ЦБ анонсировал проект по оценке акций в «звездах» с помощью рейтинговых агентств

Банк России планирует летом 2025 года запустить пилотный проект рейтингов акций российских эмитентов, сообщила «РБК Инвестициям» глава департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашева.

По словам Абашевой, идея заключается в том, что рейтинговые агентства будут давать независимую оценку справедливой стоимости эмитента: в идеале с экспертной оценкой должна со временем сходиться  рыночная цена. Предполагается, что агентства будут определять эту справедливую стоимость на основе как финансовых, так и нефинансовых показателей, а сама оценка будет выражена в числе «звезд», присваиваемых акциям, и сопровождаться расширенной аналитикой. В полной мере система оценки акций с помощью таких рейтингов заработает в 2026 году, добавила Абашева. 

Система оценки с помощью «звезд» станет российским аналогом проекта американской инвесткомпании Morningstar, сказала Абашева. Morningstar также присваивает в рамках рейтинга «звезды», от одной до пяти, где «пять звезд» — самая высокая оценка. Благодаря такому инструменту в России инвесторы получат прозрачный и профессиональный ориентир, на основе которого смогут принимать инвестиционные решения, считает Абашева.

ЦБ рассматривал различные варианты того, кто будет оценивать эмитентов, рассказала Абашева. Один из вариантов — использовать готовую инфраструктуру рейтинговых агентств, поскольку у них уже есть опыт работы на рынке ценных бумаг, и они зарекомендовали себя как независимые эксперты, заслужившие доверие эмитентов и инвесторов, говорит она. Сейчас агентства присваивают эмитентам кредитные рейтинги, которые служат для оценки их надежности как заемщиков на рынке облигаций. 

ЦБ провел серию встреч с агентствами, на которых обсуждался этот проект, сообщила Абашева. По ее словам, рейтинговые агентства приступили к разработке методологий новой категории рейтингов, и на их базе будет пилотироваться проект.

Один эмитент сможет получить несколько оценок от разных рейтинговых агентств, сказала Абашева. По ее словам, в идеале ЦБ рассчитывает на то, что по акциям должно быть не менее двух мнений от разных рейтинговых агентств. Если оценки агентств будут кардинально отличаться друг от друга и давать противоречивые сигналы инвесторам, это станет поводом для ЦБ подумать над минимальными требованиями для аналитиков — к их методологиям и той информации, которую они используют, но это станет ясно после тестирования рейтингов, добавила Абашева.

Эмитенты восприняли идею с рейтингами акций положительно, некоторые захотели участвовать в пилотном проекте, рассказала Абашева. ЦБ, по ее словам, рассчитывает, что наличие рейтинга акций станет обязательным для определенного рода компаний, в первую очередь для эмитентов, которые не раскрывают информацию из-за рисков санкций.

«Именно их мы рассматриваем в качестве потенциальных субъектов регулирования. Важно, чтобы рейтинг опосредованно рассказывал о компании то, что она сама не может о себе рассказать из-за санкционных проблем. Но это произойдет точно не на старте, а когда мы поймем, что продукт стал рабочим», — сказала Абашева. В 2025 году в пилоте будет участвовать небольшая группа компаний, но кто именно, представительница ЦБ не раскрыла.

ЦБ беспокоит недостаточное раскрытие информации со стороны эмитентов: регулятор считает, что это мешает инвесторам оценивать риски вложений в ценные бумаги и реализовывать права по ним. Российским компаниям разрешили полностью или частично скрывать сведения в марте 2022 года, после начала «военной спецоперации»* России на Украине и введения связанных с этим западных санкций.

Весной 2024 года ЦБ предложил визуально выделять ценные бумаги тех эмитентов, которые раскрывают информацию о себе в недостаточном объеме, в отдельную секцию внутри списка, в том числе котировального, или «иным способом, позволяющим заинтересованным лицам отличить обособленные ценные бумаги от иных». Минюст до сих пор не зарегистрировал соответствующий нормативный акт, поскольку усомнился, достаточно ли у ЦБ полномочий для этого, рассказал первый зампред регулятора Владимир Чистюхин.

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.