15 августа 2023

ЦБ допустил дальнейшее повышение ключевой ставки после внепланового увеличения

Ринат Таиров Редакция Forbes

ЦБ не исключил дальнейшего повышения ключевой ставки в случае, если проинфляционные риски продолжат усиливаться. 15 августа ЦБ внепланово поднял ставку сразу на 3,5 п. п., до 12%. В сообщении после заседания совета директоров ЦБ не стал давать традиционный сигнал о возможных следующих шагах, что некоторые аналитики трактовали как нежелание ЦБ дальше повышать ставку в этом году

Банк России, в случае усиления проинфляционных рисков, допускает возможность дополнительного повышения ключевой ставки после того, как 15 августа он поднял ее до 12%, говорится в сообщении пресс-службы регулятора, поступившем в Forbes.

Центробанк будет принимать дальнейшие решения исходя из того, насколько фактическая и ожидаемая динамика инфляции относительно целевого значения, процесс «структурной перестройки экономики», а также «риски со стороны внутренних и внешних условий» и реакции на них финансовых рынков будут способны дополнительно усилить риск отклонения инфляции вверх от цели вблизи 4% в 2024 году. Решение 15 августа направлено на возвращение инфляции к 4% в 2024 году. Банк России считает, что принятая ставка 12% соответствует увеличению инфляционного давления, на который влияют инфляционные ожидания в связи с падением курса рубля, а также балансу рисков, говорится в сообщении ЦБ.

Материал по теме

Ключевая ставка 15 августа увеличилась сразу на 3,5 процентного пункта — это самое резкое ее повышение с февраля 2022 года, когда ЦБ сменил 9,5% сразу на 20%. После этого ставка постепенно упала до 7,5% и не менялась с сентября 2022 года до июля 2023-го, когда ее повысили на 1 процентный пункт. 15 августа ставку повысили «в целях ограничения рисков для ценовой стабильности», сообщил ЦБ. Он отметил усиление инфляционного давления: по оценке на 7 августа, годовая инфляция ускорилась до 4,4%. Инфляционное давление усиливается из-за роста внутреннего спроса, превышающего возможности увеличения производства, что также влияет на курс рубля через повышенный спрос на импорт, отметил ЦБ. «В результате усиливается эффект переноса ослабления рубля в цены и растут инфляционные ожидания», — указал он.

ЦБ в пресс-релизе не дал традиционного сигнала о будущей направленности денежно-кредитной политики. Некоторые аналитики расценили это как сигнал, что ставка достигла своего предела и ЦБ не планирует ее повышать в этом году, написал Reuters. «ЦБ убрал сигнал о готовности дальше повышать ключевую ставку. В базовом сценарии мы полагаем, что сегодняшнее повышение ключевой ставки будет последним в этом цикле <...> Полагаем, что до конца года ключевая ставка останется на текущем уровне 12%», — предположили, например, аналитики Совкомбанка. Они считают, что на заседании совета директоров Центробанка 15 сентября ставка останется неизменной. «Важным индикатором эффективности сегодняшних действий будет курс рубля. Если курсовой тренд не стабилизируется, то может потребоваться дополнительное повышение ставки. Мы не уверены, что новая стоимость рублевых средств станет достаточным условием для полной стабилизации ситуации. Необходимы также меры по снижению профицита рублевой ликвидности. Возможно, они последуют чуть позже», — отметили аналитики Промсвязьбанка.

Курс доллара в ходе торгов 14 августа превысил сначала психологическую отметку в 100 рублей, а затем и в 101 рубль. После анонса внепланового заседания ЦБ курс немного снизился, но после заседания во вторник рубль снова стал падать.