ФРС удвоит темпы сворачивания антикризисного выкупа активов из-за разгона инфляции

Федеральная резервная система США объявила об ускорении сворачивания программы скупки активов — с $15 млрд до $30 млрд ежемесячно с января «в свете ситуации с инфляцией и улучшения ситуации на рынке труда», говорится в материалах регулятора.

Регулятор также повысил прогноз по инфляции на 2021 год до 5,3% c 4,2%, снизил прогноз по росту ВВП до 5,5% c 5,9% на этот год. В 2022 году ФРС ожидает инфляцию на уровне 2,6%, динамику ВВП — в 4%.

Все 18 членов комитета по открытым рынкам ФРС проголосовали за повышение ставки уже в 2022 году. 10 из них ожидают три повышения в следующем году.

​​Декабрьское заседание ФРС, пожалуй, одно из самых тревожных для инвесторов. Оно однозначно относилось к самым неопределенным, поскольку было первым после разворота политики ФРС и смены риторики американского центробанка с «успокаивающей» на более жесткую, сказал Forbes управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин. 

Bloomberg перед заседанием написал, что на нем может случиться «исторический поворот в денежно-кредитной политике» американского центробанка и крупнейший «ястребиный» сдвиг по части прогнозов по повышению ставки. 

С марта 2020 года диапазон ставок ФРС держится вблизи нуля. В марте прошлого года регулятор экстренно дважды снизил ставку, чтобы поддержать экономику в период пандемии коронавируса. Сначала с 1,5–1,75% до 1-1,25% (это стало первым с кризиса 2008 года незапланированным снижением ставки, писал The Wall Street Journal), а затем — до 0-0,25%. С тех пор ставки сохранялись на таком низком уровне. 

Но это вместе с программой скупки активов в том числе привели к разгону инфляции. Глава ФРС Джером Пауэлл весь год успокаивал рынок, называя рост цен «временным явлением», но уже 1 декабря признал, что пришло время отказаться от такого определения. 

Уже после этого заявления пришли данные по инфляции в США в ноябре — она составила 6,8%, это максимальное значение за 39 лет. Индекс роста цен производителей тоже преподнес неприятный сюрприз — в годовом выражении в ноябре он составил 9,6%, это рекордный прирост с 2010 года, консенсус-прогноз аналитиков был 9,2%, говорилось в обзоре «БКС Мир инвестиций». 

Пауэлл за две недели до заседания не исключал, что ФРС придется ускорить сворачивание программы покупки активов. Ранее объявленные темпы сокращения — по $15 млрд с ноября этого года — предполагали, что программа закончится в июне. Но аналитики Citibank спрогнозировали, что теперь речь может пойти о сокращении на $30 млрд ежемесячно. Это означает, что ФРС свернет программу до конца марта. И после этого дорога к первому повышению ставки уже в 2022 году будет открыта, написал CNBC.  

Главный инвестдиректор фонда BlackRock Рик Ридер, к примеру, предсказывал, что регулятор может повысить ставку дважды в 2022 году и 3-4 раза в 2023 году. Опрос 49 экономистов Bloomberg перед заседанием показал, что ФРС сигнализирует о повышении ставок уже в 2022 году. Половина предсказала, что медианный прогноз 18 членов комитета по открытому рынку ФРС покажет два повышения ставки в 2022 году. Еще в сентябре голосующие члены руководства ФРС разделились — половина высказалась за повышение в 2022 году, а половина — только в 2023 -м. 

В котировках фьючерсов уже заложены ожидания первого повышения ставки до 0,25% в мае, три повышения в течение 2022 года доведут ставку до 0,75% к концу года, написал в аналитической записке стратег Альфа-банка Джон Волш.

Егор Сусин сказал, что остается вопрос насколько решительно ФРС будет готов действовать в 2022 году. «Вполне возможно, что к середине следующего года у регулятора появится возможность для паузы в ужесточении денежно-кредитной политики. Но есть и риск в том, что инфляция в США может оказаться устойчиво высокой. Предпосылки для этого есть — в части уровня потребления и невысокой нормы сбережений. Это разогревает инфляцию», — сказал он.