Первый зампред ВТБ предложил ЦБ интервенции для рубля вместо повышения ставки

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов предложил ЦБ активнее интервенировать на валютном рынке в период повышенной волатильности курса, чтобы стабилизировать курс рубля, а не повышать ставку, пишет РБК. Он отметил, что при стабилизации курса потребуется меньшее охлаждение экономики, а процесс возвращения инфляции к цели будет проще. 

В колонке для РБК «Письмо Деду Морозу и Снегурочке», написанной от имени «мальчика Димы из синей группы детского сада», Пьянов сетует на установившийся курс доллара к рублю. «Мы с воспитателями посмотрели на доллар в обменнике и обомлели — ведь еще пару месяцев назад было 90!» — написал первый зампред ВТБ. По словам Пьянова, теперь в ВТБ ждут повышения ставки ЦБ, однако это может привести к переохлаждению экономики и сокращению ВВП. 

Пьянов также призвал ЦБ понятнее объяснить, как будет осуществляться движение к цели по инфляции в 4% и в какой мере регулятор учитывает риски рецессии. По его словам, более далекий горизонт достижения цели позволит достичь оптимальный баланс, поскольку в 2024 году ожидаемый уровень инфляции был 4-4,5%, но по итогам года составит 8,5-9%. «Что если и сейчас 4,5-5% по итогам 2025-го не сбудется? Вдруг так выйдет, что в 2025-м такая инфляция не станет подарком, а за стремление к ней придется заплатить большую цену в виде рецессии?» — написал Пьянов.

Помимо этого, Пьянов попросил ЦБ добавить ресурсов департаменту банковского регулирования ЦБ и создать работающую площадку для выравнивания позиций подразделений Банка России в регуляторных вопросах. Он отметил, что на данный момент в ЦБ «очень долгий time-to-market» и на подготовку отражающих новые экономические реалии или новые концепции регуляторных документов уходит много времени.

Ранее, 27 ноября, рубль резко обвалился, обесценившись более чем на 7%: курс доллара к концу дня составил 113 рублей, а евро — 119 рублей. ЦБ в тот день установил официальный курс доллара в размере более 108 рублей впервые с 17 марта 2022 года, а евро — свыше 113 рублей. 

Тогда Пьянов заявил, что опасность ослабления курса рубля заключается в ее сильном проинфляционном эффекте, причем Банк России недооценивает эффект от переноса ослабления рубля в цены. Модель ЦБ предполагает перенос 10% ослабления курса рубля в 0,5–0,6 п. п. дополнительной инфляции. «Мы считаем этот перенос сильнее», — отметил он. 

С 28 ноября ЦБ приостановил покупку валюты на внутреннем рынке до конца 2024 года в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина, связанных с реализацией бюджетного правила. Экономисты Bloomberg допустили, что следующим шагом Банка России может стать повышение ключевой ставки до 25%.