«От сумы да тюрьмы не зарекайся», — гласит известная русская поговорка. Применительно к бизнесу ее можно перефразировать: кто был прибыльным, может стать и убыточным. Еще весной стало понятно, что есть только один кандидат на лидерство в рейтинге самых убыточных компаний России — холдинг «Газпром», отчитавшийся о рекордном убытке по итогам 2023 года. Масштабы бизнеса холдинга настолько огромны, что его трудно опередить как по выручке, так и по размеру чистой прибыли, или в данном случае — размеру убытка.
Фраза «кто был прибыльным, может стать и убыточным» также работает и в обратную сторону. Часть участников из прошлого рейтинга самых убыточных компаний заработали прибыль по итогам 2023 года и покинули этот список. Например, банк ВТБ после рекордного убытка в 667,5 млрд рублей в 2022-м получил чистую прибыль в 432,2 млрд рублей и вернулся в рейтинг 100 самых прибыльных компаний России сразу на шестое место. В аналогичной ситуации оказался и Альфа-банк: второе место в списке убыточных компаний год назад (минус 117,1 млрд рублей) — 21-е место в рейтинге прибыльных компаний по итогам 2023-го (плюс 120,9 млрд рублей). Даже «Почта России», замыкавшая десятку самых убыточных компаний, за год умудрилась сократить свой убыток в 3,5 раза, до 8,9 млрд рублей, и покинула наш рейтинг.
Тем не менее «прописку» в нашем списке самых убыточных компаний сохранили сразу три компании — Ozon, VK и Московский метрополитен. Остальные участники рейтинга, включая «Газпром», — новые.
В рейтинг включены 9 работающих компаний и 1 операционная компания — «Амурский газохимическая комплекс», владеющая строящимся предприятием, запуск которого запланирован на 2027 год.
Как мы считали
В список включены зарегистрированные в России операционные компании, а также юридические лица, зарегистрированные в других юрисдикциях, если российским акционерам принадлежат 50% и более акций, а бизнес-активы в значительной степени связаны с Россией. Мы не включаем в этот рейтинг инвестиционные фонды и холдинги, например «Интеррос», АФК «Система» или «Ростех», а также компании-акционеры, являющиеся промежуточным звеном между операционными холдингами и их бенефициарами. Также в рейтинг не включаются компании, находящиеся на стадии ликвидации.
В качестве источников данных рассматривались только опубликованная компаниями финансовая или бухгалтерская отчетность за 2023 год, а также данные ФНС России и Росстата, представленные в системе СПАРК. Приоритетом пользовались данные консолидированной отчетности по МСФО и тому подобным стандартам. Если компания не опубликовала отчетность в соответствии с международными стандартами, то использовались данные по РСБУ.
1 (новичок рейтинга). «Газпром»
Отрасль: нефть и газ
Чистый убыток в 2023 году: 583,1 млрд рублей
Чистая прибыль в 2022 году: 1,3 трлн рублей
Стандарт отчетности: МСФО
Управляющий: Алексей Миллер
Владельцы: Росимущество (38,4%), АО «Роснефтегаз» (11%) — на конец 2023-го
Первый убыток за 25 лет! Рекордный убыток! «Газпром» докатился до убытков! Кажется, СМИ соревновались между собой в погоне за самым громким паническим заголовком о финансовых результатах «Газпрома» по итогам 2023 года. Видимо, эти заголовки повлияли и на инвесторов на Московской бирже: за неделю с момента публикации отчета стоимость акций «Газпрома» снизилась на 6%, до 154 рублей. Правда, отчет «Газпрома» оставил двойственное впечатление. С одной стороны, да, огромный убыток. Однако его, по сути, обеспечили «бумажный» убыток от обесценения нефинансовых активов в 1,15 трлн рублей и убыток от курсовых разниц в 652 млрд рублей. С другой стороны, у компании — стабильный бизнес. Чистый денежный поток от операционной деятельности (а это реально получаемые «Газпромом» деньги от текущих операций) не только не уменьшился, но даже вырос на 5%, до 2,3 трлн рублей по итогам 2023 года. То есть убыток компании имел скорее бухгалтерский характер, чем отражал фактическое состояние бизнеса. Неудивительно, что по итогам первого полугодия 2024-го «Газпром» получил уже чистую прибыль — почти 1,1 трлн рублей.
2 (новичок рейтинга). Амурский газохимический комплекс
Отрасль: химическая промышленность
Чистый убыток в 2023 году: 71,9 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 8,6 млрд рублей
Стандарт отчетности: РСБУ
Управляющий: Сергей Сергеев
Владельцы: «СИБУР Холдинг» (60%), Sinopec (40%)
Совместное предприятие «СИБУР Холдинг» и китайской корпорации Sinopec — строящийся в Амурской области химический комплекс, который должен стать одним из крупнейших мировых производителей полиэтилена и полипропилена. На начало сентября 2024-го готовность Амурского газохимического комплекса составляла 55%. «СИБУР Холдинг» планирует запустить производство на предприятии в 2027 году, хотя до введения западных санкций на поставки оборудования планировался его запуск в 2024-м. Убыток фактически еще не работающей компании — бухгалтерский и связан с резервами по обесцениванию активов и убытком по курсовым разницам от пересчета активов и обязательств в иностранной валюте.
3 (↑). Ozon
Отрасль: торговля
Чистый убыток в 2023 году: 42,7 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 58,2 млрд рублей
Стандарт отчетности: МСФО
Управляющий: коллегиальный орган управления
Владельцы: АФК «Система» (31,8%), «Восток Инвестиции» (27,6%) — на апрель 2024-го
Убыток Ozon по итогам 2023 года снизился на 27% благодаря росту валовой прибыли и отсутствию разовых расходов вроде ущерба от пожара на складе в 2022-м. Тем не менее бизнес компании по-прежнему требует больше денег, чем их приносит: к инвестициям в складскую инфраструктуру и затратам на привлечение клиентов добавилась высокая инфляция труда, или, говоря простым языком, рост оплаты сотрудников. По итогам 2024-го убыток Ozon может вновь увеличиться: из-за повышения ключевой ставки Центрального банка процентные расходы компании только в первом полугодии выросли в два с лишним раза, до 21,7 млрд рублей.
4 (новичок рейтинга). Объединенная авиастроительная корпорация
Отрасль: машиностроение
Чистый убыток в 2023 году: 34,8 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 23,7 млрд рублей
Стандарт отчетности: МСФО
Управляющий: Юрий Слюсарь
Владелец: «Ростех» (более 90%)
Созданная в 2006 году Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК), которая консолидировала почти все авиастроительные предприятия России, последние годы не вылезает из убытков. Пик убытков пришелся на 2020 год — тогда он превысил 165 млрд рублей. В 2023-м убыток корпорации увеличился на 47% по сравнению с предыдущим годом из-за роста процентных расходов по обслуживанию банковских кредитов. Тем временем сроки по поставкам самолетов, как сейчас модно говорить, «переносятся вправо» или откладываются на будущее. В августе газета «Коммерсантъ» сообщила об аудите ОАК консультантами Сбербанка и «Газпром нефти». Их вывод: необходимо пересматривать планы по производству самолетов в сторону понижения, а у ОАК есть проблемы с ростом себестоимости производимой авиатехники.
5 (↑). VK
Отрасль: интернет
Чистый убыток в 2023 году: 34,3 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 32,6 млрд рублей
Стандарт отчетности: МСФО
Управляющий: Владимир Кириенко
Владельцы: «Согаз» (45%), «Газпром-Медиа Холдинг» (45%), «Ростех» (10%) в компании «МФ Технологии», которой принадлежат 57,3% голосов VK — на конец 2022-го
Несмотря на рост выручки на 36% в 2023 году, интернет-холдинг VK увеличил убыток из-за опережающего роста расходов на персонал (+44%), вознаграждение партнерам и медиаконтент (+70%) и маркетинговых расходов (+76%). Компания связывает убытки с «инвестициями в продуктовое развитие, включая создание и продвижение контента […] и привлечение талантливых специалистов». Но эти инвестиции пока не окупают себя. По итогам первого полугодия 2024-го убыток VK вновь вырос более чем в два раза, до 24,6 млрд рублей. Кажется, финансам компании может помочь только полная блокировка YouTube в России.
6 (новичок рейтинга). «Междуречье»
Отрасль: уголь
Чистый убыток в 2023 году: 32 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 16,6 млрд рублей
Стандарт отчетности: РСБУ
Управляющий: Андрей Кобяков, гендиректор Новой горной управляющей компании
Владельцы: ЗПИФ комбинированный «Промышленные активы» — на конец 2023-го
«Междуречье», по сути, бывший угольный холдинг «Сибуглемет». «Сибуглемет» был создан в 1995 году бывшими работниками кузбасских шахт Анатолием Скуровым, Валентином Бухтояровым, Александром Щукиным и Владимиром Мельниченко. В 2013 году после внутреннего корпоративного конфликта они продали «Сибуглемет» структурам бывшего сенатора от Ингушетии Ахмета Паланкоева. Позднее контроль над активом получил ВЭБ как кредитор. ВЭБ несколько раз выставлял компанию на продажу, но так и не нашел покупателя. В марте 2022-го ВЭБ вышел из капитала управляющей компании — «Новой горной управляющей компании» (бывший «Холдинг Сибуглемет»). По итогам 2023-го «Междуречье» почти в два раза увеличило убыток, до 32 млрд рублей. Рост убытка связан как с падением рентабельности продаж из-за снижения мировых цен на уголь, так и с созданием резерва под обесценение финансовых вложений в дочернее предприятие «Угольная компания Южная».
7 (↑). Московский метрополитен
Отрасль: транспорт
Чистый убыток в 2023 году: 30,7 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 32,7 млрд рублей
Стандарт отчетности: РСБУ
Управляющий: Виктор Козловский
Владелец: департамент городского имущества Москвы (100%)
За 2023 год денежный поток Московского метрополитена от продажи услуг и товаров составил 92 млрд рублей. Еще 101 млрд рублей — бюджетные субсидии. Тем не менее этих средств не хватает на покрытие операционных расходов метрополитена: например, только на оплату труда персонала идет почти 103 млрд рублей. В результате убыток компании по итогам 2023-го достиг почти 31 млрд рублей. Инвестиционная программа метрополитена — открытие новых станций и закупка поездов — также финансируется из бюджета. В 2023-м компания направила на эти цели почти 239 млрд рублей.
8 (новичок рейтинга). «Русгаздобыча»
Отрасль: нефть и газ
Чистый убыток в 2023 году: 30,3 млрд рублей
Чистый убыток в 2022 году: 156,6 млрд рублей
Стандарт отчетности: РСБУ
Управляющий: Антон Демин
Владельцы: нет данных
Группа «Русгаздобыча» (РГД) на паритетных основаниях вместе с «Газпромом» контролирует компанию «Русгазальянс» — оператора трех газовых месторождений в Ямало-Ненецком АО с запасами более 450 млрд куб. м. Владельцы РГД неизвестны: как говорил ее бывший глава, в капитале «присутствуют как юридические лица, так есть и пакет менеджмента». До 2016 года ее совладельцем был миллиардер Аркадий Ротенберг.
9 (новичок рейтинга). Государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов»
Отрасль: финансы
Чистый убыток в 2023 году: 29,5 млрд рублей
Чистая прибыль в 2022 году: 0,25 млрд рублей
Стандарт отчетности: РСБУ
Управляющий: Андрей Мельников
Владелец: Росимущество (100%)
Оператор системы страхования вкладов закончил 2023 год с убытком в 29,5 млрд рублей, хотя годом ранее была небольшая прибыль — 250 млн рублей. Причем 2023-й — это первый год с момента создания системы страхования вкладов, когда не произошло ни одного страхового случая в отношении банков. В годовом отчете Агентства по страхованию вкладов (АСВ) говорится, что убыток связан «с созданием резервов под активы, приобретенные в ходе осуществления мер по предупреждению банкротства банков» на сумму почти в 43 млрд рублей. Без создания этих резервов АСВ закончило бы год с прибылью.
10 (новичок рейтинга). «Пивоваренная компания Балтика»
Отрасль: алкоголь
Чистый убыток в 2023 году: 28,1 млрд рублей
Чистая прибыль в 2022 году: 9,95 млрд рублей
Стандарт отчетности: РСБУ
Управляющий: Таймураз Боллоев
Владелец: Carlsberg Group (100%), доля находится во временном управлении Росимущества
В марте 2022-го датская Carlsberg Group, владеющая «Пивоваренной компанией Балтика», объявила от отказе от инвестиций и планах по уходу с российского рынка. В июне 2023-го Carlsberg Group сообщила, что договорилась о продаже российского бизнеса, но спустя несколько недель «Пивоваренная компания Балтика» перешла во временное управление Росимущества, а президентом «Балтики» стал ее бывший многолетний руководитель Таймураз Боллоев. В октябре 2023 года Carlsberg Group расторгла лицензионные соглашения на производство и продажу продукции под ее брендами, но российские суды встали в этом споре на сторону «Балтики». Тогда же в октябре «Балтика» получила уведомление от Управления по делам бизнеса Дании о принудительном изъятии доли российской компании в ее дочернем датском предприятии Carlsberg Finance в пользу Carlsberg Group. Из-за потери контроля над «дочкой» «Пивоваренная компания Балтика» создала резерв под обесценение этого актива в 37,9 млрд рублей, что и привело к убытку в 2023 году. В годовом отчете компания сообщила, что планирует отстаивать свои права по возмещению убытков в судебном порядке. В июне 2024-го Евросоюз включил Таймураза Боллоева в свой санкционный список.