Цены на золото в очередной раз обновили исторический рекорд. На прошлой неделе котировки выросли до $2631,19 за тройскую унцию, однако впоследствии скорректировались до $2627. Стоимость декабрьского фьючерсного контракта на драгоценный металл достигала $2655,8 за унцию. Цены на золото поступательно растут с начала сентября и пока не собираются останавливаться.
Золото относится к консервативным инвестиционным инструментам, к которым зачастую прибегают во времена неопределенности и потрясений. В целом динамика котировок золота отражает настроения инвесторов и их опасения по всему миру, считает аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Данилов. Эти настроения зависят сейчас от нескольких факторов: монетарной политики ФРС, которая впервые с 2020 года снизила ставку, предстоящих президентских выборов в США и разрастания конфликта на Ближнем Востоке.
Президент США, ФРС и Ближний Восток
Ключевым из всех этих факторов Василий Данилов считает выборы президента США, которые несут в себе повышенную неопределенность.
В то же время аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко отмечает, что связь динамики цен на золото и президентских выборов не столь значима. «В соответствии с нашим исследованием, до 2000-х в выборный год цена на золото чаще всего падала, после же 2004 года, вне зависимости от выбираемого кандидата, в выборный год цена на золото растет. Но мы бы не стали связывать это движение исключительно с выборами», — говорит аналитик.
Дудченко напоминает, что в июле World Gold Council опубликовал результаты исследования, в котором говорится, что золото ведет себя лучше за полгода до избрания президента-республиканца и остается на том же уровне в период самих выборов. А перед избранием президента-демократа демонстрирует худшие результаты и находится на уровне ниже среднего через полгода после выборов. При этом авторы исследования отмечают, что эти результаты нельзя считать статистически значимыми из-за малой базы наблюдений.
По словам Дудченко, в этом году возможная победа Трампа будет скорее положительным фактором для цены из-за возможного продолжения политики протекционизма. Это, говорит он, потребует ослабления доллара США и может увеличить долю золота в портфелях инвесторов.
Еще один важный фактор поддержки котировок золота — смягчение монетарной политики ФРС США и возможное дальнейшее снижение ставки, а значит, и доходности по американским облигациям. На этих ожиданиях золото продолжает дорожать, говорит Василий Данилов из «Велес Капитала». Аналитик «Цифра брокера» Наталия Пырьева добавляет, что поддерживают стоимость драгметалла ожидания, что мировые центробанки также будут понижать ставки, а значит, банки развивающихся стран продолжат покупать золото.
Наконец, спрос на золото традиционно растет из-за роста рисков международных конфликтов, в том числе на Ближнем Востоке. «В частности, из последних витков разгорающихся конфликтов можно вспомнить взрывы пейджеров в Ливане, которые многими экспертами связываются с Израилем и, как следствие, рассматриваются в качестве подготовки к началу Третьей ливанской войны», — говорит Данилов.
Что делать инвесторам
Наталия Пырьева из «Цифра брокера» считает наиболее эффективным вариантом инвестирования покупку биржевого золота на Мосбирже. «Принимая во внимание, что этот инструмент торгуется в рублях, а золото номинируется на мировом рынке в долларах США, покупка данного инструмента позволяет инвестору хеджировать валютные риски», — отмечает она.
Также интересными могут быть инвестиции в акции российских золотодобывающих компаний. За последние два года этот сектор на Мосбирже значительно «похудел» — перестали торговаться акции «Петропавловска», который находится в процедуре банкротства, а Polymetal разделил бизнес на казахстанский и российский, сменил имя на Solidcore Resources и готовится к делистингу с Мосбиржи. В прошлом году на рынок вышли акции «Южуралзолота», продолжают торговаться акции золотодобытчика «Селигдар».
Фаворитом старшего аналитика инвестиционного банка «Синара» Дмитрия Смолина в золотодобывающем секторе остается «Полюс», чьи акции заметно отстали в этом году от цен на золото в рублевом выражении. Смолину они представляются одним из лучших вариантов ставки на рост драгметалла.
«Селигдар» и «Южуралзолото» хоть и небольшие компании, но их акции обладают неплохой ликвидностью, добавляет Василий Данилов из «Велес Капитала». В целом он считает, что покупка акций золотодобытчиков — это один из наиболее эффективных способов сделать ставку на рост мировых цен на золото. «Динамика котировок золотодобывающих компаний обычно обгоняет темпы прироста стоимости самого металла», — резюмирует он.