доходности», — отметила она. В обзоре «ВТБ Капитала» отмечается, что рынок достиг момента, при котором большие размещения привлекательны для местных игроков. Долгин добавляет, что чем шире база инвесторов, тем дешевле привлечение средств. По его словам, теоретически у российского банковского сектора есть возможности баланса, чтобы выкупить тот объем ОФЗ, который Минфин захочет разместить, но это, безусловно, вопрос цены. «Говорить, что у России есть иммунитет к оттоку нерезидентов, нельзя», — добавил эксперт.

Минфин занял рекордные 1,4 трлн рублей через облигации федерального займа

По данным Центробанка на 1 марта прошлого года, доля иностранцев в ОФЗ была рекордной и превысила треть от общих вложений в рублевый госдолг — 34,9%.  На фоне пандемии и обвала нефтяного рынка зарубежные инвесторы стали выходить из активов стран с развивающимися рынками, только в марте прошлого года доля нерезидентов упала до 31,7% и продолжала снижаться в течение всего года — за счет наращивания заимствований российским государством среди внутренних игроков для финансирования антикризисных расходов. На 1 марта 2021 года доля иностранных вложений составила 22,7%.