ФРС США повысила ставку до самого высокого уровня с 2007 года

Федеральная резервная система (ФРС) США повысила диапазон базовой ставки на 0,25 процентного пункта — до 4,75–5% годовых. Это самый высокий уровень ставки с сентября 2007 года и девятое ее повышение подряд. Шаг в 25 базисных пунктов Федрезерв использует второй раз подряд, тогда как в 2022 году он повышал ставку на 75 или на 50 базисных пунктов.

 Федеральный комитет открытого рынка (FOMC) в своем заявлении подчеркнул, что банковская система США «надежна и устойчива», но при этом признал, что «недавние события», вероятно, окажут давление на экономическую активность, ситуацию на рынке труда и инфляцию. Насколько серьезным будет это влияние,  пока не ясно, заявил комитет, добавив, что «относится к инфляционным рискам очень внимательно».

При этом в заявлении больше не используется ставшая привычной фраза об уместности «продолжения повышения ставки», обратила внимание The Wall Street Journal. Комитет писал об этом в предыдущих восьми заявлениях по ставке, но в этот раз отметил, что может быть уместным «некоторое дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики».

«Перед центробанком стоит одна из самых сложных задач за последние годы: продолжать повышать ставки для борьбы с инфляцией или сохранить их на прежнем уровне, чтобы помочь подавить худший банковский кризис с 2008 года», — написала WSJ перед объявлением решения. Еще только 7 марта председатель ФРС Джей Пауэлл давал понять, что ради борьбы с инфляцией регулятор готов ускорить темпы повышения ставок с 25 до 50 базисных пунктов. Но за прошедшие две недели финансовые власти США, как пишет Financial Times, «столкнулись с острой неопределенностью» из-за крупнейшего банковского краха со времен кризиса 2008 года: с разницей в пару дней закрылись калифорнийский Silicon Valley Bank и нью-йоркский Signature Bank, входившие в топ-30 банков США. Еще один региональный банк — First Republic столкнулся с оттоком депозитов. 

Одной из причин проблем банков стало агрессивное повышение ставки ФРС в 2022 году для борьбы с инфляцией — с 0-0,25 до 4,5-4,75%. Значительные объемы активов банки хранили в гособлигациях и ипотечных облигациях, стоимость которых на фоне повышения ставки сильно упала. В результате стоимость фондирования для банков выросла, маржа снизилась, и они не смогли справиться с оттоком клиентских средств с депозитов.

Банковский кризис породил дискуссии о дальнейшей политике ФРС, отмечает FT. Сторонники повышения ставки говорили, что экономические условия (в частности, сильные данные по рынку труда и инфляции) позволяют не останавливать ужесточение денежно-кредитной политики. Сторонники паузы утверждали, что ФРС, подняв ставку, может пошатнуть и без того хрупкую ситуацию, что в конечном счете может привести к более глубокой рецессии. Решение осложнялось тем, что пока нет ясности, сделали ли власти достаточно для спасения банковской системы и  насколько серьезным будет экономический шок, пишет издание. 

ФРС в среду пересмотрела в сторону понижения прогноз по росту экономики в этом и следующем году: теперь она ожидает, что в 2023 году экономика США увеличится на 0,4%, а не на 0,5%, как предполагалось в декабре, а в 2024 году — на 1,2% против прежде ожидавшихся 1,6%. Прогноз инфляции на 2023 год был несколько повышен: по итогам года она ожидается на уровне 3,3% вместо 3,1% в предыдущем прогнозе.