«Т-Инвестиции» спрогнозировали рост индекса Мосбиржи до 3300 пунктов в 2025 году

Индекс Мосбиржи к концу 2025 года может вырасти до 3300 пунктов, ожидают аналитики «Т-инвестиций» в своей стратегии.

Как отмечают аналитики, индекс уже несколько месяцев держится в диапазоне 2500–2800 пунктов в условиях разочарования долгосрочных инвесторов и роста спекулятивной активности. Рынок отыгрывает позитивные и негативные новости, но не может сформировать устойчивый тренд: инфляция остается повышенной, из-за чего растут ожидания по увеличению ключевой ставки, геополитическое напряжение тоже обостряется, пишут «Т-Инвестиции».

Согласно прогнозу, «Т-Инвестиции» ожидают, что индекс Мосбиржи вырастет до 3300 пунктов, если ключевая ставка будет снижена до 13% к концу 2025 года. В графике в зависимости от размера ставки указан разброс от индекса на уровне 2850 пунктов при ставке 20% до 3800 пунктов при ставке 10%. Ожидаемые дивиденды и рост прибылей компаний выглядят довольно скромно, указывают в «Т-Инвестициях». По расчетам аналитиков, в следующие 12 месяцев прибыль компаний вырастет на 5% год к году, дивидендная доходность — около 10%.

По мнению аналитиков, от падения до минимума индекс Мосбиржи удерживают рекордно низкие оценки. Форвардный мультипликатор P/E у индекса Мосбиржи находится в районе минимума за последние 15 лет, его значение было ниже только после начала «военной спецоперации»* России на Украине в 2022 году. Это говорит о сильной недооценке российских акций, считают «Т-Инвестиции». Текущий момент может быть одной из лучших точек входа на российский рынок акций за последние несколько лет, утверждают аналитики.

Самым стабильным сектором на рынке акций окажутся экспортеры, считают «Т-Инвестиции». Их котировки почти никак не менялись из-за ослабления рубля, их бизнесы в наименьшей степени подвержены рискам замедления российской экономики. Компании потребительского сектора могут столкнуться с замедлением инфляции и потребительской активности на фоне охлаждения розничного кредитования и постепенного снижения темпов роста заработных плат. Это затормозит рост средних чеков у ритейлеров, а также негативно повлияет на объемы продаж, считают аналитики. Акции компаний IT-сектора продолжат растит, но здесь на первый план выходят оценки компаний: рынок уже ждет значительного роста финансовых показателей, особенно прибыли, пишут «Т-Инвестции». Акции девелоперов будут под сильным давлением до тех пор, пока инвесторы не получат сигналы о смягчении политики Банка России. Финансовый сектор останется под давлением и в 2025 году, он будет восстанавливать метрики достаточности капитала. Здесь сложно ожидать роста, но и серьезных причин для беспокойства не так много, полагают «Т-Инвестиции».

Часть инвесторов возлагают надежды на то, что к росту рынка может привести вступление в должность президента США Дональда Трампа в январе 2025 года. «Т-Инвестиции» относятся к этому фактору со значительной долей скептицизма, но признают, что «некоторый позитивный для рынка сценарий действительно существует». Однако он не предполагает снятия санкций или каких-либо значительных уступок со стороны западных стран, считают аналитики. По их мнению, тут можно рассчитывать на ускорение развязки геополитического кризиса и снижение неопределенности, которая учитывается в котировках российских бумаг как премия за риск. Ситуация может проясниться в феврале-марте 2025 года, когда команда Трампа начнет публично анонсировать внешнеполитическую повестку, считают «Т-Инвестиции».

20 декабря ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21%, чем удивил рынок, который в среднем ожидал повышения до 23%. После этого индекс Мосбиржи взлетел почти на 9,8%, до 2652,58 пункта. 23 декабря он продолжает расти: на максимуме индекс рос на 3,8%, до 2738,7 пункта.