ЦБ допустил сохранение ключевой ставки до конца года после пересмотра макропрогноза

Банк России по итогам заседания совета директоров 26 апреля представил новый вариант среднесрочного прогноза до 2026 года. Регулятор не исключил, что он не будет понижать ставку на следующих заседаниях до конца года.

Регулятор повысил прогноз по инфляции на этот год и теперь ожидает, что рост цен к концу года составит 4,3-4,8%. В последней версии прогноза от февраля 2024 года прогноз по инфляции на этот год был 4-4,5%. Прогноз на 2025-2026 годы по инфляции ЦБ не менял — к целевому показателю в 4% рост цен вернется уже в 2025 году.  

Также регулятор повысил прогноз по росту потребления на 2024 год — теперь он ожидает, что потребление вырастет на 2,5-3,5% с торможением до 0-1% в 2025 году. Предыдущий прогноз предполагал рост потребления в текущем и следующем годах всего на 0,5-1,5%. 

Кроме того, ЦБ повысил прогноз по росту ВВП до 2,5-3,5% на этот год, что на полтора процентных пункта выше значения в предыдущем прогнозе.  

Банк России также увеличил прогноз по кредитованию — теперь он считает, что требования банковской системы к экономике (то есть в том числе кредиты населению и компаниям) вырастут на 8-13% в этом году с замедлением в следующем году до 7-12%. Предыдущий прогноз предполагал рост на 6-11%. Кредитная активность остается высокой, ускорилось необеспеченное потребкредитование, говорится в материалах ЦБ. Ипотечное кредитование продолжает замедляться, корпоративное растет, но темпы его роста снизились по сравнению с IV кварталом прошлого года. 

В итоге ЦБ обновил свой прогноз по траектории движения ключевой ставки. Теперь регулятор считает, что среднее значение ставки в 2024 году составит 15-16%, а в следующем — 10-12%. То есть регулятор теперь не исключает, что в текущем году он не будет понижать ставку на следующих заседаниях. Раньше он рассчитывал, что в текущем году среднее значение ключевой ставки будет находится в диапазоне 13,5-15,5%, а уже в следующем году снизится до 8-10%. Новый прогноз, как и предыдущая его версия от февраля предполагает снижение ставки до 6-7% в 2026 году. 

Регулятор объяснил решение продлить период, в течение которого ставка будет оставаться на повышенном уровне, тем, что инфляционное давление и потребительская активность остаются высокими, а рост экономики России имеет признаки перегрева. «Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным», — говорится в релизе ЦБ. Регулятор отметил,  что из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса инфляция будет возвращаться к цели медленнее, чем он прогнозировал в феврале. «Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее», — говорится в релизе.