Финансы и IT: стратегия на рынке акций в III квартале по версии ВТБ

Что будет с рынком акций

По прогнозам аналитиков «ВТБ Мои инвестиции», совокупная доходность индекса Мосбиржи на горизонте года составит около 12%. Это ожидание основывается на предположении, что в июле следующего года ключевая ставка будет ниже текущих уровней и составит 15,5%. 

По модели ВТБ, значение индекса будет напрямую зависеть от ключевой ставки. Если на ближайшем заседании ставку поднимут на процентный пункт, до 17% (а это базовый сценарий брокера), то индекс будет на уровне 3028 пунктов. При ставке 18%, которую прогнозируют некоторые аналитики, значение главного индикатора фондового рынка уйдет ниже 3000 пунктов, до 2901 на горизонте 12 месяцев. Сейчас индекс Мосбиржи находится на отметке 3200 пунктов.

По словам аналитика «Цифра брокера» Наталии Пырьевой, в III квартале денежно-кредитная политика ЦБ останется жесткой, налоговая нагрузка на компании может возрасти, а дивидендный сезон закончится, что будет приводить к колебаниям рынка акций. 

Эти же факторы отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. По ее мнению, если ключевая ставка на ближайшем заседании ЦБ будет поднята, то III квартал индекс Мосбиржи закончит ниже планки в 3000 пунктов. 

Начальник отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых отмечает, что индекс Мосбиржи в текущих условиях продолжит находиться около текущих значений. Однако из-за роста ключевой ставки, последствий санкций и укрепления рубля индикатор может уйти и к уровню 2800 пунктов. 

Дивидендная доходность акций составит около 8,8%, прогнозируют аналитики ВТБ. Это ниже, чем ставки по депозитам, и ниже доходности фондов денежного рынка. В стратегии указано, что в III квартале инвесторы по этой причине могут выбирать акции не по дивидендам, а по потенциалу роста.

Акции-фавориты

В этих условиях аналитики «ВТБ Мои инвестиции» отдают предпочтение акциям IT-компаний, а также компаний потребительского и финансового секторов. По оценкам экспертов, чистая прибыль компаний этих секторов растет быстрее, чем у других компаний из индекса Мосбиржи.

В пятерку фаворитов аналитиков ВТБ входят акции Сбербанка за счет привлекательной дивидендной политики и роста кредитного портфеля. Также аналитики отмечают «Лукойл» с промежуточными дивидендами и возможностью выкупа собственных акций. Помимо этого в стратегии выделены акции «Яндекса», причиной роста которых станут высокие темпы развития бизнеса. По той же причине — из-за высоких темпов роста — привлекательными, по мнению ВТБ, выглядят бумаги Ozon. Поддержку им оказывают планы по перерегистрации компании из-за рубежа. Завершение переезда может стать причиной роста и для бумаг Х5, от которого аналитики ждут возобновления дивидендных выплат. 

Наталия Пырьева из «Цифра брокера» в качестве фаворита называет бумаги Мосбиржи. Она отмечает, что риски потери валютного бизнеса после введения блокирующих санкций переоценены и приведут к потере лишь 6-7% комиссионных доходов, и этот эффект может быть сглажен увеличением торгов валютных пар с юанем и ростом активности инвесторов на срочном рынке. Кроме того, Мосбиржа выигрывает от роста процентных ставок.

Также Пырьева отмечает перспективы акций лизинговой компании «Европлан», поскольку в сегменте лизинга сохраняется благоприятная рыночная конъюнктура, обусловленная износом автомобилей и их дефицитом на рынке из-за ухода иностранных брендов. Третий фаворит — «Аэрофлот», который демонстрирует рост финансовых и операционных показателей даже в низкий туристический сезон. Рост объема перевозок, стоимости билетов позволяет держать высокую рентабельность и улучшать финансовые показатели. Пырьева допускает, что перевозчик может вернуться к дивидендным выплатам. 

Наибольшим потенциалом роста, по мнению Натальи Малых из «Финама», обладают бумаги НЛМК (потенциал выше 58%). Это связано с тем, что компания выигрывает от высоких цен на сталь на внутреннем рынке, а также возобновляет выплаты дивидендов после перерыва. Высокий потенциал роста, по мнению Малых, у бумаг компании «Мать и дитя». Эти акции заметно подешевели после дивидендной отсечки. 

Еще одна недооцененная компания — «Новатэк», потенциал роста акций которой  превышает 46%, считает Малых. По ее словам, рынок из-за санкций почти не учитывает возможность реализации проектов «Арктик СПГ — 2», «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ». В то же время именно за счет этих проектов бизнес может расти, поскольку наблюдается высокий спрос на сжиженный газ как в России, так и на азиатских рынках.