На озеленение Красноярска: как устроен внебиржевой рынок «народных» облигаций

Посадочный материал

Выпуск «народных» облигаций Красноярска 17 сентября разместила администрация города. Их можно приобрести на «Финуслугах» до 20 декабря 2024 года. Город предлагает бумаги с погашением через год (в 2025 году) и ставкой 18,39%. Объем выпуска — 100 млн рублей.

Цель привлечение средств — озеленение города. «Средства будут направлены на закупку качественного посадочного материала и озеленение городской территории», — сказано на сайте «Финуслуг». При этом один инвестор может купить не более 15 000 облигаций номиналом 1000 рублей, то есть на сумму не более 15 млн рублей. 

Это не первый подобный выпуск. Ранее, в декабре 2021 года, Минфин Калининградской области уже размещал такие облигации. Всего регион продал пять выпусков совокупным объемом 1,886 млрд рублей. Все они были направлены на благоустройство и решение экологических проблем. Один из них разошелся в рекордно короткие сроки — за 12 часов.

В мае 2023 года на «Финуслугах» появились также зеленые облигации правительства Москвы. За их счет столица профинансировала покупку электробусов. Инвесторы раскупили все облигации за пять недель. С сентября 2023 года на маркетплейсе есть и «народные» корпоративные облигации. Сейчас можно купить два выпуска облигаций МТС — с погашением в сентябре 2026 года с доходностью 11% и с погашением в августе 2027 года (18%, плавающая ставка). Эмитент собирается с помощью привлеченных у народа средств улучшить качество жизни россиян с помощью развития цифровой инфраструктуры во всех регионах страны.

Отличие этих облигаций от других в том, что они не торгуются на Московской бирже, то есть у них нет вторичного рынка обращения. Это означает, что нет и колебания цены в зависимости от ситуации на рынках, спроса или предложения.

Как все устроено

Покупать такие облигации могу только частные лица на сайте «Финуслуги». Для этого надо либо открыть личный кабинет на сайте, либо установить мобильное приложение. Чтобы купить эти бумаги, инвестору достаточно зарегистрироваться на платформе, авторизоваться через аккаунт на сайте «Госуслуги» и пополнить кошелек внутри сервиса. Именно с помощью кошелька, а не напрямую с банковского счета, проводятся операции. 

Покупая такие социальные облигации Красноярска или Калининградской области, инвестор открывает депозитарный счет в НРД (Национальный расчетный депозитарий, входит в группу компаний Московской биржи). «Финуслуги» используют его для совершения сделок, учета и хранения ценных бумаг. Записи о покупке фиксирует Регистратор финансовых транзакций (РФТ), входящий в ту же группу.

У такого выпуска есть официальный проспект эмиссии. Номинал всех бумаг составляет 1000 рублей. Продать облигации можно только обратно эмитенту в личном кабинете «Финуслуг» на сайте или через мобильное приложение. Цена продажи облигаций складывается из цены их приобретения и суммы накопленного купонного дохода на день исполнения сделки по продаже. Платформа автоматически вычитает НДФЛ из суммы дохода. 

Зачем это нужно

«Финуслуги» позиционируют свой продукт как альтернативу банковским вкладам. Доходности «народных» облигаций на фоне высокой ключевой ставки ЦБ сопоставимы с доходностями депозитов, однако предполагают возможность регулярно получать купонные выплаты и покупать или продавать бумаги. 

«Есть биржевые инвестиционные инструменты, а есть — депозиты физлиц, и зачастую между ними пропасть, потому что от консервативного сберегательного продукта клиент должен прийти на биржу, имея определенные навыки и знания», — объяснял смысл инструмента управляющий директор «Финуслуг» Игорь Алутин. Он считает «народные» облигации промежуточным инструментом, с помощью которого инвестор может понять, что такое долговые инструменты. К числу преимуществ Алутин относит отсутствие необходимости открывать брокерский счет и устанавливать брокерское приложение.

Председатель совета Ассоциации владельцев облигаций Александр Беркунов называет такие облигации одним из инструментов для получения фиксированного дохода. Беркунов напоминает, что в них все же заложен кредитный риск. Тем не менее, по оценкам рейтинговых агентств АКРА и «Эксперта РА», кредитные рейтинги у российских регионов высокие: у Москвы — ААА, у Калининградской области — ruA+, такой же рейтинг у Красноярска. 

Но Беркунов считает, что выгоднее покупать биржевые бумаги с аналогичным уровнем риска. «Я не ожидаю какого-то значимого роста этого сегмента. Определенный спрос всегда будет, но это не идет ни в какое сравнение со спросом на биржевые облигации», — говорит Беркунов. Доходность последних может превышать 25%. 

Аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов называет этот инструмент «нишевым». По его словам, он предназначен для тех, кто до этого пользовался только вкладами. И обращает внимание, что на сайте доступно лишь три выпуска, условия двух из которых, по его мнению, проигрывают вкладам, а корпоративный выпуск МТС, привязанный к ключевой ставке ЦБ, дает меньшую доходность, чем корпоративные облигации с плавающей ставкой на Мосбирже. «Получается, что эмитенту гораздо выгоднее занимать средства через народные облигации», — говорит он.

Глава НРД Виктор Жидков заявлял, что эти облигации привлекательны для инвесторов, которые хотят чувствовать свою нужность и гордиться собой и вкладом в конкретные видимые улучшения в регионах: «А тут мы не просто видим это измеримое благо, но еще и можем зарабатывать на этом». 

Для государства это еще один способ привлечь средства населения на различные нужды в условиях дефицитного из-за «спецоперации»* российского бюджета. ЦБ в проекте основных направлений развития финансовых рынков на 2025-2027 годы называет российский рынок капитала основным источником длинных денег для экономики. Перед Россией стоит задача «по структурной трансформации экономики», и ей «следует рассчитывать в основном на внутренние источники финансирования», отметил в этом документе ЦБ. 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.