Совет директоров Банка России 13 сентября решил повысить ключевую ставку на 1 п.п, до 19%. Регулятор повышает ставку второй раз подряд — на прошлом заседании в конце июля ЦБ впервые в году повысил ее сразу на 2 п.п. В пользу такого варианта перед заседанием ЦБ высказывались ряд опрошенных Forbes аналитиков, притом что большинство все-таки ожидало сохранения ставки неизменной.
В релизе Банк России отмечает сохранение высокого инфляционного давления. ЦБ ожидает, что инфляция по итогам года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон регулятора в 6,5–7%. Банк России констатирует, что рост внутреннего спроса все еще значительно опережает возможности для расширения предложения. «Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году», — указал ЦБ. При этом регулятор допустил возможность нового повышения ключевой ставки уже на ближайшем заседании в октябре.
Тенденции к снижению инфляционного давления пока нет, указал ЦБ. Рост цен с поправкой на сезонность по итогам августа составил 7,6%, показатель базовой инфляции — 7,7%, что выше средних значений за I квартал. Инфляционные ожидания населения и бизнеса растут — в августе ожидания по росту цен у населения выросли четвертый месяц подряд, до 12,9% на годовом горизонте.
Потребительская активность замедляется, но все еще остается высокой — за счет роста доходов. Инвестиционная активность бизнеса также высока — за счет бюджетных стимулов и тех средств, что компании накопили за последние годы. Во II квартале несколько замедлился экономический рост — ВВП вырос на 4% после 5,4% в I квартале, однако, по мнению ЦБ, это связано не с охлаждением внутреннего спроса, а с растущими ограничениями на стороне предложения и снижением внешнего спроса. Также ЦБ отметил сохранение дефицита на рынке труда и, как следствие, рост зарплат, который все еще существенно опережает рост производительности труда.
Среди проинфляционных рисков, помимо привычных факторов (высоких инфляционных ожиданий и «перегрева» экономики), ЦБ отметил рост рисков, связанных с ухудшением условий внешней торговли.
Следующее заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке запланировано на 25 октября, тогда же Банк России обновит свой среднесрочный макропрогноз. Резюме с деталями обсуждений сегодняшнего решения ЦБ будет опубликовано 25 сентября.