Инвестируй в российское: какой смысл в новых ограничениях для частных инвесторов

Банк России не прекращает искать способы оградить обычных российских инвесторов от вложений в иностранные фондовые рынки с помощью различных запретов. Проект нового указания ЦБ запрещает неквалифицированным инвесторам покупку всех иностранных ценных бумаг. Исключением станут только акции и облигации из ЕАЭС, и то с оговорками: во-первых, они должны централизованно учитываться зарегистрированной в России или ЕАЭС организацией, во-вторых, выплаты по ним должны поступать только депозитариям из этих стран. В организацию помимо России входят Казахстан, Белоруссия, Киргизия, Армения. 

Неквалифицированными называют обычных инвесторов, которым недоступны сложные финансовые продукты, поскольку их риски они оценить не в состоянии. Сейчас этим инвесторам запрещено покупать только те иностранные ценные бумаги, которые выпущены в США, странах Европы и других, которые ввели против России санкции в ответ на «спецоперацию»*, или бумаги самих этих государств. Нельзя приобретать и депозитарные расписки на эти акции и облигации. 

Теперь ЦБ предлагает ужесточить ограничения для рядовых инвесторов для их защиты от рисков, связанных с возможными новыми санкциями, сказано в пояснительной записке к проекту указания ЦБ. Фактически это означает, что им официально будет закрыт доступ к бумагам Гонконга, Бразилии, Индии и Китая. 

Заместитель генерального директора «Цифра брокера» Александр Цыганов поддержал предложение о новом запрете: «В большинстве своем неквалифицированные инвесторы и даже ряд квалифицированных обладают недостатком знаний в области финансов и фондовых рынков».  

Глава Ассоциации розничных инвесторов Илья Херсонцев также считает целесообразным предложение ЦБ: «Инвесторам крайне сложно оценить такие риски. Тем более сейчас это уже даже и не риски, а то, что точно произойдет рано или поздно. Банк России совершенно справедливо ограничивает от этого неквалифицированного инвестора. Внутри ЕАЭС тоже есть риски, но они сильно ниже».

Формально пока что рядовые инвесторы еще могут покупать ценные бумаги всех стран, которые не вводили санкции против России, если они учитываются через инфраструктуру этих стран. В их число входят и страны ЕАЭС. Но это было возможно только до прекращения торгов иностранными акциями на Мосбирже и СПБ Бирже. Из-за санкций Евросоюза и США торги любыми иностранными акциями теперь возможны только напрямую через брокеров без участия российских бирж — такие сделки могут совершать только квалифицированные инвесторы. Например, брокер «Финам» дает прямой доступ к рынку США, а клиенты «Цифра брокера» имеют прямой доступ к казахстанской бирже AIX.

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора и доступ к иностранным инвестициям, инвестору нужно иметь опыт работы с ценными бумагами или владеть активами на сумму свыше 6 млн рублей. Можно также получить этот статус за оборот по сделкам за последний год на ту же сумму, причем заключать сделки нужно не реже раза в месяц. Среди других критериев — высшее экономическое образование в одном из четырех вузов, аккредитованных ЦБ, или наличие аттестатов или сертификатов специалиста финансовых рынков. 

Когда указание ЦБ будет принято, обычные рядовые инвесторы по сути будут ограничены только российским рынком — фондовые рынки других сопредельных государств невелики и неликвидны. Общий объем торгов на Мосбирже в июне 2024 года составил 114,6 трлн рублей, на бирже Казахстана AIX — 3,8 млрд рублей, на Белорусской валютно-фондовой бирже — 105,3 млрд рублей. В Киргизии и Армении обороты растут быстрее, чем на других рынках, но также с низких значений. 

Отсутствие доступа к ликвидным рынкам с качественными активами усложняет диверсификацию страновых рисков. На протяжении последних двух лет регулятор неоднократно заявлял о том, что хочет максимально снизить возможные инфраструктурные риски для розничных инвесторов, однако, очевидно, предлагаемые меры ограничивают инвестиционные возможности обычных инвесторов, говорит руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский. 

Руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов говорит, что есть возможность инвестировать через фонды, поскольку в активах розничных ПИФов допускается определенная доля инструментов, обычно недоступных рядовым инвесторам. Но он считает, что предлагаемые ограничения ЦБ стоит обсудить с рынком. Также для диверсификации своих портфелей инвесторы могут торговать на Мосбирже фьючерсами на индексы зарубежных рынков. Чтобы получить доступ, достаточно будет пройти тестирование на знание инструмента.

Заместитель генерального директора «Цифра брокера» Александр Цыганов вообще считает, что инвестиций в российский рынок неквалифицированным инвесторам достаточно, так как они в большинстве своем обладают скромным капиталом, а локальный рынок «может предложить блюдо на любой вкус». 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.