Инвестиции в будущее: как Сэм Альтман стал миллиардером без доли в OpenAI
Летом 2017 года генеральный директор Superhuman Рахул Вохра стал лихорадочно написывать своим инвесторам. Его стартап тестировал готовящееся к релизу обновление в Chrome, фирменном браузере Google, и из-за одной, казалось бы, безобидной правки в коде умная система электронной почты Superhuman за одну ночь сломалась. Ущерб вряд ли был предумышленным (о том, что кто-то пользуется тем давно устаревшим кодом, в Google даже не догадывались), но для Superhuman ситуация была «на грани жизни и смерти».
В венчурных фондах, с которыми связывался Вохра, беспомощно пожимали плечами и говорили, что прямого выхода на нужного человека в офисном комплексе Googleplex у них нет. Тогда Вохра начал рассылать сообщения бизнес-ангелам, включая гендиректора OpenAI Сэма Альтмана. «Я как раз на вечеринке стою рядом с Сундаром [Пичаи], ― написал Альтман в ответ через пару минут, упомянув генерального директора Google. ― Подожди-ка».
На следующее утро из Google позвонил один вице-президент: он извинился и пригласил посетить офис IT-гиганта в Сан-Франциско. По словам Вохры, за прошедшие с тех пор годы у Superhuman с Google завязалось тесное сотрудничество ― теперь фирму просят тестировать более свежие обновления Chrome. Все это благодаря Альтману, решившему инвестировать в проект через управляемый им персональный фонд после 30-минутной встречи годом ранее. «Сэм впрягся за основателя стартапа, который был для него незначительным объектом инвестиций, ― рассказывает Вохра Forbes USA. ― Но для нас это был поворотный момент в истории компании».
«В нужном месте в нужное время. Будто бы всегда и со всеми на связи. Быстрый и решительный», — учредители фирм, получающих от Альтмана финансирование, как один описывают генерального директора именно так, ведь со взлетом ChatGPT в конце 2022 года и взрывным ростом интереса к генеративному ИИ о предпринимателе узнали все. Как он недавно говорил Forbes USA, сейчас времени на стартапы у него немного. Но для пущего престижа и просто на всякий пожарный бизнесмен остается на вершине списка самых желанных инвесторов.
«Такие как Сэм ― настоящая редкость: он грамотный инвестор, но также делает смелые ставки, ― поясняет Рид Хоффман, соучредитель LinkedIn, долгое время заседавший в совете директоров OpenAI. ― Многие инвесторы очень боятся неудач. Они вкладываются в то, что принесет деньги, но не в то, что потенциально может обернуться грандиозным прилюдным провалом. Сэм привык играть по-крупному».
Именно эти инвестиции ― а отнюдь не OpenAI, который сегодня стоит не менее $80 млрд, но в котором, как упорно твердит бизнесмен, он не держит никакой доли, ― в текущем году помогли Альтману впервые попасть в рейтинг богатейших людей мира по версии Forbes USA.
Основателю, ставшему впоследствии партнером и президентом Y Combinator и вложившемуся за свою карьеру в целый ряд фондов, принадлежит огромное множество активов, и разобраться в их структуре весьма непросто. Чтобы вывести наиболее точную оценку состояния Альтмана, Forbes USA тщательно изучил десяток с лишним документов для регуляторов и пообщался более чем с десятком людей, которые в курсе его капиталовложений. Сейчас имущество бизнесмена стоит примерно $1 млрд, то есть теперь учредителя OpenAI можно смело называть миллиардером.
Львиная доля богатства Альтмана приходится на инвестиции в стартапы. В число таковых входят ранние доли в компаниях под крылом Y Combinator (например, в недавно вышедшем на биржу Reddit и финтех-«единороге» Stripe) и более недавние крупные вложения типа специализирующейся на атомной энергетике фирмы Helion и стартапа, разрабатывающего способы продления жизни, Retro Biosciences. Forbes USA полагает, что доля фондов, через которые Альтман осуществлял некоторые из подобных инвестиций, включая Hydrazine Capital и Apollo Projects, стоит $145 млн. На крупные чеки, выписанные для Helion и Retro Biosciences, приходится еще $555 млн. Остальной частью состояния Альтман обязан определенным пакетам акций в фондах Y Combinator, недвижимости стоимостью примерно $90 млн в Калифорнии и на Гавайях, а еще нескольким более мелким личным проектам.
И это только то, что редакции Forbes USA удалось отследить. По мнению различных собеседников, в распоряжении у Альтмана, вполне вероятно, имеются и другие, еще не обнаруженные источники дохода. К примеру, его частную коллекцию технологических артефактов (Хоффман говорит, что в нее входят реактивные двигатели и мечи бронзового века) оценить невозможно.
Кто-то до сих пор сомневается в том, что у Альтмана нет никакой доли в уставном капитале OpenAI, а в самой компании комментарий о том, держал ли бизнесмен фирменные активы в прошлом, давать отказались. Сун Ма, доцент по финансам в Йельской школе менеджмента, считает, что сооснователя и гендиректора крупной коммерческой организации, который не держал бы в ней долю капитала, «представить довольно трудно», и уточняет: «Примерно в этом вся суть капитализма».
Альтман давать комментарий для данного материала отказался. Однако в интервью 2020 года значительным фактором успеха на инвестиционном поприще он называл чутье на людей. «В течение всей своей карьеры я развиваю в себе то, что приносит мне наибольший успех, ― поиск высококлассных, но пока не раскрывшихся кадров», ― делился тогда предприниматель.
Легендарную биографию Альтмана принято начинать с пригорода Сент-Луиса, где он научился программировать и уже с 8 лет умел разбирать Macintosh. В 2003 году будущий миллиардер поступил на программирование в Стэнфордский университет, но два года спустя бросил учебу и на дебютной конференции Y Combinator в Кембридже, что в штате Массачусетс, совместно с Алексисом Оганяном из Reddit и Джастином Каном из Twitch запустил приложение Loopt для отслеживания геолокации в режиме реального времени. В бизнес-акселераторе Альтман тут же произвел впечатление на сооснователя и президента Пола Грэма ― в 2009 году тот даже включил молодого разработчика в пятерку учредителей самых интересных стартапов за прошедшие 30 лет, поместив его в один ряд со Стивом Джобсом из Apple, а также Ларри Пейджем и Сергеем Брином из Google.
Даже во время работы над Loopt Альтман начал вкладываться в другие предприятия. Так, на Reddit он написал, что в 2010-м инвестировал «небольшие суммы» в четыре компании. На следующий год бизнесмен стал партнером Y Combinator ― это была вспомогательная роль, заключавшаяся в отборе стартапов, привлечении средств и наставничестве для них за долю от будущего дохода. По словам двух источников, большую часть такого капитала для фирмы забирали Грэм и основатели инкубатора. Давать комментарий через пресс-службу Y Combinator первый отказался.
В 2012-м Альтман продал Loopt. Благодаря стартапу о бизнесмене в окрестностях Сан-Франциско теперь слышал каждый ― он был настолько популярен, что однажды даже выступал в ярком розово-зеленом поло на популярной конференции WWDC для разработчиков Apple. Но цена сделки была относительно скромная: $43 млн. С подачи наставника в лице соучредителя PayPal и миллиардера Питера Тиля часть вырученных денег ($20 млн) Альтман вложил в основанный в том же году фонд Hydrazine Capital. Два собеседника Forbes USA утверждают, что Тиль был якорным инвестором, а, судя по профилю в журнале The New Yorker от 2016 года, 75% капитала выделяли компаниям под началом Y Combinator. Тиль от комментариев отказался.
С такими инвестициями Альтман вкусил куда большего финансового успеха. В записи собственного блога от 2014 года Альтман сообщал, что пять из 40 вложений принесли рост капитала в стократном размере. Лучшей инвестицией, как Альтман рассказал в прошлом году на профильной конференции StrictlyVC, оказался платежный оператор Stripe, ранний стартап из-под крыла Y Combinator. Долей в бизнесе разработчик обзавелся, от руки выписав чек еще до того, как компанию официально зарегистрировали.
В 2014-м Грэм решил отойти от обязанностей в Y Combinator и выбрал своим преемником Альтмана. Пять лет под руководством нового президента запомнились расширением деловых связей, учреждением специального фонда Continuity, через который продолжались капиталовложения в компании, вышедшие из-под опеки акселератора, запуском ряда программ, включая онлайн-курсы для потенциальных основателей бизнеса и инвесторов. А еще, будучи главой инкубатора, он занимался конференцией для поиска «будущих Илонов Масков», рассказывал он Forbes USA. В недавнем материале Forbes USA Сэм сообщал, что в 2023 году сегодняшний президент Y Combinator и генеральный директор Гэрри Тан внезапно закрыл Continuity. Альтман заявил, что данное решение его самого крайне удивило, но для Y Combinator важно «постоянно экспериментировать».
На должности гендиректора Альтман выровнял структуру заработной платы для старших партнеров фирмы (в том числе себя), чтобы всем доставались сходные доли прибыли ― осведомленный источник говорит, что это относилось как к первому фонду Continuity на $700 млн, так и ко второму — на $1 млрд. В Y Combinator давать комментарии отказались. Кроме того, Альтман продолжал инвестировать самостоятельно, основную ставку делая на аффилированные с инкубатором стартапы вроде Helion, который, по собственным словам предпринимателя, он поощрял пройти через программу еще в 2014-м, и Superhuman, гендиректор которого, Вохра, участвовал в ней со своей предыдущей компанией. В 2015 году Альтман попал в дебютный рейтинг Forbes «30 до 30» в сфере венчурного капитала.
Но, хоть партнеры Y Combinator и работали на сторонних проектах (Альтман сам присоединился к акселератору, попутно управляя Loopt), подобные проекты потенциально могли конкурировать с Y Combinator. Так случилось с Таном и Оганяном, которые, будучи партнерами Y Combinator, инвестировали через венчурный фонд Initialized Capital, потом при Альтмане-президенте покинули инкубатор и стали работать на фирму в полную силу. Оганян между делом даже успел на какое-то время вернуться в Reddit.
Для Альтмана таким сторонним проектом была некоммерческая организация OpenAI, которую он открыл в 2015 году вместе с Маском и другими основателями для разработки «высокоавтономной системы умнее людей» или «сильного искусственного интеллекта». При переходе Альтмана к OpenAI не обошлось без скандала. В марте 2019-го Y Combinator объявил о его уходе, а через три дня учреждение нового юридического лица анонсировали в OpenAI: на получаемую прибыль был установлен потолок, который позволит привлекать еще большие суммы, и Альтман занял кресло генерального директора. Впоследствии издание The Washington Post сообщало, что ради увольнения Альтмана из Англии лично прилетал Грэм (там он проживает вместе с семьей). В феврале 2024 года Альтман признавался Forbes USA: «Мне определенно хотелось руководить OpenAI полноценно, так что здесь ситуация совершенно другая». Через своих представителей в пресс-службах OpenAI и Y Combinator Альтман и Грэм от комментариев отказались.
Но инвестировать Альтман не прекратил даже после ухода в OpenAI. Во время всеобщего карантина из-за COVID-19 в 2020 году он объявил о создании нового фонда Apollo Projects, во главе которого встал его брат Макс, а Сэм и еще один брат Джек выполняют обязанности консультантов. Цель фонда ― инвестиции в «прорывных игроков», которые, по мнению Альтмана, не получали должного внимания со стороны Y Combinator из-за сложившегося упора на разработку программного обеспечения, а не на «аппаратные технологии», как во время его правления.
«99% моего времени забирает OpenAI, так что это все впустую, ― шутил Альтман о затее в 2020-м. ― Хотя и замечательно, потому что у меня появляется предлог провести время с братьями, и для меня это дорогого стоит».
Сразу после продажи Loopt предприниматель опубликовал в личном блоге запись с объяснением теории «степенного закона» при инвестировании в стартапы: «Часто бывает, что с одного лучшего капиталовложения получается больше денег, чем со всех остальных вместе взятых».
По всей видимости, инвестиционный портфель Альтмана смоделирован именно по такому принципу: структура активов раздвоена на мелкие, спекулятивные вложения и высококонцентрированные, крупные позиции, в которых он держит большую часть своего состояния. Одно может вылиться в другое ― так было с Reddit. Тогда в 2014 году Альтман вместе с Hydrazine Capital стал крупнейшим инвестором в ходе раунда финансирования на $50 млн и получил место в совете директоров социальной сети. На протяжении следующих семи лет он продолжал вкладываться в новых раундах. Сегодня бизнесмен и его фонды контролируют долю стоимостью $580 млн (при котировках на момент закрытия торгов 5 апреля), однако в личном владении Альтмана находится всего около 14%, так как, судя по официальным документам, остальное принадлежит другим вкладчикам фонда. Основная часть богатства Альтмана сосредоточена во втором фонде Hydrazine Capital ― согласно бумагам, это акции на сумму $470 млн, почти половина от общей стоимости активов фонда.
Еще одной важной позицией, по-видимому, является Stripe. Сам миллиардер утверждает, что это его самое прибыльное капиталовложение. В 2021-м оценочная стоимость компании достигла $95 млрд, а в феврале текущего года руководство объявило тендер на выкуп акций у сотрудников при оценке на уровне $65 млрд. Пока в 2020–2021 годах стоимость бизнеса росла, Альтман выложил $43 млн за имение на Гавайях и $27 млн за перепланировку дома в Сан-Франциско. Один собеседник Forbes USA рассказывает, что гости ранчо Альтмана под названием «Напа» площадью более 9,5 га (его инвестор приобрел в декабре 2020 года) в шутку называли локацию «домом, который построил Stripe». В пресс-службе платежного оператора комментарии давать отказались. Представительница OpenAI Ханна Вон эту информацию отвергла, добавив, что доля Альтмана в Stripe неликвидна.
Но самые смелые ставки миллиардера ― это два крупных вложения в экспериментальные стартапы Helion и Retro Biosciences. Первый в 2023-м объявил о заключении контракта на продажу ядерной энергии для Microsoft, а второй собирается увеличить среднюю продолжительность человеческой жизни на 10 лет. Как в 2020 году Альтман сообщал непосредственно Forbes USA и как подтверждает другой осведомленный источник, в 2021-м предприниматель вложил в Helion из собственного кармана (не от чужого имени) $375 млн ― привлекать финансирование фирме тогда удавалось с большим трудом. По словам источника, близкого к деятельности Retro Biosciences, инвестиции Альтмана на сумму $180 млн, которые в середине 2022 года заявлялись как анонимное вложение, но потом были раскрыты в журнале MIT Technology Review, состояли из личных средств бизнесмена как минимум на 90%.
«Я по сути просто взял всю свою ликвидность и вложил в эти две компании», ― отмечал Альтман в интервью для MIT Technology Review в 2023-м. «Нам очень повезло, что Сэм ― наш инвестор и стратегический ресурс, ― написал в официальном заявлении генеральный директор Helion Дэвид Киртли. ― Он смотрит на самые сложные задачи в перспективе и поддерживает инновационные решения, которые могут по-настоящему изменить мир». Гендиректор Retro Biosciences Джо Беттс-Лакруа давать комментарий для материала отказался.
Многочисленные коллеги Альтмана по сфере инвестиций, согласившиеся пообщаться на условиях анонимности из нежелания компрометировать деловые связи, рассказали Forbes USA, что были ошарашены суммами в полученных чеках. Некоторые из них считают, что либо у Альтмана имеются другие, тайные источники дохода (один предположил, что, возможно, это раннее вложение в биткоин), либо он готов рисковать чересчур высокой долей своего состояния и вкладывать ее всего в пару стартапов. Стив Каплан, преподаватель в Школе бизнеса имени Бута при Чикагском университете, рассуждает, что подобный подход встречается довольно редко, но все-таки не уникален. Известно, что Маск ― ставший критиком бывший партнер, который недавно подал на OpenAI в суд, ― с огромным риском для личных финансов вложил доход от PayPal в Tesla и SpaceX. А Стив Джобс еще до возвращения в Apple поступил аналогично ради учреждения Pixar.
Выше остальных подход Альтмана ценит основатель Thrive Capital и по совместительству миллиардер Джош Кушнер. Этот инвестор OpenAI закулисно пролоббировал повторное назначение Альтмана после того, как в ноябре предыдущий состав совета директоров попытался устроить корпоративный переворот. Альтман утверждает, что в инвестициях Кушнер придерживается похожего стиля. «Инвестиционная философия Сэма коренится в его глубокой вере в предпринимателей, которых он поддерживает, и убежденности в их потенциале на пути к общечеловеческому прогрессу, ― написал Кушнер Forbes USA по электронной почте. ― Кому-то его умение мечтать может показаться фальшивым, но благодаря его видению мир с каждым днем становится лучше».
После десятилетия в венчурном секторе активы у Альтмана скопились немалые. Четыре фонда Hydrazine Capital в общей сложности содержат средства на сумму $1,7 млрд, причем, согласно документам для регуляторов, еще $500 млн находится в фонде Apollo Projects. Четыре адвоката и эксперта, работающих с сертифицированными консультантами по инвестициям, говорят, что львиная доля этих активов оформлена не на самого Альтмана, а на других людей. По словам Вон из OpenAI, Альтман через фонды уже активно ни во что не вкладывается. Недавние капиталовложения бизнесмена, в том числе Helion и Meter, были выписаны за собственный счет без привязки к фондам.
Тем не менее для предпринимателей, которых Альтман поддерживает в последнее время, опыт взаимодействия по-прежнему похож на получение денег от мелкого индивидуального инвестора ― даже если не требуется спасательная операция в виде разговора с гендиректором Google, как это было в случае Вохры и Superhuman. Уилл Джарвис, генеральный директор стартапа ValueBase по автоматизированной оценке собственности, в котором Hydrazine Capital по результатам раунда финансирования в 2023 году стал ведущим вкладчиком, заявляет, что Альтман решился инвестировать в его фирму за 24 часа, задав при этом лишь четыре вопроса.
«Однажды наш общий знакомый посоветовал мне тратить время Сэма как деньги, так что я в этом плане очень экономный. Но когда я его трачу и прошу о помощи, он всегда готов выслушать, ― делится Джишан Чоудхури, генеральный директор стартапа Journey Colab, который производит препараты для психоделической терапии, а также получал от Альтмана инвестиции через Apollo Projects. ― В новостях вижу, как он встречается с мировыми лидерами или занимается важными вещами, но ответ все равно получаю».
По словам Анила Варанаси, в февральском раунде финансирования не без помощи Альтмана привлекшего $35 млн, принцип инвестирования разработчика в общем смысле укладывается в мир, который, согласно его представлениям, должен развиваться бок о бок с суперинтеллектом OpenAI. Как подчеркивают три предпринимателя, которых финансирует Альтман, их инвестор убежден, что, помимо дополнительных вложений в область ИИ, в таком мире будут необходимы неиссякаемая энергия и новые типы биомедицины, включая исследования в области продления жизни.
Хоффман, знакомый с миллиардером уже больше 10 лет, уверен в одном: пусть некоторые и видят в инвестициях бизнесмена отвлекающий фактор или потенциальное противоречие, подобные капиталовложения в конечном счете помогают OpenAI достигать поставленных руководителем целей. «Он всегда рад заработать денег, но делает это так, чтобы максимально повысить шансы на успех OpenAI, и это идет на пользу всей миссии с сильным искусственным интеллектом», ― добавляет бывший член совета правления.
Уилл Джарвис, глава ValueBase, отмечает, что данный подход Альтман описал в эссе 2021 года под названием «Закон Мура во всем». «Великое будущее ― это не так уж и сложно: нам нужны технологии, чтобы создавать больше благ, и договоренности, чтобы справедливо их распределять, ― рассуждал Альтман в той публикации. ― Все необходимое будет стоить недорого, и у всех будет достаточно денег, чтобы себя обеспечивать».
Перевод Forbes.com