Без энтузиазма: как спад активности инвесторов обрушил доходы брокеров

Слабые результаты

Прибыль и рентабельность брокеров резко упали во втором квартале, сообщил Банк России. Чистая прибыль второго квартала составила лишь 3 млрд рублей. Показатель многократно меньше итогов первого квартала — тогда объем чистой прибыли составил рекордные 29 млрд рублей. Доля прибыльных брокерских компаний за квартал снизилась с 72% до 69%. Рентабельность их бизнеса по ROE (рентабельность собственного капитала) составила 17,3%, а кварталом ранее — 21,5%. Выручка также снизилась в квартальном выражении на 16%, до 21 млрд рублей.

Падение прибыли объясняется спадом активности клиентов, сообщает ЦБ. Активность регулятор оценивает на основании доли клиентов, которые заключили хотя бы одну сделку в течение июня. Во втором квартале эта доля от общего числа инвесторов составила 10,7%, ежемесячно сделки на фондовом рынке заключали в среднем 3,7 млн лиц. Для сравнения, в первом квартале 2024 года доля активных клиентов составляла 11,6%, в среднем в месяц заключали сделки 3,8 млн человек. 

Низкая активность

Комиссии за операции на фондовом рынке приносят брокерам более половины дохода, поэтому снижение торговой активности клиентов, в том числе на валютном и срочном рынках, негативно повлияло на финансовые результаты. ЦБ подчеркивает, что также растут издержки брокерского бизнеса. В основном они связаны с ростом зарплат сотрудников из-за дефицита квалифицированных кадров.

Например, брокер БКС во втором квартале продемонстрировал убыток в 1,92 млрд рублей против прибыли в 1,96 млрд рублей в прошлом квартале, следует из его отчетности. Комиссионные доходы от брокерской деятельности у БКС упали за второй квартал на 17%, до 4,06 млрд рублей.

А отчетность ИК «Цифра брокер» свидетельствует, что во втором квартале она зафиксировала убыток в 251,1 млн рублей против прибыли в 1,14 млрд рублей за первый квартал. Тем не менее заместитель генерального директора «Цифра брокер» Александр Цыганов говорит: «В целом могу сказать, что мы прибыльные и показываем положительную динамику».

Меньше и новых клиентов: как и в первом квартале, их прирост по-прежнему остается на минимуме за последние шесть лет. ЦБ объясняет это тем, что потенциальные новые клиенты на рынке постепенно заканчиваются. По данным Мосбиржи, число физических лиц, имеющих брокерские счета, уже выросло до 32,4 млн лиц и составило 43% экономически активного населения. Также рост клиентской базы во втором квартале сдерживали растущие ставки по банковским депозитам, которые приносят большую доходность.

Все это, что примечательно, происходит на фоне продолжающегося активного притока средств инвесторов на фондовый рынок. Снижение активности инвесторов на этом показателе не сказывается. В общей сложности инвесторы за квартал принесли на фондовый рынок 299 млрд рублей, это больше, чем в первом квартале, на 20%. Основной прирост обеспечили крупные профессиональные инвесторы.

При этом стоимость активов на брокерских счетах снижается с 9,9 трлн рублей до 9,4 трлн рублей из-за падения стоимости акций и переоценки валютных активов из-за укрепления рубля на 7% за квартал — до 85,7 рубля за доллар.

Что будет с бизнесом

Руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов оценивает ситуацию на рынке оптимистично: по его словам, состояние брокерского бизнеса вполне стабильное, у многих участников выручка все же превышает расходы. При этом фондовый рынок, с его точки зрения, может обеспечить доходность, сопоставимую со ставками депозитов. 

Цыганов также верит в лучшее, в том числе в рост брокерского бизнеса и приток новых клиентов. По его словам, надежду на светлое будущее дают новые инструменты фондового рынка и «предпосылки к улучшению геополитической ситуации».

Директор Управления электронных рынков Сбербанка Аиша Кубезова ждет, что число инвесторов на фондовом рынке продолжит расти. В условиях высокой ставки они не уходят с рынка, а используют снижение цен облигаций на долговом рынке как возможность вложиться в долговые бумаги по выгодной цене и зафиксировать высокие ставки. 

Вопреки данным ЦБ, некоторые брокеры рапортуют об отсутствии проблем. Кубезова говорит, что брокера Сбербанка общая тенденция снижения активности клиентов не коснулась. Цыганов из «Цифра брокер» также заявляет, что видит приток новых клиентов и рост интереса розничных инвесторов к фондовому рынку. Но руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов признает, что его брокер столкнулся со снижением притока средств из-за привлекательности ставок по депозитам.