Золотое сечение: зачем «Полюс» решил дробить акции и чем это интересно инвесторам

Акции золотодобытчика «Полюс» планируется раздробить в 10 раз — в соответствии с рекомендациями совета директоров компании. В начале февраля этот вопрос будет рассмотрен на внеочередном собрании акционеров. 

Сейчас акции «Полюса» торгуются на Мосбирже по 13 958 рублей. После новости о готовящемся сплите котировки подросли на 1,75%. Если решение о сплите будет принято и котировки сильно не изменятся к этому моменту, то одна акция будет стоить около 1400 рублей. «По мнению совета директоров, дробление акций будет способствовать росту их ликвидности и доступности, а также положительно скажется на привлекательности акций компании среди широкого круга инвесторов», — говорится в сообщении «Полюса». 

Навстречу инвесторам

Акции «Полюса» сейчас достаточно дороги для массового инвестора, говорит аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев. После начала «спецоперации»* на Украине на фондовом рынке заметно выросла роль розничных инвесторов — в общем объеме торгов акциями им принадлежит 75,8%. 

Среди розничных инвесторов, в свою очередь, растет доля молодых людей, не обладающих большими накоплениями и не рассматривающих слишком дорогие бумаги, отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Так что в целом решение о сплите может стать ответной реакцией на более глобальные процессы, происходящие на российском фондовом рынке. 

Помимо того, что доступность акций «Полюса» вырастет для массового инвестора, повысится и ликвидность бумаг, добавляет аналитик «БКС Мир инвестиций» Ахмед Алиев. Однако рост ликвидности — это, скорее, небольшой побочный эффект. Гораздо более ценным для компании станет рост инвесторской базы и, соответственно, капитализации. 

С этим соглашается аналитик «Цифра брокера» Иван Ефанов. Он говорит о том, что в последнее время «Полюс» был не самой открытой компанией, но сейчас она старается повернуться к миноритарным акционерам. В частности, это заметно после байбэка 2023 года, который был воспринят миноритариями неоднозначно. В результате выкупа «Полюсу» перешел пакет акций, которые остались непогашенными и могут использоваться в дальнейших сделках.

В 2024 году «Полюс» впервые с 2021 года объявил дивиденды, которые не распределяются на этот оставшийся у компании пакет. Дивиденды оказались выше предыдущих выплат. Если в октябре 2021 года «Полюс» платил 267,5 рублей на акцию, что соответствовало доходности в 2,16%, то в конце 2024 года размер дивиденда составляет 1301,75 рублей на акцию с доходностью 8,8%. 

Большие планы

Наращивание базы инвесторов происходит на фоне амбициозных планов «Полюса». По словам Ивана Ефанова из «Цифра брокера», вывод на проектную мощность месторождения в Сухом Логе позволит «Полюсу» стать вторым золотодобытчиком в мире после Newmont. Сухой Лог должен начать приносить 2,8 млн унций золота в год к 2030 году — это фактически удвоит объем добычи «Полюса». 

Однако реализация нового проекта означает значительный рост капитальных расходов и высокую долговую нагрузку, добавляет Алексей Калачев из «Финама». И в таких условиях компания увеличит число торгуемых акций, сделав их дешевле, что повысит популярность эмитента, подстегнет котировки и увеличит таким образом капитализацию. 

Чем бумаги «Полюса» могут быть интересны инвестору? Акции золотодобытчика могут выступать как защитный актив при высоких ставках в экономике и высокой инфляции. Эту особенность акции компании неоднократно демонстрировали в этом году на падающем фондовом рынке, говорит Алексей Калачев из «Финама». 

Мировые цены на золото в 2024 году несколько раз обновляли исторические максимумы, и этот процесс тоже благоприятно сказывается на котировках «Полюса». Василий Карпунин из «Альфа Инвестиций» считает, что золото продолжит дорожать и в 2025 году. Того же мнения придерживается Константин Асатуров из «Системы Капитал». Он отмечает потенциал акций «Полюса» из-за благоприятного прогноза по ценам на золото и ожиданий умеренной девальвации рубля. 

В то же время нельзя исключать, что вслед за бурным ростом 2024 года на рынке золота наступит коррекция. И тогда в сочетании с капитальными расходами и долговой нагрузкой акции «Полюса» могут выглядеть уже не столь привлекательно, и их цена недалеко уйдет от текущих значений, резюмирует Алексей Калачев. 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.